毛鸡价格下跌空间有限，分割品价格会企稳反弹

银河农产品研究员：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 目录 第一部分周度核心要点分析及策略推荐 内容摘要 毛鸡——养殖户压栏毛鸡出栏增多，但终端产品库存较高，走货偏慢，价格也在下滑，屠宰企业下压毛鸡价格，毛鸡价格反弹乏力。但毛鸡养殖利润亏损，预计下跌空间有限，进入9月消费旺季，毛鸡会企稳上涨。 鸡苗——由于毛鸡价格回落，养殖成本上涨较快，鸡苗供应量偏高，鸡苗价格下跌。但毛鸡价格下跌空间有限，养殖户后期补栏年前行情，淘鸡增多，预计鸡苗价格下跌空间有限，下周会企稳反弹。 分割品——屠宰企业开工率增加，库存率上升，终端走货偏慢，生猪价格回落，白羽肉鸡价格偏弱，分割品价格反弹空间有限。但随着旺季的来临，生猪和白羽肉鸡价格开始企稳，分割品会企稳上涨。 利润——饲料价格上涨，毛鸡价格回落，养殖利润盈利亏损较大，但进入9月，玉米和豆粕会下跌，饲料成本回落，毛鸡价格企稳上涨，养殖利润会转好。 1.毛鸡——下游产品库存较高，毛鸡价格反弹乏力 毛鸡价格方面，本周白羽主产区毛鸡棚前成交均价为4.04元/斤，环比下跌0.74%，同比下跌11.4%。本周上半周养殖亏损，供应偏紧，屠宰企业利润较好，收购积极，毛鸡价格低位反弹。但下半周冻品库存较高，走货偏慢，毛鸡价格开始回落。但毛鸡价格在成本线附近，且9月后仍有需求旺季，预计毛鸡价格企稳后走强。 毛鸡供应方面，7月白羽肉鸡出栏5.16亿只，环比减少1.3%，同比增加24.3%。由于7月开始白羽肉鸡出苗量处于高位，8月毛鸡供应仍处于高位，预计9月毛鸡供应会高于8月，由于8月鸡苗出栏量处于高位，预计下周毛鸡出栏也处于高位。 2.1鸡苗——补栏情绪较低,鸡苗价格先涨后跌 本周白羽肉鸡苗均价为1.89元/羽，相比上周上涨0.05元/羽，同比跌幅29.2%。本周种蛋报价1.27元/枚，环比上周下跌1.6%，同比上涨36.2%。本周上半周毛鸡价格上涨，种禽企业孵化积极，养殖户存栏年前行情，补栏积极性较高。但下半周毛鸡价格回落，鸡苗供应虽然低于上周但仍偏高。养殖户观望较多，鸡苗价格下跌。但毛鸡价格下跌空间有限，9月后养殖户仍会较高补栏，预计鸡苗价格回落空间有限，后期会继续偏强。 补栏量方面，本周白羽肉鸡苗出苗量环比减少。9/1-9/7日当周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量5414.81万羽，环比跌幅2.72%，同比涨幅9.11%。8月中旬部分淘汰种鸡，在产父母代种鸡存栏增加，但种鸡产蛋率较低，企业出苗量减少。8月中下旬孵化企业积极淘汰大周龄种鸡，在产父母代种鸡存栏减少，预计下周出苗量会略降。（备注：25家大型孵化企业主要来自山东9家、江苏5家、辽宁5家、河北3家、河南1家、安徽1家、福建1家。） 2.2种禽存栏情况-祖代肉鸡存栏（白羽肉鸡协会） 截止9月3日，祖代后备和在产存栏180.48万羽，其中后备祖代68.26万羽，在产祖代112.21万羽。 2.2种禽存栏情况-祖代肉鸡存栏（白羽肉鸡协会） 截止9月3日，父母代种鸡后备和在产存栏3818.84万羽，父母代后备存栏1603.23万羽，父母代在产存栏2215.6万羽。 3.屠宰——开工率上涨，库容率上涨，肉鸡产品低位反弹 卓创数据显示，本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率78.18%，较上周上涨2.59%；冻品平均库容率74.0%，较上周上涨4.88%。下周毛鸡出栏量会继续增加，屠宰企业收购量增加，预计下周开工率会略有增加。毛鸡低位震荡，下游走货一般，预计下周库容率会继续上涨。（18家大型屠宰企业进行监测，其中河北省取2家、江苏2家、河南2家、山东省取6家、辽宁5家、安徽1家） 卓创数据显示，本周白羽肉鸡产品价格环比略涨。板冻大胸周度均价9.79元/公斤，环比上涨0.4%，同比跌幅5.5%；大规格琵琶腿周度均价10.26元/公斤，环比持平，同比跌幅16.5%。上半周毛鸡价格上涨，分割品价格跟随上涨。但下半周毛鸡价格回落，且生猪价格也下跌，导致冻品走货偏慢，库容率也在上升，鸡产品价格回落。但毛鸡价格下跌空间有限，鸡产品回落有限。 4.利润——饲料成本稳定，毛鸡价格下跌，养殖利润亏损加大 成本端，近期饲料价格稳定。本周玉米现货均价2878元/吨，环比上涨0.1%，本周豆粕现货均价4916元/吨，环比下跌1.3%。由于华北地区玉米仍偏强，豆粕现货下跌，饲料成本整体稳定。但华北玉米9月会大量上市，玉米现货开始回落，且豆粕现货也将回落，8月拍卖的稻谷也将9月陆续流入饲料行业，预计饲料成本会下跌。 利润端，按照料肉比1.45计算，本周全国均价毛鸡养殖利润-1.6元/羽，较上周利润下跌0.6元/羽，养殖成本4.39元/羽。鸡苗价格略涨，饲料成本也在上涨，毛鸡价格回落，导致养殖利润亏损加大，预计下周养殖利润亏损会减少。 行情展望 鸡苗：父母代种鸡存栏仍处于高位，下周出苗仍然较高，但孵化利润亏损，出苗量会略减。由于鸡苗也跌破成本，市场淘鸡增多，毛鸡价格下半周开始下跌，但下跌空间有限，鸡苗价格下方空间也有限。养殖户补栏过年前行情，补栏积极性会有所提高，预计鸡苗价格会企稳反弹。 白羽肉鸡：终端库容率较高，分割品走货偏慢，终端消化库存，白羽肉鸡出栏体重增加，最近出栏增多，导致白羽肉鸡价格下跌。目前白羽肉鸡在成本线附近，养殖利润亏损较大，预计下跌空间有限，随着分割品的企稳，白羽肉鸡会企稳反弹。进入9月旺季会延续较长时间上涨趋势。 分割品：本周屠宰开工率上升，库容率上升，终端走货偏慢，白羽肉鸡和生猪价格下跌，终端分割品反弹乏力。但白羽肉鸡价格开始企稳，生猪价格下跌空间有限，终端消费也将迎来消费旺季，预计分割品会企稳后上涨。 中长期来看，祖代鸡引种继续增加，父母代种鸡后备和在产存栏维持高位，鸡苗出苗量仍处于高位，白羽肉鸡供应会增多，终端开始进入旺季，毛鸡养殖利润会转好。预计毛鸡价格会企稳走强，终端分割品继续走高。 第二部分周度数据追踪 免责声明 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。