CTA周报：股票多头企稳

CTA周报 基金市场回顾： 截止2023年9月1日当周，权益指数环比上涨2.73%，商品指数环比上涨2.41%，债券指数环比下降0.09%；私募基金市场方面，本周主要策略指数均收涨，其中指数增强策略涨幅最大，为3.55%，CTA策略指数部分，本周CTA趋势、套利以及复合指数涨跌幅分别为1.55%、0.45%与1.36%。筛选出的基金池产品中，本周产品平均上涨0.31%，其中复合与策略涨幅较大，平均收益率分为1.27%、1.05%，频率方面中低频策略的收益情况较优，属性方面主观优于量化，平均涨跌幅分别为0.53%、0.13%。 基金策略评价 策略评分方面，大类策略中股票策略走强，债券策略与CTA策略走弱；子策略部分，本周股票策略整体提高，其中指数增强策略上升幅度最大，CTA部分近期趋势强于套利，在本周趋势策略下降，套利策略提高，相对价值策略中市场中性与择时对冲有所上升，其中市场中性升幅较大。 国投安信期货 金融工程组王锴 策略拥挤方面，从大类策略角度来看，本周债券与CTA策略下降，股票策略提高；子策略角度，CTA策略中量化策略下降，主观策略上升，其中量化套利降幅较明显；股票多头类策略中主观多头提高，指数增强降低，量化多头、多空与市场中性策略小幅走弱。 期货投资咨询号Z0016943 从评分来看CTA趋势策略强于套利策略，从策略拥挤度来看本周量化趋势拥挤度低于主观趋势，综合考虑建议量化趋势。 张婧婕 期货从业资格号F03116832 CTA因子 本周因子延续上周走势，价值因子持续走弱，创近一月最大回撤，而其余因子持续走强，其中动量时序因子涨幅最大，为2.44%，因子收益方面近一月动量截面与波动率因子表现较优，而价值因子表现较差，从回撤来看，近三个月动量时序因子出现较大回撤，现仍处于修复阶段，动量截面与偏度因子回撤幅度较小。 gtaxinstitute@essence.com.cn 本周偏度因子产品整体走强，动量截面因子发生反转，产品整体走弱，从分化程度来看本周期限结构与波动率因子较为明显，其中期限结构因子下一部分产品持续走强，剩余另一部分持续走弱；而波动率因子下有两支产品在近一月走势几乎一致但在本周该情况有所转变。 从评分来看本周因子从高到低排序为：动量截面、动量时序、波动率、价值、期限结构、偏度因子；从拥挤度来看因子拥挤度从低到高为：动量时序、价值、动量截面、偏度、期限结构、波动率因子，综合考虑建议动量时序与截面因子。 配置建议： CTA类FOF组合：本周涨跌幅为-0.06%，对比基准管理期货指数组合无超额，产品池发生变动，目前持仓动量时序因子。全策略FOF 组合：本周涨跌幅为0.47%，对比基准组合基金指数累计超额收益率为3.57%，组合持仓无变动，共20支基金，其中债券策略类8只，CTA策略12支，无股票多头策略产品持仓。 数据来源：通联数据，国投安信期货 数据来源：通联数据，国投安信期货 【私募市场策略相关系数矩阵】 数据来源：通联数据，国投安信期货 注：表格中年化收益率与最大回撤的统计区间为报告周近一年，产品成立不满对应统计时间的按其成立至今情况进行计算，配置价值为*：当前产品存续期样本不足暂无法进行评估。 收益率-柱状图（左轴）净值-线图 （右轴）数据来源：通联数据，国投安信期货 数据来源：通联数据，国投安信期货 注：由于数据更新原因，报告中私募市场指数与产品数据最新数据统计截至2023年9月1日 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。