黑色金属—铁矿：政策压力加剧 矿价高位调整

2023年9月11日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 铁矿：政策压力加剧矿价高位调整 上周铁矿现货价格震荡运行，主流粉矿反弹幅度在-11~18元不等。具体来看，卡粉-7，PB粉-11，BRBF-8，金布巴-1，超特粉+13，杨迪+7。块矿方面，PB块+2，纽曼块+2，乌克兰/俄罗斯造球精粉+5。普氏62%指数方面，价格从118.2回落至116.8美元，下跌1.4美金，目前按汇率7.34折算人民币大致在991元左右。仓单方面，截止9月8日最优交割品为卡粉，目前最新报价在973元/吨左右，折算仓单（厂库）为926元/吨左右，01铁矿贴水现货，除卡粉之外，次优交割品为brbf。 库存方面：本期Mysteel统计中国45港铁矿石库存环比大幅去化，主要是台风天气影响到港。截止9月8日，45港铁矿石库存总量11867.87万吨，周环比去库258.89万吨，比今年年初库存低2043.42万吨，比去年同期库存低1821.11万吨，绝对水平处于近年来低位。需求端，近期高炉复产带动铁水增量，疏港较上期稍有增量，综合来看，供应降幅波动大于需求，致本期45港库存出现去库走势。下期台风天气影响将消退，预计铁矿石到港量以及港口卸货量均会有所回升。 供应方面： 发运：本期澳巴铁矿石发运量大幅回落，本期值为2519.2万吨，环比下降243.7万吨。巴西、非主流发运大幅下降，具体来看，澳洲发运量1838.4万吨，环比减少48.5万吨，其中发往中国的量1520.3万吨，环比增加52.9万吨，巴西发运总量680.8万吨，环比下降195.2万吨.具体到矿山，力拓发运量环比增加78.1万吨至641.3万吨，BHP发运量环比减少72.4万吨至512.4万吨，FMG发运量环比减少52.9万吨至385万吨，VALE发运量环比减少67.4万吨至537.5万吨。 到港：本期中国47港到港量2832.7万吨，同比增24.1%，45港到港总量2702.9万吨，同比增23.8%，其中澳洲到港1871.6万吨，同比回升30.7%，巴西到港572.1万吨，同比增16.7%，分区域看，各区域到港均有不同程度增量，尤其是上周受台风影响大的沿江区域，本期到港回升明显。 铁矿：政策压力加剧矿价高位调整 需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.39%，环比上周增加0.30个百分点，同比去年增加2.40个百分点；高炉炼铁产能利用率92.76%，环比增加0.49个百分点，同比增加5.21个百分点；钢厂盈利率45.02%，环比下降0.43个百分点，同比下降7.36个百分点；日均铁水产量248.24万吨，环比增加1.32万吨，同比增加12.69万吨。 钢厂利润方面，截至9月8日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3773元，点对点利润-3元左右，热卷长流程现金含税利润-23元左右。电炉端，延续亏损状态，华东平电电炉成本（理计）在3905元左右，谷电成本在3723左右，华东三线螺纹平电利润-225元左右，谷电利润-43元。 上周国家发展改革委价格司、证监会期货部组织部分期货公司召开会议，研判铁矿石市场和价格形势，提醒企业全面客观分析市场形势，政策风险加剧价格波动。从基本面来看，本期铁水产量继续创年内新高，需求表现坚挺，本周台风因素消退后，到港将明显增加，预计本周库存环比增加，整体来看，供需相对平衡，受监管压力，短期反弹压力增加。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铁矿石跨期 溢价指数 品牌溢价（折扣）及库存 钢厂烧结粉矿库存 247家钢厂进口矿库存&日耗 港口库存-分矿种 铁矿石进口数量 澳洲铁矿石发货量 铁矿石-到港量 海运费 国产矿产量（推算） 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 生铁产量 全球生铁产量 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。