玉米周报：新作上量在即，玉米上方压力逐步凸显

新 作 上 量 在 即 ， 玉 米 上 方 压 力逐 步 凸 显 作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979联系方式：020-88818008 2023年9月10日 行情展望： 目录 行情回顾01 玉米基本面数据02 小结及展望03 一、行情回顾 玉米及玉米淀粉行情回顾 本周玉米盘面下挫。进入9月份，市场供应逐渐增加，新粮零星上市，进口预期回暖，叠加替代增加，贸易商出货积极性也有所增加，现货价格震荡回落，盘面在回归至与现货平水后率先开启下跌趋势。 淀粉库存持续下滑，走势跟随玉米。 二、玉米基本面数据 新作产量预计增加3%-5%，受出栏增加影响，饲料消费预计增加5%。 全球玉米平衡表 美国玉米平衡表 巴西玉米平衡表 全球玉米维持增产预期，美玉米增产幅度接近10%。 进口成本及利润-远期进口利润依旧维持在高位 国内玉米进口量 据中国海关数据显示：中国7月玉米进口量为168万吨，同比增加9.2%；中国1-7月玉米进口量共计1371万吨，同比减少9.4%。 巴西8月玉米出口量大幅增加，后续国内到港预计将逐渐增加。 小麦进口量及与玉米价差情况 中国海关公布的数据显示，中国7月小麦进口量为71万吨，同比下滑9.1%；中国1-7月小麦进口量总计为872万吨，同比增加52.4%。 小麦较玉米价格持续弱势，替代效应增强，6月以来饲料厂配方中小麦添加比例明显增加。但近期小麦价格上涨，对玉米价格形成支撑。 港口谷物库存 Mysteel玉米团队调研数据显示，9月1日北方四港玉米库存共计120.2万吨，周比减少6.3万吨；当周北方四港下海量共计16.4万吨，周比减少3.7万吨。 截至9月1日，广东港内贸玉米库存共计14万吨，较上周减少4.3万吨；外贸库存21.9万吨，较上周增加2.9万吨；进口高粱43.6万吨，较上周增加1.1万吨；进口大麦60.4万吨，较上周增加22.5万吨。 深加工企业玉米库存及玉米周度消耗量 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至9月7日，饲料企业玉米平均库存29.27天，周环比减少0.13天，降幅0.43%，较去年同期下跌10.06%。 根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2023年第36周，截止9月6日加工企业玉米库存总量231.6万吨，较上周增加3.07%。 受蛋白价格提振，淀粉利润有所好转。 玉米淀粉开机及淀粉库存 全国69家玉米淀粉企业库存统计（万吨） 本周（8月31日-9月6日）全国玉米加工总量为55.74万吨，较上周降低2.43万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.35万吨，较上周产量降低1.33万吨；开机率为52.81%，较上周降低2.48%。 截至9月6日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量80.0万吨，较上周减少4.2万吨，降幅4.99%，月降幅15.61%；年同比降幅15.79%。 三、小结及展望 基本面逻辑： •供应端： 1.小麦替代增量明显，新作芽麦预计体量在2000万吨，边际增量明显，而近期小麦价格较强，提振玉米； 2.当前市场余粮持续减少，但新粮上市将近，贸易商出货积极性增强； 3.根据与市场交流及对巴西玉米出口数据跟踪，后续国内玉米及替代到港将陆续增加，供应压力逐步上行； 5.国产新作玉米种植面积增加。 •需求端： 1.生猪年内盈利空间较为有限，饲料备货玉米心态消极，积极寻找替代，但饲料消费存在刚性。 行情展望： 华北玉米上量持续回升，供应压力增加，但终端库存不高，价格有支撑。下游对后期市场预期并不乐观，备货积极性始终较弱，压制行情。当前正处玉米青黄不接阶段，但9月份东北新粮将逐步流入市场，后续进口也将陆续到港，供应压力将持续增加，预计行情维持震荡偏弱走势。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！