松霖科技机构调研纪要

调研日期: 2023-08-01 厦门松霖科技股份有限公司成立于2004年,致力于提供健康硬件IDM和松霖·家”两种发展战略。该公司坚持“健康硬件IDM”战略,专注于研发和制造智能健康领域的产品,包括厨卫健康、美容健康等。产品远销全球,客户包括全球知名的厨卫品牌、美容仪器品牌、个护健康品牌、综合家电品牌、美妆日化品牌等。此外,该公司还创立了“松霖·家”模式,专注于满足消费者对“家空间”未来个性化需求的产品及解决方案的研发、设计,建立起集“家空间一体化居家产品、全程闭环式服务及独立自营载体平台”三位一体的自有品牌模式。 首先董事会秘书吴朝华女士对公司的业务情况做了简单的介绍: 公司2023年上半年度业绩情况和业务发展情况,包括厨卫健康、美容健康、智能健康等业务,以及公司未来的发展规划。其中,智能健康业务主要涉及智能睡眠和智能运动,美容健康业务则包括美容仪器、测肤仪等产品。公司未来将重点发展美容健康业务,并积极开拓新品类。 互动交流摘要: 1.海外客户目前的库存大概处在什么样的位置? 答:从了解到的信息来看,客户的库存处于正常水平,客户需求趋于稳定。 2.今年海外业务的结构有没有变化? 答:目前并未显现出显著的变化,欧美的收入占比仍然较大。 3.美国订单的改善趋势大概多久会体现到收入上?从订单到收入大概是多久? 答:从订单到收入一般是两个月左右。 4.公司对欧洲下半年的改善有什么预期吗? 答:从订单来看,欧洲的改善情况不如美国。近一两个月有所改善,但还未能达到同期状态。 5.今年第二季度及上半年的毛利率改善的具体影响因素是什么? 答:公司毛利率改善主要来自产品结构变化和汇率影响。其中,产品结构变化主要是美容健康品类营收占比提升和公司优质产品比重增加 ,导致毛利率提升。此外,厨卫品类内部占比也发生了变化,对毛利率改善产生了积极影响。总之,产品结构变化是影响毛利率改善的主要因素。 6.公司收入的结算方式是以美元为主吗?汇率贬值是否能改善公司的收入?客户会不会要求基于汇率做一些价格的调整?答:公司收入结算货币以美元为主。公司与客人之间有汇率联动机制,即在一定期间内,如一个季度为周期,汇率波动达到一定幅度,公司将与客人启动价格调整机制。这种价格调整机制存在一定的滞后性。 7.上半年的汇兑收益怎么样? 答:由于公司业务以出口为主,公司一直有进行一定规模的外汇套保业务,主要目的是降低汇率引起的利润波动。从今年上半年的财务数据来看,尽管汇率有所贬值,但从汇兑损益和投资收益在内的各项组合以及套保业务的估值情况综合来看,对公司的业绩产生了一定程度的负 面影响。 8.公司的美容健康品类是如何与客户接洽合作?相较于去年有哪些新的变化?除了冲牙器、美容花洒等产品,是否有拓展新的产品?答:美容健康业务在上半年呈现出良好的增长态势,新产品如美容仪和测肤仪等增速表现良好,新品收入占比有所提升。关于美容健康品类的客户,公司针对三种类型的客户进行开发,包括个护硬件品牌商、美妆日化品牌商和生活社区服务品牌商。各种类型的产品和方案与不同客户的需求形成共生关系,多点开发,业务推进顺利。 9.目前美容健康品类的业务模式或者结构是如何的?答:美容健康品类以TOB业务为主,目前不做自有品牌。 10.公司出口的美容健康和智能马桶主要是以哪些地区为主? 答:美容健康主要集中在亚洲地区;智能马桶的增长以国内为主。 11.公司的智能马桶产品的下游客户有哪些?哪些客户增长比较快? 答:智能马桶产品目前主要与国内品牌商合作,订单量增长较快。 12.除了智能马桶和美容健康,公司近期有规划发展其他的业务吗? 答:目前,公司已经从原本的经营性增长,转向了结构性增长,实现了内生和外延的同步发展。公司成立了专业的投资部门,积极寻找符合公司战略目标的项目。此外,公司也构建了孵化平台,快速孵化并推动新品类的发展,新品类的底层制造和技术共享,都有明确的边界定义。公司尤其专注于美容健康和智能健康这两个新品类。 13.下半年费用方面的预期是怎么样的? 答:费用的绝对金额预计会保持稳定,随着营收增长,费率可能会有所下降。其中,研发经费和销售费用可能会波动,但管理费用相对稳定。 14.公司从降本提效角度去看,全年或者说对于之后几年有没有什么规划和预期? 答:降本增效是公司每年日常性经营管理的工作,通常在年底设定各事业部的降本增效目标,包括人员、设备、质量等内部增效措施及外部的优化采购渠道、科学定价等供应链管理措施。 15.上半年期末员工人数相较于去年同期会不会有区别? 答:上半年人数较去年同期有所下降。随着订单恢复,工人数量将继续增加。 16.公司将剥离“松霖·家”业务,公司对该业务的未来规划是怎样的?是否会在未来的某个时间点等该业务比较成熟之后再纳入上市体系内? 答:“松霖·家”业务需要长时间精雕细磨,需投入大量精力和资源进行打造。去年下半年已要求两家门店暂停接单,将业务模式转变为平台化、模块化、智能化的方式,这一转变需要时间去优化和调整。另一方面,由于业务性质不同,将两项业务都放在上市体系内运营,可能会令投资者对松霖科技产生理解上的偏差,为了确保公司业务的清晰度和投资者对其的准确理解。综合考虑,决定将其剥离体系外进行发展。而剥离“松霖·家”业务将更有利于公司的业务发展。