通信行业行业月报：数字经济新基建扎实推进，5G大时代AI应用赋能

行业深度报告模板通信行业 核心观点（2023年06月01日-2023年06月30日）: 23上半年上证指数涨幅为3.65%；其中6月上证指数跌幅为0.08%；深证成指涨幅为2.16%；创业板指数涨幅为0.98%；一级行业指数中，通信板块涨幅为10.91%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为60.31%、6.10%和33.59%。根据我们对通信行业划分子板块来看，6月光器件、连接器子板块相关标的表现相对较好，板块涨幅为28.03%、27.80%。 上半年通信新兴业务收入持续较快增长，5G时代AI应用大有可为。电信业经济运营来看，电信业务上半年收入累计8688亿元（同比+6.2%），电信业务总量（按上年不变价）累计8887亿元（同比+17.1%），通信业经济运行平稳向上。新基建建设方面，5G基站总数达293.7万个，占移动基站总数的26%。全国互联网宽带接入端口数量达11.1亿个，比上年末净增3457万个。光纤接入（FTTH/O）端口10.6亿个，占互联网宽带接入端口的96.2%，具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达2029万个，新基建建设规模不断提升。电信业务使用情况来看，移动互联网用户数达14.9亿户，比上年末净增3825万户。6月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到16.78GB/户·月，同比增长12.8%，增速保持较高水平。总体来说，通信行业在“新基建”、数据要素、AI应用等推动下稳步发展，算力网络基础能力持续增强，数字经济需求不断增长，有望为我国经济发展持续注入新动能。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的。 数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长；5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，高景气度结合低估值是选股重点方向。 数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），华工科技（000988）等； 看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。 风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国内外政策环境不确定性；5G规模化商用及新基建推进不及预期。 目录 一、23年6月市场行情：月度通信板块指数上涨...................................................2（一）月度通信行业指数涨幅10.91%.............................................................2（二）月度光器件、连接器子板块表现相对较好....................................................3二、电信业经济运营整体边际向好................................................................6（一）上半年电信业务总量保持较快增长，收入实现稳步提升........................................6（二）5G基站建设稳步发展，宽带网络端口不断增加...............................................7（三）固定互联网用户数平稳上升，千兆网络用户规模持续扩大......................................9（四）移动数据流量收入保持稳定，DOU值保较高水平.............................................10（五）蜂窝物联网终端规模快速扩张，IPTV用户数平稳上升........................................11三、三大电信企业运营情况持续改善.............................................................12（一）三大运营商5G业务用户规模不断扩大......................................................12（二）运营商固定宽带业务保持增长.............................................................14四、风险提示.................................................................................15 一、23年6月市场行情：月度通信板块指数上涨 （一）月度通信行业指数涨幅10.91% 根据工信部最新数据，上半年通信业整体运行平稳，各项主要指标保持较好增长态势，5G、千兆光网、物联网等新型基础设施建设加快推进，网络连接用户规模持续扩大，移动互联网接入流量较快增长。 电信业务收入平稳增长，电信业务总量持续较好增势。上半年，电信业务收入累计完成8688亿元，同比增长6.2%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长17.1%。 固定互联网宽带业务收入稳步增长。上半年，三家基础电信企业完成互联网宽带业务收入为1301亿元，同比增长6.3%，在电信业务收入中占比为15%，占比较一季度提升0.2个百分点，拉动电信业务收入增长0.9个百分点。 移动数据流量业务收入低速增长。上半年，三家基础电信企业完成移动数据流量业务收入3356亿元，同比增长0.2%，在电信业务收入中占比为38.6%，拉动电信业务收入增长0.1个百分点。 新兴业务收入持续较快增长。三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，上半年共完成新兴业务收入1880亿元，同比增长19.2%，在电信业务收入中占比为21.6%，拉动电信业务收入增长3.7个百分点。其中云计算和大数据收入同比分别增长38.1%和45.3%，物联网业务收入同比增长25.7%。 我们认为随着网络新基建的持续推进，5G、千兆光网、物联网等网络业务将迎来快速发展阶段；同时随着云计算等新兴业务的扩展，将拉动电信业务收入和总量的稳步增长；5G应用端工业互联网及数字经济亦是未来政策及需求关注重点，看好低估值通信运营商，主设备商及工业物联网相关厂商。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）月度光器件、连接器子板块表现相对较好 根据通信板块三级子行业通信网络设备及器件、通信线缆及配套、通信终端及配件、其他通信设备、通信工程及服务、通信应用增值服务，本月（2023年06月01日-2023年6月30日）通信三级子行业板块均有所上涨，其中通信网络设备及器件等子板块涨势突出。根据我们对通信公司划分子板块数据，本月光器件、连接器子板块相关标的表现较好，板块涨幅为28.03%、27.80%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 月度（2023年06月01日-2023年6月30日）通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为60.31%、6.10%和33.59%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、电信业经济运营整体边际向好 （一）上半年电信业务总量保持较快增长，收入实现稳步提升 电信业务收入平稳增长，电信业务总量持续较好增势。根据工信部最新数据，23年上半年业务总量及收入规模较去年同期处于增长阶段。电信业务收入累计完成8688亿元，同比增长6.2%，按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长17.1%，维持较快增长。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 总量6月环比、同比增速均保持相对稳定。6月当月我国电信业务总量完成1576亿元，环比增长4.16%，同比增长5.14%，增速相对稳定。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 电信收入6月环比增长较大，同比增速相对稳定。6月当月电信业务收入为1543亿元，环比增长8.20%%，同比增长达6.25%，整体保持相对稳定。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）5G基站建设稳步发展，宽带网络端口不断增加 5G网络建设稳步推进，千兆光纤宽带网络覆盖和服务能力持续提升。截至2023年6月，5G基站建设方面，我国5G基站总数达293.7万个，占移动基站总数的26%。全国互联网宽带接入端口数量达11.06亿个，比上年末净增3457万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到10.6亿个，比上年末净增3855万个，占互联网宽带接入端口的96.2%，占比较上年末提高0.5pct。具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达2029万个，比上年末净增506.5万个，固定宽带网络整体发展向好。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 中部地区百兆及以上接入用户渗透率小幅领先，东部地区千兆用户发展较快。截至6月末，东、中、西部和东北地区100Mbps及以上固定宽带接入用户渗透率分别为94%、94.9%、93.9%和93.7%。东、中、西部和东北地区1000Mbps及以上接入速率的宽带接入用户分别达5844万、3130万、3350万、463.6万户，其中江苏、广东和山东省居前列。 东部地区5G建设和用户普及率领先。截至6月末，东、中、西部和东北地区5G基站分别达到137.6万、64.8万、72.9万、18.5万个，占本地区移动电话基站总数的比重分别为27.9%、26.3%、23.1%、25%。5G移动电话用户分别达29853万、15815万、17522万、4427万户，占本地区移动电话用户总数的比重分别为40.1%、39.7%、38.9%、37.1%。 东部地区移动互联网接入流量增速领先，西部多省份6月DOU超20GB/户·月。上半年，东、中、西部和东北地区移动互联网接入流量分别达到619.1亿GB、320.4亿GB、410.5亿GB和72.9亿GB，同比分别增长17.2%、14.1%、11.4%和13.8%。西藏、青海、海南、新疆、云南和宁夏6省6月当月户均移动互联网接入流量（DOU）超过20GB/户·月；各省DOU值最高值与最低值之差为14.3GB/户·月，差值与去年同期持平。 资料来源：工信部数据，中国银河证券研究院 （三）固定互联网用户数平稳上升，千兆网络用户规模持续扩大 固定宽带接入用户规模稳步增加。截至6月末，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达6.14亿户，比上年末净增2468万户。其中，100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达5.79亿户，占总用户数的94.2%；1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达1.28亿户，占总用户数的20.8%，比上年末净增3612万户。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 中部地区百兆及以上接入用户渗透率小幅领先。截至6月末，东、中、西部和东北地区100Mbps及以上固定宽带接入用户渗透率分别为94.0%、94.9%、93.9%和93.7%。1000Mbps及以上接入速率的宽带接入用户分别达5844.4万、3129.5万、3349.6万和463.6万户，其中江苏、广东和河南省居前列。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （四）移动数据流量收入保持稳定，DOU值保较高水平 移动数据流量业务收入与上年同期持平。1－6月份，三家基础电信企业完成移动数据流量业务收入3356亿元，与上年同期基本持平，在电信业务收入中占比为38.6%。 移动互联网流量增速小幅提升，6月DOU值保持较高水平。1－6月份，移动互联网累计流量达1423亿GB，同比增长16.78%。截至6月末，移动互联网用户数达14.9亿户，比上年末净增3825万户。6月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到16.78GB/户·月，同比