新能源产业研究系列（十一）：光伏银浆产业研究展望：格局持续优化，银电极主流地位不改

光伏银浆行业研究报告摘要

上游格局与国产化趋势

• 光伏银浆是光伏电池金属电极的关键材料，占电池成本约12%。
• 背银已基本实现国产化，正银国产化趋势明显。国内银粉制备技术取得进展，能满足正银浆厂商的部分需求。

中游竞争格局与集中度提升

• 2022年中国光伏正面银浆前几大企业累计市占率达到63%，头部企业包括聚和股份、帝科股份和苏州固锝。
• 国产替代与PERC技术渗透率提升是2019年来国产银浆龙头市占率快速提升的核心原因。
• 未来预计龙头企业市占率将进一步提升，银浆行业集中度持续增强。

下游技术与电池制备

• 新技术要求高，提升下游集中度，银电极在光伏电池电极中仍占主导地位。
• TOPCon与HJT电池技术迭代，对银浆提出新要求，技术升级推动银浆行业集中度进一步集中。
• PERC技术下的单耗为50-70mg/片，TOPCon则约为105-130mg/片，HJT技术下则更高。

风险提示

• 新能源场景落地、排产趋势变化、产品研发进度是主要风险点。

结论

光伏银浆行业在全球光伏银浆需求的驱动下呈现稳定增长态势，尤其是随着国产化趋势的加深和新技术的推动，行业集中度和竞争格局正在发生变化。未来，随着高效电池技术的不断进步，银浆的市场需求和应用将更加多样化，但同时也伴随着技术挑战和市场不确定性，行业参与者需关注技术创新和成本控制，以应对市场变化。

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