医药生物行业周报：反腐影响持续消化，创新引领长期成长

——医药生物行业周报 核心观点 ⚫板块一周表现：近一周沪深300指数下跌1.36%，医药生物（申万）指数下降2.29%，较沪深300的相对收益为-0.93%，行业排名第26位。自2023年初以来，沪深300指数下跌3.40%，医药生物（申万）指数下跌13.42%，较沪深300的相对收益为-10.02%，整体涨跌幅在行业中排名25位。分子板块来看，近一周7个申万医药子行业中，7个子行业均下跌，其中SW化学制剂的跌幅最小，为-1.91%；SW医疗服务II的跌幅最大，为-3.15%。自年初以来，整体医药板块走势一般，所有子板块均下跌，SW中药II的跌幅最小，为-3.28%，其余板块中，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-20.56%。 刘恩阳01066218100*828liuenyang@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860519040001香港证监会牌照：BSW684 ⚫个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近一周医药行业A股（包括科创板）有64家股票涨幅为正，356家股票下跌。近一周涨幅排名前五的个股为锦好医疗（+16.92%）、德源药业（+13.55%）、数字人（+12.04%）、吉药控股（+8.50%）、福瑞股份（+7.36%）。近一周跌幅排名前五的个股为开开实业（-15.95%）、我武生物（-9.91%）、太极集团（-9.02%）、奕瑞科技（-8.71%）、新诺威（-8.47%）。2）陆股通持股：近一周北向资金合计净卖出33.42亿元，其中流入15.33亿元，流出48.76亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为艾力斯、太极集团、亨迪药业、拓新药业、纳微科技。减持前五分别为江中药业、安旭生物、福瑞股份、康德莱、理邦仪器。3）大宗交易：近一周医药生物行业中共有23家公司发生大宗交易，成交总金额为11.11亿元。大宗交易成交前五名为新产业、大博医疗、云南白药、昭衍医药、智飞生物。 长坡厚雪，看好医药行业长期发展：——医药生物行业周报2023-09-03长期看好真正具有创新能力的企业：——医药生物行业周报2023-08-27医疗反腐持续推进，利好行业生态建设：——医药生物行业周报2023-08-19 ⚫板块估值水平：近一周医药生物板块的PE（TTM）估值达到25.98X，仍低于近五年平均PE34.04X。近一周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-9.07%，相对沪深300的溢价率为120.76%。 ⚫行业要闻：1）NMPA发布2022年度药品审评报告；2）通用介入类和神经外科类医用耗材省际联盟再添新成员；3）三部门发文，采购国产仪器设备全额退还增值税；4）两大骨科巨头Globus Medical和与NuVasive宣布完成合并；5）德昇济医药HER2/CD47双抗在中国获批临床。 投资建议与投资标的 ⚫建议关注：长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，因此我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、三友医疗(688085，买入)、佰仁医疗(688198，买入)等。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医 药(600276，买入)、京新药业(002020，买入)、兴齐眼药(300573，增持)、康辰药业(603590，买入)等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、药明康德(603259，买入)、康龙化成(300759，增持)等。 风险提示 ⚫集采政策实施力度超预期的风险、疫情反复导致的风险、企业研发不及预期的风险、资产并购与管线并购等与投资相关的风险 目录 一、行情回顾.................................................................................................4 1.1板块周度表现...............................................................................................................41.2个股周度表现...............................................................................................................51.3陆股通及大宗交易情况.................................................................................................5 二、估值概览及后续事项提醒........................................................................6 2.1估值概览......................................................................................................................62.2上市公司限售股解禁信息.............................................................................................7 三、行业事件概览..........................................................................................7 3.1行业政策......................................................................................................................73.1.1 NMPA发布2022年度药品审评报告73.1.2通用介入类和神经外科类医用耗材省际联盟再添新成员73.1.3三部门发文，采购国产仪器设备全额退还增值税83.2重大事件......................................................................................................................83.2.1两大骨科巨头Globus Medical和与NuVasive宣布完成合并83.2.2德昇济医药HER2/CD47双抗在中国获批临床8 风险提示........................................................................................................9 图表目录 图1：申万行业指数近一周涨跌幅排名（2023.09.04-2023.09.09）.............................................4图2：子板块近一周涨跌幅（%）................................................................................................4图3：子板块年初以来涨跌幅（%）.............................................................................................4图4：近一周个股涨幅前十（%）................................................................................................5图5：近一周个股跌幅前十（%）................................................................................................5图6：陆股通近一周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序）..................................................5图7：陆股通近一周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序）..................................................6图8：近一周大宗交易成交额前二十.............................................................................................6图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比..................................................................7图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比.......................................................................7图11：上市公司限售股解禁信息..................................................................................................7 一、行情回顾 1.1板块周度表现 近一周沪深300指数下跌1.36%，医药生物（申万）指数下降2.29%，较沪深300的相对收益为-0.93%，行业排名第26位。自2023年初以来，沪深300指数下跌3.40%，医药生物（申万）指数下跌13.42%，较沪深300的相对收益为-10.02%，整体涨跌幅在行业中排名25位。 数据来源：wind，东方证券研究所 分子板块来看，近一周7个申万医药子行业中，7个子行业均下跌，其中SW化学制剂的跌幅最小，为-1.91%；SW医疗服务II的跌幅最大，为-3.15%。自年初以来，整体医药板块走势一般，所有子板块均下跌，SW中药II的跌幅最小，为-3.28%，其余板块中，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-20.56%。 数据来源：wind，东方证券研究所 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 1.2个股周度表现 从个股涨跌幅来看，近一周医药行业A股（包括科创板）有64家股票涨幅为正，356家股票下跌。 近 一 周 涨 幅 排 名 前 十 的 个 股 为锦 好 医 疗（+16.92%） 、德 源 药 业（+13.55%） 、数 字 人（+12.04%）、吉药控股（+8.50%）、福瑞股份（+7.36%）、通化金马（+7.16%）、圣济堂（+6.47%）、智飞生物（+6.34%）、康华生物（+5.94%）、润达医疗（+5.52%）。 近一周跌幅 排名前十 的个股 为开开实业（-15.95%）、我武生物（-9.91%）、太极 集团（-9.02%）、奕瑞科技（-8.71%）、新诺威（-8.47%）、富祥药业（-8.32%）、康龙化成（-8.15%）、祥生医疗（-8.00%）、九州药业（-7.66%）、泽璟制药-U（-7.40%）。 1.3陆股通及大宗交易情况 近一周北向资金合计净卖出33.42亿元，