钢铁周汇报：减产加码，估值先于需求回暖

请务必阅读正文之后的重要法律声明 [Table_MainInfo] 钢铁周汇报（2022.6.27 - 2022.7.3） 减产加码，估值先于需求回暖 [Table_IndustryInfo] 近6个 月 行 业 指 数 相 对 沪 深300走势 研 究 员 许吟倩 投资咨询证书号 S0620521100004 电 话 025-58519172 邮 箱 yqxu@njzq.com.cn 研 究 助 理 姚成章 电 话 025-58519173 邮 箱 czyao@njzq.com.cn  内容提要 行业评级： 推荐  原材料价格及库存情况：本周铁矿石期货价747.5元/吨，本周上涨1.6%。普世铁矿石指数116.45美元/吨，周上涨1.3%。铁矿石库存12625.5万吨，周去库0.4%。钢厂铁矿石平均可用22天，本周钢厂铁矿库存小幅下降。本周铁矿端价格基本持平，经历矿端快速下跌后短期内企稳，下游铁矿石需求小幅回暖，本周焦炭期货价格同步回落，预计未来钢材成本端价格有进一步下降空间。  钢材价格及库存情况：本周螺纹钢期货价4265元/吨，周上涨1.8%，现货价4310元/吨，周上涨1.2%，主要城市库存808.2万吨，周去库3.4%。热轧期货价4311元/吨，周上涨1.4%，现货价4420元/吨，周上涨0.9%，主要钢厂库存269.84万吨，周去库1.1%。本周钢材期现货价格小幅反弹，对下游需求预期的小幅回暖，同时生产端开工率小幅下降，龙头钢企带头检修停产以维护吨钢利润。钢材库存小幅去库，钢铁需求端仍在等待，钢材价格恐延续震荡格局。  钢企毛利润测算：本周经测算后，螺纹钢和热轧毛利润仍处低位-289元/吨和-352元/吨。短流程本周毛利润螺纹钢和热轧分别为-260元/吨和-347元/吨。长流程因成材端降价更为明显利润小幅下滑，短流程利润虽小幅反弹但仍处低位，短期内利润难以恢复。  投资建议：建议逢低关注加工性高端特钢企业：中信特钢、久立特材、甬金股份。建议继续积极关注管道企业新兴铸管、金洲管道等。同时布局新能源领域的永兴材料、攀钢钒钛也可逢低关注。  风险提示：矿石价格大幅上涨、钢材下游需求大幅下滑、国内政策变动风险、疫情反复等。 钢铁行业 南京证券股份有限公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 2022年7月3日 行业研究报告 9264 - 1 - - 1 - 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 一、 行业数据及图表 图表1.本周数据 数据来源：同花顺ifind，百川盈孚，南京证券研究所整理测算 图表2.铁矿石价 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 图表3.铁矿石港口库存 - 2 - - 2 - 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 图表4.螺纹钢和热轧期现货价格 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 图表5. 螺纹钢和热轧现货库存 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 图表6.钢铁长短流程盈利测算 数据来源：同花顺ifind，百川盈孚，南京证券研究所测算 - 3 - - 3 - 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 图表7.钢材下游需求 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 图表8.钢企开工率情况 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 二、 行业及公司新闻 1、太钢不锈控股子公司鑫海实业拟购买武钢有限及宝钢特钢合计116万吨炼钢产能指标用于实施162万吨不锈钢项目（一期）的建设和运营，项目建成后将成为公司300系不锈钢低成本高效化生产基地。 2、力拓宣布其在西澳皮尔巴拉矿区十多年来的首个新建铁矿项目库戴德利于近期成功出产首批矿石，该矿服务寿命预计超过40年，年产能4300万吨，于2023年实现全面达产。 3、东南亚钢铁协会预计到2026年，东盟六国粗钢产能预计将达到1.4亿吨，其中电炉钢产能为5100万吨，占比进一步下降至36%，转炉钢产能为8000万吨，占比提升到57%。 4、重庆钢铁：退出合资公司投资因合资公司鉴微智能，成立至今，股东双方均未完成出资，且未实际开展业务，故公司拟退出鉴微智能投资，其不影响公司业务发展和生产经营，不影响公司盈利水平，不会损害公司及股东利益。