食品饮料行业周报：回款进行中，板块继续分红

回款进行中，板块继续分红 —食品饮料行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌一周新闻速递 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn 行业新闻：1）8月全国白酒价格指数下跌。2）贵州新增2000万元酱酒项目。 行业相对表现 公司新闻：1）贵州茅台：酱香拿铁首日销售破亿。2）五粮液：香港五粮液大酒家开业。3）水井坊：水井坊联名哈根达斯。 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：本周酒企陆续进行双节打款发货动作，渠道与终端加大备货，库存短期较高。随着双节临近，动销表现预计环比向好，其中宴席端依然为主要消费场景，库存亦将按正常节奏逐步消化。双节回款结束后各酒企全年业绩表现将基本确定，预计全年业绩完成进度仍将分化。后续观察中秋国庆双节动销及商务场景恢复，继续重点推荐2+4+3产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+迎驾贡酒+金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：中报落下帷幕，关注旺季回款》2023-09-032、《食品饮料行业周报：板块回归理性，注重良性增长》2023-08-273、《食品饮料行业周报：地产酒可圈可点，关注旺季打款政策》2023-08-20 大众品板块：中报落下帷幕，业绩分化明显，关注零食专营渠道行情及下半年成本改善趋势，目前优质个股股价回落，建议关注。软饮料板块旺季迎消费复苏，动销端表现良好，同时原料端均对毛利有同比利好贡献，期待双节各软饮企业礼品装表现。建议关注二季度有边际改善以及季报表现良好的个股，现阶段重点推荐3+3+3+3产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+啤酒三杰（重庆啤酒+青岛啤酒+燕京啤酒）+调味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+预期差三杰（西麦食品+佳禾食品+爱普股份）。 维持食品饮料行业“推荐”评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 正文目录 1、一周新闻速递...........................................................................61.1、行业新闻.........................................................................61.2、公司新闻.........................................................................62、本周重点公司反馈.......................................................................72.1、本周行业涨跌幅...................................................................72.2、公司公告.........................................................................72.3、本周公司涨跌幅...................................................................102.4、食品饮料行业核心数据趋势一览.....................................................103、行业评级及投资策略.....................................................................154、重点推荐个股...........................................................................155、风险提示...............................................................................18 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)...........................................................7图表2：本周食品饮料重点上市公司公告...................................................8图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览.................................................10图表4：2022年白酒产量671.20万吨，同-6.2%.............................................11图表5：2022年白酒行业营收6626亿元，同+9.64%..........................................11图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%.............11图表7：百强企业调味品产量从2013年700万吨增至2020年1627万吨，7年CAGR为13%.........11图表8：全国大豆市场价（元/吨）.........................................................12图表9：白砂糖现货价（元/吨）...........................................................12图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）.......................................12图表11：瓦楞纸市场均价（元/吨）........................................................12图表12：2022年啤酒行业产量3569万千升，同+0.2%........................................13图表13：2023年7月啤酒行业产量累计同比+4.9%...........................................13图表14：2022年葡萄酒行业产量21.4万千升，同-20.1%.....................................13图表15：2023年7月葡萄酒行业产量累计同比-17.8%........................................13图表16：休闲食品市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年CAGR为11%..........14图表17：休闲食品各品类市场份额.........................................................14图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%...............14图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR..........................................14图表20：预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年2527亿，5年CAGR为31%................15图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2021年4.69万亿，11年CAGR为9%..................15 图表22：重点关注公司及盈利预测.........................................................16 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.20+酒类连锁企业游学哈尔滨。2.亳州1-7月白酒产值104.2亿元。3.中国酒业协会与京东超市合作。4.两酿造区入选第一批湖南省工业遗产。5.8月全国白酒价格指数下跌。6.贵州新增2000万元酱酒项目。7.20万吨精酿项目落户泸州。8.亳州谯城区年产原酒1.5万吨以上。9.西藏10亿元酒类项目明年投产。10.陕西7140万元精酿项目拟试生产。 1.2、公司新闻 1.贵州茅台：四大名白酒企业聚首。贵州茅台、五粮液等获民政部表彰。茅台拟向青少年发展基金会捐1亿元。茅台“酱香拿铁”今日发布。酱香拿铁首日销售破亿。酱香拿铁将长期售卖。 2.五粮液：五粮液一技术入选典型案例。香港五粮液大酒家开业。3.山西汾酒：汾酒到访华润、洋河等企业。4.舍得酒业：夜郎古酒庄入驻舍得运营总部。5.洋河股份：洋河发布洋河•敦煌新品。6.酒鬼酒：酒鬼酒拟推“湘泉”新品。酒鬼雁峰入选湖南工业遗产名单。酒鬼酒宴席、开瓶率大幅增长。7.水井坊：水井坊联名哈根达斯。8.珍酒李渡：李渡开启第十届封坛文化节。珍酒李渡股价实现逆势“三连涨”。9.迎驾贡酒：迎驾贡酒拟推洞藏业务独立。10.金徽酒：金徽酒5%股份已完成过户手续。11.青岛啤酒：青啤25万吨麦芽项目新进展。12.华润啤酒：华润啤酒与江南大学座谈。 13.良品铺子：良品铺子入股咖啡品牌“啡行家”。14.郎酒：汪俊林调研七轮次酒生产。“百年郎酒”总纲领发布。15.董酒：董酒数智化一期工程年底落地。16.西凤酒：红西凤1978明确渠道定位。西凤酒北部大区研讨市场。17.金沙酒业：摘要老酒回购活动终止。18.沃隆食品：沃隆食品终止IPO。19.沪上阿姨：沪上阿姨2000万元成立涉酒公司。 2、本周重点公司反馈 2.1、本周行业涨跌幅 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 2.2、公司公告 2.3、本周公司涨跌幅 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览 白酒行业： 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 调味品行业： 资料来源：艾媒，前瞻产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：中国调味品协会，前瞻产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 啤酒行业： 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 葡萄酒行业： 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：智研咨询，华鑫证券研究 资料来源：智研咨询，华鑫证券研究 软饮料: 资料来源：EnergyDrinksinChina，华鑫证券研究 资料来源：东鹏饮料招股说明书，华鑫证券研究 预制菜： 资料来源：wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：餐宝典，华鑫证券研究 3、行业评级及投资策略 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：本周酒企陆续进行双节打款发货动作，渠道与终端加大备货，库存短期较高。随着双节临近，动销表现预计环比向好，其中宴席端依然为主要消费场景，库存亦将按正常节奏逐步消化。双节回款结束后各酒企全年业绩表现将基本确定，预计全年业绩完成进度仍将分化。后续观察中秋国庆双节动销及商务场景恢复，继续重点推荐2+4+3产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+迎驾贡酒+金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。 大众品板块：中报落下帷幕，业绩分化明显，关注零食专营渠道行情及下半年成本改善趋势，目前优质个股股价回落，建议关注。软饮料板块旺季迎消费复苏，动销端表现良好，同时原料端均对毛利有同比利好贡献，期待双节各软饮企业礼品装表现。建议关注二季度有边际改善以及季报