纸浆投资策略月报：纸浆8月进口量大涨，纸浆震荡盘整

纸浆投资策略月报2023年9月10日 冯献中(F3082965,Z0017646)fxz@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120) 纸浆期货价格周内走强后大幅回调 纸浆期货价格周内走强后回调，带动基差走强，目前基差在-300左右。伴随着盘面的高涨后回落，期货持仓量也有相应的回落。 纸浆外盘报价走高，内盘主流浆品持续跟涨 据悉，Arauco公司公布9月份报盘，其中，针叶浆银星690美元/吨，涨20美元/吨；本色浆金星660美元/吨，涨30美元/吨；阔叶浆明星550美元/吨，涨25美元/吨。据悉，Suzano宣布中国市场9月份桉木浆报价涨价20美元/吨，欧洲市场报价涨50美元/吨。针叶浆现货含税均价5592.9元/吨，环比上期上涨2.2%；阔叶浆现货含税均价4714.3元/吨，环比上期上涨1.4%；本色浆现货含税均价5950.0元/吨，环比上期上涨3.5%；化机浆现货含税均价4100.0元/吨，环比上期上涨3.1%。 纸浆8月进口大增，针叶浆进口窗口或将打开 8月纸浆进口量为328.8万吨,环比上升20.8%，同比增涨26.2%。1-8月累计进口量2356.5万吨，累计同比增加20.6%。 7月纸浆出口量为2.0万吨，环比上涨42.9%，同比下降5.3%。1-7月累计出口量8.0万吨，累计同比上涨26.1%。 纸浆海外库存天数中等，国内港库开始去库 据Europulp数据显示，7月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降13.8%，同比上涨61.1%，库存总量下降至157.15万吨。据PPPC，世界20国商品浆供应商库存7月底为48天。 纸浆主流港口库存：202.2万吨（-9.6万吨，-4.5%），青岛港库存继续去库，港上出货速度较上周期明显增快；常熟港库存窄幅去库，出货数量较上周期略有减缓。 漂针浆外盘报价上涨，周内现价提振较多 7月漂白针叶浆进口数量72.76万吨，环比-14.97%；进口国中，俄罗斯进口量环比减少高达23.3%，其次是美国高达22.7%。漂针浆8月进口利润维持关闭，国外报价提高，国内价格虽同时提升，但涨幅不及外盘。 漂阔浆价格走强，进口窗口持续关闭 8月阔叶浆产量49.2万吨，较上月增加6.6万吨，产能利用率为75.5%，环比增加15.4%；8月份多数浆企装置正常运行，仅华南局部进行停机检修，因产能偏小对市场影响不大，因此8月阔叶浆产能利用率提升，产量有所增加。 化机浆价格小幅提升，进口窗口维持关闭状态 8月化机浆产量14.7万吨，较上月增加0.5万吨，环比增加3.5%，产能利用率为72.5%，环比增加3.3%；8月多数浆企生产线运行基本正常，下游需求跟进尚可，8月份化机浆产量和产能利用率微增。 本色浆内盘价走高，进口量维稳 7月本色针叶浆进口数量7.38万吨，环比+10.68%，同比-33.92%。全年累计进口量72.29万吨，同比-18.25%。本色浆7月进口小幅增长，8月进口利润维持在500左右，进口量预计迎来转折。 箱板价格走低，瓦楞开工提升明显 瓦楞纸产能利用率为62.7%，环比-0.7个百分点。产量为42.4万吨，较上周-0.7万吨，环比-1.6%。 受中秋、国庆双节带动，近期瓦楞纸市场交投气氛尚可。然因下游二级厂订单仍不旺，叠加8月下旬至今，下游企业多已储备部分原纸库存，故纸企出货量略有放缓。 白卡利润提升，开工走高 本周白卡纸产量约29.1万吨，环比增加2.1%；产能利用率90.4%，环比增加2.4个百分点。 预计下周期白卡纸市场供需面变化不大，随着个别纸厂排产白卡纸，白卡纸产量稍有减少，大部分纸厂维持稳定生产，需求面平稳，预计下周期白卡纸市场保持刚需交投为主 双胶铜版开工月底双双回落 双胶纸产量21.4万吨，环比涨幅2.9%。部分用户补库，工厂多正常排单生产走货，且局部有出版零星招标，工厂生产积极性较高，近期投产产线生产逐步趋稳。行业盈利水平不高，工厂转产/限产情况仍存。 铜版纸产量8.7万吨，环比持平。部分用户补库，周内行业生产情况相对稳定，整体供应端压力仍存，部分产线延续交叉排产情况。 生活用纸价格走高，开工再度提升 生活用纸产量25.94万吨，环比上周增加0.31%。 供需面表现良好，暂无主流纸企有长时间停机现象，监测样本企业产量小幅增加，整体生活用纸原纸供应量增加。 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：4008880958网站：http://www.zcqh.com 长沙营业部湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001南昌营业部江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727合肥营业部安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053唐山营业部唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860日照营业部山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817赤峰营业部内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951109厦门营业部福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235常州营业部常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185南通营业部江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555宁波营业部浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 浙江分公司 特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。