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2023年9月12日 香港及中國市場日報 今日焦點: ►我愛我家(000560CH–3.08人民幣)–購房限制解除後交易量激增 鑑於近期中國購房政策的變化，我們採訪了中國房地產經紀人我愛我家（000560CH），了解行業看法。9月1日，北京和上海修改了購房政策，實際上允許每個家庭成員在每個城市擁有一套住宅，而無需支付更高的利率。這立即引發了二級市場的熱潮。我愛我家表示這兩個城市的看房量和交易量周環比增長了80-100%。預計不久之後重點城市也會陸續出臺類似的政策，利好房產中介。中期來看，公司對二手房市場持樂觀態度，因為近年開發商資金緊張影響了新房的供應。 因此，公司擬首先整合北京、上海、杭州和南京等重點市場的資源。將開設更多分支機構並加快招募經紀人，以贏得市場份額。科技應用方面，公司與人工智能公司第四範式達成戰略合作，提高公司數據庫搜索的精準度，以提升用戶體驗。 我愛我家(5I5JHolding)是中國領先的房地產經紀人集團。2023年上半年，其營業收入為人民幣62.6億元，同比增長3%。虧損大幅減少至人民幣4,900萬元，而去年同期虧損為人民幣3.35億元。期內總交易額（GTV）達人民幣1,630億元，同比增長31.7%。截至2022年底，公司聘有約3萬名房產經紀人，共經營網點約3千個，其中約83%為自營網點，其餘為加盟店。 我們的觀點：目前國內存款金額處於非常高的水平，房地產市場表現乏力預計只是買家信心的問題。近期的政策變化看來是政府釋出的友好信號，有望恢復市場氣氛。預計一線城市和省會城市將會受益，且與周邊城市的價格差距將再次拉開。公司現時的估值約為2023年市盈率的44倍和0.7倍市淨率。（研究部） 資 料 來 源 ： 彭 博 滙富研究部 分析員王學宏（Howard Wong）崔喻盛(Eason Cui) 電郵Howard.wong@sunwahkingsway.comEason.cui@sunwahkingsway.com 電話(852) 2283 7307(852) 2283 7306 免責聲明 本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券。本報告中所提及的證券，在某些司法管制的區域下，並不適合作買賣。本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民，違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行。本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制。本報告只供私下傳閱之用，在未得滙富金融服務有限公司(“滙富金融服務”)及其聯屬公司(統稱“滙富集團”)書面同意之前，不得抄襲、影印、複製或再分發。 本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區(“香港”)分發，滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)註冊為持牌法團，中央編號為ADF346。 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。印製本報告旨在協助收取本報告之人士，惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據。本報告不得詮釋要約、邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券。本報告所載之建議，並無考慮任何特定收件人之特定投資目標、財務狀況及特別需要。所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷，故可隨時更改，無須另行通知。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人，可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務。 在過往一年，滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣，並可能作為該發行商之包銷商、配售代理、顧問或放款人。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及任僱員)可就任何發行商之證券、商品或衍生工具(包括期權)或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表。 2023滙富集團。版權所有，不得翻印。 總辦事處 聯屬公司及海外辦事處 廣州廣東新華滙富商業保理有限公司廣州越秀區先烈中路69號東山廣場2701室郵編510095 香港滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號力寶中心1座7樓電話：852-2283-7000傳真：852-2877-2665 越南新華滙富越南服務有限公司代表處SunwahTower,MezzanineFloor115NguyenHueDistrict1HoChiMinhCityVietnam