电力设备行业研究周报：BC电池获龙头聚焦 有望加速发展

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 BC电池获龙头聚焦 有望加速发展 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：BC电池获龙头聚焦 有望加速发展 BC电池获龙头聚焦。9月5日，隆基绿能对外宣布隆基绿能在电池技术路线上的选择：“接下来公司的大量产品都会走向BC电池（背接触电池）技术路线。在接下来的5到6年时间里，BC电池会是晶硅电池的绝对主流，其包括双面和单面电池。” BC电池优势明显。BC电池可以将栅线全部做到背面，实现正面无栅线。具有2点显著优势：  转换效率高。电池的前表面（受光面）完全无栅线遮挡，增大了电池对入射光的吸收利用率。  美观。将栅线全部做到背面，实现正面无栅线，相对于其他电池造型格外美观，可以与建筑良好匹配。 BC电池产业化难点逐渐被攻克，有望加速推广。BC产业化的主要技术难点在于：  背面交叉排列的p区和n区在制作过程中，需要多次的掩膜和光刻技术，为了防止漏电，p区和n区之间的gap区域也需非常精准。  金属电极全在背面，且需对相应的p区和n区，也对工艺难度和精度提出了较高的要求。 BC电池将加速登场，龙头聚焦BC电池。目前光伏行业龙头—隆基绿能已投建30GW HPBC电池产能。而且，目前隆基绿能公布的电池投资计划全部为BC电池。此外，爱旭股份珠海6.5GW ABC电池项目已实现投产，至2023年末，预计将完成珠海首期10GW年产能电池及配套组件项目的建设，并力争实现义乌15GW年产能电池及配套组件项目的建成投产，建成后公司将形成年产能25GW的ABC电池及组件的制造能力。目前爱旭股份，ABC电池平均转换效率已经达到26.5%，组件量产交付效率可达24%。 BC电池加速扩展，带来设备需求增量。BC电池对精度要求高，激光、焊接等设备预计有升级换代需求。 投资策略： 随着BC电池加速产业化，建议关注  电池环节：布局较早，技术领先的头部企业，如隆基绿能，爱旭股份。  设备环节：积累深厚，与头部企业合作密切的公司，如晶盛机电。 市场回顾：  电力设备行业本周涨跌幅为-3.16%，在申万31个一级行业中，排在第30位。  电力设备行业本周跑输沪深300。本周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-1.36%，-0.53%，-1.74%和-2.4%。 行业热点： 上海扩大汽车更新消费：油车补贴2800元，电车补贴1万元。 风险提示： 光伏装机不及预期。 评级 增持（维持） 2023年09月11日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 刘宁 研究助理 SAC执业证书编号：S1660122090007 行业基本资料 股票家数 361 行业平均市盈率 18.78 市场平均市盈率 11.61 行业表现走势图 资料来源：Wind, 申港证券研究所 相关报告 1、《电力设备行业研究周报：2023H1新能源盈利分化》2023-09-04 2、《电力设备行业研究周报：全球首款磷酸铁锂4C超充电池 开启超充新时代》2023-08-21 3、《电力设备行业研究周报：7月动力电池装车量稳步增长》2023-08-13 -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%22-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09电力设备(申万)沪深300 电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：BC电池获龙头聚焦 有望加速发展 ................................................................................................................... 3 2. 电新行业本周市场行情回顾 ................................................................................................................................................ 4 3. 锂电行业重点材料价格数据 ................................................................................................................................................ 5 4. 行业重要新闻事件 .............................................................................................................................................................. 6 5. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 6 图表目录 图1： 一种BC电池结构示意图 ............................................................................................................................................. 3 图2： 一种PERT电池结构示意图 ........................................................................................................................................ 3 图3： 本周各行业涨跌幅 ....................................................................................................................................................... 4 图4： 重点指数周涨跌幅 ....................................................................................................................................................... 4 图5： 电力设备版块周涨跌幅 ................................................................................................................................................ 4 图6： 电池版块周涨幅前五 .................................................................................................................................................... 5 图7： 电池版块周跌幅前五 .................................................................................................................................................... 5 图8： 碳酸锂和单水氢氧化锂价格（万元/吨） ...................................................................................................................... 5 图9： 电池价格（元/Wh） .................................................................................................................................................... 5 图10： 正极材料价格（万元/吨） .......................................................................................................................................... 5 图11： 锂盐价格（万元/吨） ................................................................................................................................................. 5 图12： 隔膜价格（元/平方米） ............................................................................................................................................. 6 图13： 电解液价格（万元/吨） ............................................................................................................................................. 6 电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 8 证券研究报告 1. 每周一谈：BC电池获龙头聚焦 有望加速发展 BC电池获龙头聚焦。9月5日，隆基绿能对外宣布隆基绿能在电池技术路线上的选择：“接下来公司的大量产品都会走向BC电池（背接触电池）技术路线。在接下来的5到6年时间里，BC电池会是晶硅电池的绝对主流，其包括双面和单面电池。” 图1：一种BC电池结构示意图 图2：一种PERT电池结构示意图 资料来源：席珍珍等《背接触太阳电池的背面设计优化》，申港证券研究所 资料来源：Jianhua Zhao etc.《Rear emitter n-type passivated emitter, rear totally diffused silicon solar cell Structure》，申港证券研究所 BC电池优势明显。BC电池可以将栅线全部做到背面，实现正面无栅线。具有2点显著优势：  转换效率高。电池的前表面（受光面）完全无栅线遮挡，增大了电池对入射光的吸收利用率。  美观。将栅线全部做到背面，实现正面无栅线，相对于其他电池造型格外美观，可以与建筑良好匹配。 BC电池产业化难点逐渐被攻克，有望加速推广。BC产业化的主要技术难