行业信息跟踪：煤炭价格延续上行，汽车销量小幅超预期

行业信息跟踪（2023.9.4-2023.9.10） 煤炭价格延续上行，汽车销量小幅超预期 2023年09月12日 上周数据相对较优： 煤炭：供给弹性降低，非电需求旺季临近，动力煤价格上行。民生能源开采团队数据，供给端，国内方面煤炭供给弹性降低或是长期趋势。进口方面，煤价高位，暂无明显价格优势，后续进口或将趋稳下行。需求端，9月7日，二十五省的电厂日耗576.7万吨/天，环周+32.0万吨/天。价格端，截至9月8日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于870元/吨，环周+25元/吨，后续动力煤价格有望延续上涨。 分析师牟一凌 汽车：8月国内销量略超预期，出口维持高增。乘联会数据，内销方面，8月狭义乘用车零售销量达192.0万辆，高于预期的185.0万辆，环比+8.6%，同比+2.5%。出口方面 执业证书：S0100521120002邮箱：mouyiling@mszq.com分析师吴晓明 1-8月乘用车出口232万辆，同比+72%；其中8月乘用车出口33万辆，同比+31%， 执业证书：S0100523080002 环比+7%。玻璃：上周浮法玻璃价格上行，库存回落。民生建筑建材团队数据，价格方面，9月8日 邮箱：wuxiaoming@mszq.com研究助理沈心怡执业证书：S0100122010010 当周，国内浮法玻璃均价2106.28元/吨，环周+20.71元/吨，涨幅1.0%。库存方面，上 邮箱：shenxinyi@mszq.com 周重点监测省份生产企业库存总量为3910万重箱，环周-299万重箱，降幅7.1%。 上周数据平稳或走弱： 美妆：8月GMV表现平稳，抖音实现高增。民生商社团队数据，抖音—8月美妆大盘 相关研究1.策略专题研究：资金跟踪系列之八十八：交易结构继续改善-2023/09/11 GMV超140亿元，同比+30.4%；天猫—8月美妆大盘GMV103.07亿元，同比-5.6%。 2.A股策略周报20230910：站在最顺风的地 生猪：均价小幅回落，8月主流猪企销售额同比负增长。价格方面，截至9月9日，生猪 方-2023/09/10 均价16.74元/公斤，较9月1日-2.6%。销售方面，8月10家主流猪企合计销售生猪1128.82万头，同比+23.8%，环比+1.1%；实现销售收入202.89亿元，同比-4.3%，环比+15.4%。 3.行业信息跟踪（2023.08.28-2023.09.03）：动力煤价格回暖，地产利好政策频出-2023/09/054.策略专题研究：资金跟踪系列之八十七：交 机械：8月挖掘机销量略高于预期，依旧处于负增长区间。中国工程机械工业协会数据， 易结构的“缓步”改善-2023/09/04 8月销售各类挖掘机13105台，同比-27.5%，好于预期的-30%。其中，国内市场销售5669台，同比-37.7%，好于预期的-42%。出口市场销售7436台，同比-17.2%，好于 5.A股策略周报：今年的真正关键时刻-2023/09/03 预期的-19%。 资源国汇率：美国经济、就业数据仍有韧性，上周美元指数+0.8%，资源国货币兑 美元大多下跌。1）8月ISM非制造业指数：美国8月ISM非制造业指数为54.5，高于预期的52.5，高于前值的52.7。2）周度续请失业救济人数：8月26日当周续请失业救济人数为167.9万人，低于预期的171.9万人，低于前值的172.5万人。上周美元指数环周+0.8%，资源国货币兑美元大多下跌。上周刚果法郎领涨，环周+1.3%，较去年同期-18.3%；南非兰特领跌，环周-2.6%，较去年同期-9.6%；人民币兑美元环周-0.2%，较去年同期-3.9%。 国内外价差：1）煤炭板块：上周动力煤、焦煤国内均价小幅回升。上周，动力煤（国 内京唐港Q5500）均价871.67元/吨，环周+40.27元/吨，（国内-海外）价差为-1140.22元/吨，位于2017年以来的2.5%分位数。焦煤（京唐港主焦煤）均价2166.67元/吨，环周+66.67元/吨，（国内-海外）价差95.60元/吨，位于2017年以来的10.0%分位数。2）金属板块：上周铜、铝、镍价差（国内-海外）皆上行。上周铜、铝、镍（国内-海外）价差分别处于2017年以来的95.0%、95.0%、88.7%分位数（上上周分别为88.7%、95.0%、81.2%）。3）农产品板块：上周农产品（国内-海外）价差大致持稳。 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整 理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 目录 1上周总结3 2板块涨跌逻辑5 3板块涨跌幅10 3.1上周板块表现10 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业10 4板块信息跟踪12 4.1能源与资源板块12 4.2碳中和板块15 4.3数字经济板块18 4.4传统消费板块19 4.5粮食安全板块21 4.6稳增长板块22 4.7疫后复苏板块25 4.8新消费板块26 5风险提示28 插图目录29 1上周总结 1）上周数据相对较优： 煤炭：供给弹性降低，非电需求旺季临近，动力煤价格上行。民生能源开采团队数据，供给端，国内方面煤炭供给弹性降低或是长期趋势。进口方面，煤价高位，暂无明显价格优势，后续进口或将趋稳下行。需求端，9月7日，二十五省的电厂日耗576.7万吨/天，环周+32.0万吨/天。价格端，截至9月8日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于870元/吨，环周+25元/吨，后续动力煤价格有望延续上涨。 汽车：8月国内销量略超预期，出口维持高增。乘联会数据，内销方面，8月狭义乘用车零售销量达192.0万辆，高于预期的185.0万辆，环比+8.6%，同 比+2.5%。出口方面，1-8月乘用车出口232万辆，同比+72%；其中8月乘 用车出口33万辆，同比+31%，环比+7%。 玻璃：上周浮法玻璃价格上行，库存回落。民生建筑建材团队数据，价格方面， 9月8日当周，国内浮法玻璃均价2106.28元/吨，环周+20.71元/吨，涨幅 1.0%。库存方面，上周重点监测省份生产企业库存总量为3910万重箱，环周 -299万重箱，降幅7.1%。 2）上周数据平稳或走弱： 美妆：8月GMV表现平稳，抖音实现高增。民生商社团队数据，抖音—8月美妆大盘GMV超140亿元，同比+30.4%；天猫—8月美妆大盘GMV为 103.07亿元，同比-5.6%。 生猪：均价小幅回落，8月主流猪企销售额同比负增长。价格方面，截至9月 9日，生猪均价16.74元/公斤，较9月1日-2.6%。销售方面，8月10家主 流猪企合计销售生猪1128.82万头，同比+23.8%，环比+1.1%；实现销售收 入202.89亿元，同比-4.3%，环比+15.4%。 机械：8月挖掘机销量略高于预期，依旧处于负增长区间。中国工程机械工业协会数据，8月销售各类挖掘机13105台，同比-27.5%，好于预期的-30%。其中，国内市场销售5669台，同比-37.7%，好于预期的-42%。出口市场销 售7436台，同比-17.2%，好于预期的-19%。 3）资源品跟踪： 资源国汇率：美国经济、就业数据仍有韧性，上周美元指数+0.8%，资源国货币兑美元大多下跌。1）8月ISM非制造业指数：美国8月ISM非制造业指数为54.5，高于预期的52.5，高于前值的52.7。2）周度续请失业救济人数：8月26日当周续请失业救济人数为167.9万人，低于预期的171.9万人，低 于前值的172.5万人。上周美元指数环周+0.8%，资源国货币兑美元大多下 跌。上周刚果法郎领涨，环周+1.3%，较去年同期-18.3%；南非兰特领跌，环周-2.6%，较去年同期-9.6%；人民币兑美元环周-0.2%，较去年同期-3.9%。 4）国内外价差：1）煤炭板块：上周动力煤、焦煤国内均价小幅回升。上周，动力煤（国内京唐港Q5500）均价871.67元/吨，环周+40.27元/吨，（国内-海外）价差为-1140.22元/吨，位于2017年以来的2.5%分位数。焦煤（京唐港主焦煤）均价2166.67元/吨，环周+66.67元/吨，（国内-海外）价差95.60元/吨，位于2017年以来的10.0%分位数。2）金属板块：上周铜、铝、镍价差（国内-海外）皆上行。上周铜、铝、镍（国内-海外）价差分别为8932.29元/吨、3203.96元/吨、20547.63元/吨，处于2017年以来的95.0%、95.0%、88.7%分位数（上上周分别为88.7%、95.0%、81.2%）。3）农产品板块：上周农产品（国内-海外）价差大致持稳。上周棉花、玉米、小麦、豆油（国内-海外）价差分别为2784.62元/吨、1463.61元/吨、1285.78元/吨、2271.67元/吨，分别处于2017年以来的58.7%、95.0%、91.2%、100.0%分位数。 （上上周分别为60.0%、97.5%、92.5%、100.0%） 图1：上周细分板块边际变化 资料来源：wind，民生证券研究院注：1、趋势项：趋势向上/向下代表过去1-3个月行业的变化走势方向。2、周度信号：根据细分行业较前一周的基本 面景气度变化打分，5颗星表示基本面环周显著改善，4颗星表示基本面环周略有改善，3颗星表示基本面环周持平，2颗星表示基本面环周略有走弱，1颗星表示基本面环周显著走弱。3、行业基本面走势判断综合考虑供给、需求、政策三个维度的变化。 2板块涨跌逻辑 碳中和板块： 1）新能源车：a、上游价格延续回落。截至9月8日，正极—三元811型、三元 622型、磷酸铁锂分别为22.30万元/吨、19.85万元/吨、6.95万元/吨，环周分别-0.90万元/吨、-0.90万元/吨、-0.25万元/吨。电解液—六氟磷酸锂 11.30万元/吨，环周-0.30万元/吨；负极—高端人造石墨、中端人造石墨分别为5.1万元/吨、3.45万元/吨，环周皆持平。b、8月国内销量：小幅超预期。乘联会数据，8月新能源车零售销量达71.6万辆，高于预期的70.0万辆，环比+11.8%，同比+34.5%，渗透率约37.3%。c、8月欧美销量：欧洲销量略超预期，美国销量符合预期。8月欧洲主流9国新能源车合计销量20.8万辆，同比+65%，环比+20%，渗透率达30.6%。美国新能源车销售13.2万辆，同比+60%，环比+3%，渗透率9.9%。 2）光伏：a、硅料价格继续小幅上行。截至9月8日，硅料—致密料价格82元 /kg，环周+2.5%。硅片—硅片价格小幅回落，182mm和210mm单晶硅片价格环周+0.0%、-2.3%至3.35和4.25元/片。b、7月组件、逆变器出口增速同环比皆回落。组件—7月组件出口额226.63亿元，同比-28.2%，环比-21.1%。逆变器—7月逆变器出口额54.60亿元，同比-7.4%，环比-18.2%。 7月逆变器出口量389.82万个，同比-18.4%，环比-21.4%。c、新增装机量： 7月同比维持高增长。7月国内光伏新增装机18.74GW，同比+173.6%，环比+8.9%，1-7月累计同比+157.5%。d、平均利用小时数：整体维持较优水平。23年1-7月，太阳能发电设备平均利用780小时，同比-42小时。 3）风电：a、新增装机量：同比维持高增长，环比回落。23年7月全国风电新增装机量达3.32GW，同比+66.8%，环比-49.9%，1-7月累计同比+76.2%。b、平均利用小时数：整体维持较优水平。23年1-7月，风电设备平均利用1416小时，同比+112小时。 粮食安全板块： 1）生猪：a、价格：上周生猪价格回落。截至9月9日，生猪均价16.74元/公 斤，较9月1日-2.6%。b、出栏均重：继续小幅回升。上周出栏均重122.83kg，环周+0.34kg。c、8月猪企销售：销售额同比回落，环比小幅增长。8月10家主流猪企（新希望、唐人神