钢铁周汇报(2022.01.24-02.06)：旺季即将来临 稳增长主旋律下关注特钢和管道投资机会

请务必阅读正文之后的重要法律声明 [Table_MainInfo] 钢铁周汇报（2022.1.24-2022.2.6） 旺季即将来临，稳增长主旋律下关注特钢和管道投资机会 [Table_IndustryInfo] 近6个 月 行 业 指 数 相 对 沪 深300走势 研 究 员 许吟倩 投资咨询证书号 S0620521100004 电 话 025-58519172 邮 箱 yqxu@njzq.com.cn 研 究 助 理 姚成章 电 话 025-58519173 邮 箱 czyao@njzq.com.cn  内容提要 行业评级： 推荐  原材料价格及库存情况：本周铁矿石期货价829元/吨，周上涨9.7%。普世铁矿石指数138.75美元/吨，周上涨1%。铁矿石库存15309.9万吨，周去库0.8%。钢厂铁矿石平均可用34天，受春节影响较上周增加。本周铁矿端价格反弹较为强势，主要受下游长流程钢企复产影响，旺季即将到来之时，下游钢材消费较为平稳，铁矿石价格反弹可能逐步结束，在铁矿石库存持续高位的情况下，预计铁矿价将逐步走弱。  钢材价格及库存情况：本周螺纹钢期货价4829元/吨，周上涨2.5%，现货价4817元/吨，周上涨0.2%，主要城市库存517.4万吨，周上升24%。热轧期货价4945元/吨，周上涨2.5%，现货价4988元/吨，周上涨0.4%，主要钢厂库存227.82万吨，周上升3.7%。本周钢材端逐步进入一季度被动累库时间，钢铁季节性旺季即将来临，预计钢材将进入去库节奏，稳增长大环境下钢材消费有托底效应。  钢企毛利润测算：本周经测算后，螺纹钢和热轧毛利润分别为224元/吨和248元/吨。短流程本周毛利润本周走平，螺纹钢和热轧毛利分别为-235元/吨和-227元/吨。本周电炉厂因利润过低部分关停，铁矿石、焦煤焦炭从基本面看不具备大幅上涨空间，钢材价格静待进入消费旺季后恢复，钢企盈利拐点在即。  投资建议：建议继续逢低关注特钢及板材板块企业：久立特材、甬金股份、中信特钢、方大特钢。同时逢低关注超跌龙头华菱钢铁、宝钢股份。另可积极关注管道企业新兴铸管、金洲管道、友发集团等。  风险提示：矿石价格大幅上涨、钢材下游需求大幅下滑、国内政策变动风险等。 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%钢铁 沪深300 钢铁行业 2022年2月7日 行业研究报告 - 1 - - 1 - 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 一、 行业数据及图表 图表1.本周数据 数据来源：同花顺ifind，百川盈孚，南京证券研究所整理测算 图表2.铁矿石价 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 图表3.铁矿石库存 9ZhUkWcU8VjZlUdYkX6M9R7NoMoOpNpNjMrRnPkPrQvN6MoPpPMYqQyRNZqRpR - 2 - - 2 - 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 图表4.螺纹钢和热轧期现货价格 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 图表5. 螺纹钢和热轧现货库存 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 图表6.钢铁长短流程盈利测算 - 3 - - 3 - 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 数据来源：同花顺ifind，百川盈孚，南京证券研究所测算 图表7.钢材下游需求 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 图表8.钢企开工率情况 数据来源：同花顺ifind，南京证券研究所 - 4 -