通信行业月报：算网夯实AI应用赋能，数据要素资产助力估值提升

行业深度报告模板通信行业 核心观点（2023年08月01日-2023年08月31日）: 本月上证指数跌幅为5.20%；深证成指跌幅为6.85%；创业板指数跌幅为6.00%；一级行业指数中，通信板块跌幅为3.92%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为27.48%、0.76%和71.76%。根据我们对通信行业划分子板块来看，本月运营商、通信服务商相关子板块标的表现相对较好，板块涨幅为3.19%、3.49%。 大数据等新兴业务收入较快增长，算网基建夯实AI应用大有可为。 从最新工信部数据来看，截至23年7月，电信业务收入累计10056亿元（同比+6.2%），电信业务总量（按上年不变价）达10386（同比+16.8%），总量及收入保持稳步增长。新基建建设方面，5G基站总数达305.5万个，占移动基站总数的26.9%。全国互联网宽带接入端口数量达11.1亿个，比上年末净增3997万个。光纤接入（FTTH/O）端口10.7亿个，占互联网宽带接入端口的96.2%，具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达2096万个，新基建建设规模不断提升。电信业务使用情况来看，移动互联网用户数达14.94亿户，比上年末净增4032万户。7月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到17.03GB/户·月（同比+11.6%），DOU值维持高位。新兴业务方面，累计完成新兴业务收入2129亿元（同比+19%），占比为21.2%，拉动电信业务收入增长3.6pct。其中云计算和大数据收入同比分别增长35.5%和42.2%。总体来说，伴随算力网络基础能力持续增强、财政部公布企业数据资源成为资产入表、AI应用等推动下稳步发展，数字经济需求不断增长，有望为我国经济发展持续注入新动能。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河通信】行业月报：算力光网底座不断夯实，技术升级助力发展新动能 【银河通信】行业月报：算网基建稳步推进，物联网应用边际改善 投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的。 数字中国基建、数据要素等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长；5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，高景气度结合低估值是选股重点方向。 数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），华工科技（000988）等； 看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。 风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国内外政策环境不确定性；5G规模化商用及新基建推进不及预期。 目录 一、23年8月市场行情：月度通信板块指数下跌...................................................2（一）月度通信行业指数下行3.92%..............................................................2（二）月度运营商、通信服务商子板块表现相对较好................................................3二、电信业经济运营整体平稳向上................................................................6（一）7月份电信业务总量保持稳定增长，收入实现稳步提升........................................6（二）5G基站建设稳步发展，宽带网络端口不断增加...............................................7（三）固定互联网用户数平稳上升，千兆网络用户规模持续扩大......................................9（四）移动数据流量收入保持稳定，DOU值保较高水平.............................................10（五）蜂窝物联网终端规模持续扩张，IPTV用户数平稳上升........................................11三、三大电信企业运营情况持续改善.............................................................12（一）三大运营商5G业务用户规模不断扩大......................................................12（二）运营商固定宽带业务保持增长.............................................................14四、风险提示.................................................................................15 一、23年8月市场行情：月度通信板块指数下跌 （一）月度通信行业指数下行3.92% 根据工信部最新数据，23年1-7月份通信业整体运行平稳，各项主要指标保持较好增长态势，5G、千兆光网、物联网等新型基础设施建设加快推进。云计算等新兴业务持续发挥拉动作用较强。总体来看，网络连接用户规模持续扩大，移动互联网接入流量平稳增长。 电信业务收入和总量增速平稳。1－7月份，电信业务收入累计完成10056亿元，同比增长6.2%。电信业务总量（按上年不变价）累计完成10386亿元，同比增长16.8%。整体来说，电信业务收入和总量保持稳步增长。 固定互联网宽带业务收入增速小幅提升。1－7月份，三家基础电信企业完成互联网宽带业务收入为1519亿元，同比增长6.6%，在电信业务收入中占比为15.1%，占比较上半年提升0.1个百分点，拉动电信业务收入增长1个百分点。固定宽带接入用户持续向千兆转移。 移动数据流量业务收入平稳增长。1－7月份，三家基础电信企业完成移动数据流量业务收入3900亿元，同比增长0.4%，在电信业务收入中占比为38.8%，拉动电信业务收入增长0.2个百分点。 新兴业务收入较快增长。三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，1－7月份共完成新兴业务收入2129亿元，同比增长19%，在电信业务收入中占比为21.2%，拉动电信业务收入增长3.6个百分点。其中云计算和大数据收入同比分别增长35.5%和42.2%，物联网业务收入同比增长25.7%。 我们认为随着网络新基建的持续推进，5G、千兆光网、物联网等网络业务将迎来快速发展阶段，看好低估值通信运营商，主设备商及光模块相关厂商；同时随着云计算等新兴业务的扩展，将拉动电信业务收入和总量的稳步增长；5G应用端工业互联网及数字经济亦是未来政策及需求关注重点，看好工业物联网相关厂商。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）月度运营商、通信服务商子板块表现相对较好 根据通信板块三级子行业通信网络设备及器件、通信线缆及配套、通信终端及配件、其他通信设备、通信工程及服务、通信应用增值服务，本月（2023年08月01日-2023年8月31日）通信工程及服务和通信应用增值服务板块有所上涨。根据我们对通信公司划分子板块数据，本月运营商、通信设备服务商子板块相关标的表现较好，板块涨幅为3.19%、3.49%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 月度（2023年08月01日-2023年08月31日）通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为27.48%、0.76%和71.76%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、电信业经济运营整体平稳向上 （一）7月份电信业务总量保持稳定增长，收入实现稳步提升 电信业务收入及总量保持持续向好增势。根据工信部最新数据，截至1-7月，电信业务收入累计完成10056亿元，同比增长6.2%；电信业务总量（按上年不变价）达10386亿元，同比增长16.8%，维持较快增长。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 总量7月环比、同比增速均保持相对稳定。7月当月我国电信业务总量完成1499亿元，环比减少4.89%，同比增长3.24%，增速相对稳定。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 电信收入7月同比增速相对稳定，环比增速回落。7月当月电信业务收入为1388亿元，环比减少10.05%，同比增长达6.20%，整体保持相对稳定。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）5G基站建设稳步发展，宽带网络端口不断增加 5G网络建设稳步推进，千兆光纤宽带网络覆盖和服务能力持续提升。截至2023年7月，5G基站建设方面，我国5G基站总数达305.5万个，占移动基站总数的26.9%。全国互联网宽带接入端口数量达11.1亿个，比上年末净增3997万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到10.7亿个，比上年末净增4388万个，占互联网宽带接入端口的96.2%，占比较上年末提高0.5pct。具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达2096万个，比上年末净增573.5万个，固定宽带网络整体发展向好。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 中部地区百兆及以上接入用户渗透率小幅领先，东部地区千兆用户发展较快。截至7月末，东、中、西部和东北地区100Mbps及以上固定宽带接入用户渗透率分别为94.1%、94.9%、94.1%和93.8%。东、中、西部和东北地区1000Mbps及以上接入速率的宽带接入用户分别达6111万、3265万、3518万、493.16万户，其中江苏、广东和山东省居前列。 东部地区5G建设和用户普及率领先。截至7月末，东、中、西部和东北地区5G基站分别达到142.3万、67.9万、75.9万、19.4万个，占本地区移动电话基站总数的比重分别为28.7%、27.4%、23.9%、26.3%。5G移动电话用户分别达30621万、16250万、18072万、4574万户，占本地区移动电话用户总数的比重分别为41.2%、40.7%、40.1%、38.3%。 东部地区移动互联网接入流量增速领先，西部多省份7月DOU超20GB/户·月。截至7月末，东、中、西部和东北地区移动互联网接入流量分别达到728.8亿GB、377.8亿GB、484，2亿GB和86.3亿GB，同比分别增长17.2%、14.3%、11.4%和14.3%。西藏、青海、海南、新疆、云南和宁夏6省7月当月户均移动互联网接入流量（DOU）超过20GB/户·月；各省DOU值最高值与最低值之差为15GB/户·月，差值与去年同期收窄0.8GB/户·月。 资料来源：工信部数据，中国银河证券研究院 （三）固定互联网用户数平稳上升，千兆网络用户规模持续扩大 固定宽带接入用户持续向千兆转移。截至7月末，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达6.17亿户，比上年末净增2780万户。其中，100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达5.82亿户，占总用户数的94.3%，占比较上年末提升0.4个百分点；1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达1.34亿户，比上年末净增4212万户，占总用户数的21.7%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 中部地区百兆及以上接入用户渗透率小幅领先。截至7月末，东、中、西部和东北地区100Mbps及以上固定宽带接入用户渗透率分别为94.1%、94.9%、94.1%和93.8%。东、中、西部和东北地区1000Mbps及以上接入速率的宽带接入用户分别达6111万、3265万、3518万、493.1万户，其中江苏、广东和山东省居前