华为新手机引领科技创新，存储和LED率先复苏

投资建议：强于大市（维持）上次建议：强于大市 电子9月周报（9.04-9.09） 华为新手机引领科技创新，存储和LED率先复苏 本周电子板块及个股表现: 本周大盘指数普遍下跌，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-0.53%、-1.74%、-2.40%；本周电子行业逆势上涨1.23%，在31个申万一级行业中位居第4位。在电子行业中，涨跌幅排名前三的板块分别为电子化学品Ⅲ、光学元件、模拟芯片设计，涨跌幅分别为+6.49%、+4.56%、+3.04%。本周电子板块华映科技、捷荣技术、广信材料，涨跌幅分别为+61.11%、+57.85%、+54.75%，公司主要业务分别为平板显示零部件、手机精密模具及结构件和感光新材料。 作者 分析师：熊军执业证书编号：S0590522040001邮箱：xiongjun@glsc.com.cn分析师：宋伟执业证书编号：S0590523060002邮箱：songwei@glsc.com.cn 华为Mate 60 Pro +和Mate X5上市，TechInsights拆解 华为Mate 60 Pro +目前已上架，特色为“双卫星通信，超可靠玄武架构，全焦段超清影像，静谧通话”。Mate X5折叠手机也已上架，支持双向北斗卫星消息。TechInsights副主席哈彻生说，这对中国来说是相当重要的一个宣告。 9月8日，中国电信率先推出了“手机直连卫星”服务，用户可以在自己的普通手机卡套餐基础上，加装直连卫星服务。10元/月，不订购语音包9元/分钟。 投资建议 1）持续推荐率先复苏的存储和LED板块，存储产业链建议关注东芯股份，兆易创新，北京君正，江波龙，普冉股份等；LED板块建议关注兆驰股份、芯瑞达、聚飞光电、洲明科技、利亚德、艾比森等。 2）华为手机回归，建议关注伟测科技、唯捷创芯、卓胜微、飞荣达、维信诺、南芯科技等； 3）持续推荐国产替代，建议关注拓荆科技、芯源微、华海清科、盛美上海、鼎龙股份、雅克科技； 风险提示：宏观经济下滑的系统性风险；消费电子复苏不及预期风险；AI/新能源汽车/光伏储能等新兴领域增速低于预期风险。 相关报告 1、《电子：细分板块环比改善，持续看好复苏和算力产业链》2023.09.042、《电子：复苏逐步验证，中长期成长开启》2023.09.04 正文目录 1.本周电子板块行情.................................................31.1电子细分板块行情............................................31.2电子板块个股行情............................................41.3电子板块估值水平............................................52.本周电子板块行业新闻、重点公司公告................................62.1本周行业新闻................................................62.2本周重点公司公告............................................63.风险提示.........................................................7 图表目录 图表1：本周大盘指数行情.............................................3图表2：申万一级行业本周涨跌幅对比...................................3图表3：本周电子细分板块行情.........................................4图表4：本周电子板块涨幅前十标的.....................................4图表5：本周电子板块跌幅前十标的.....................................5图表6：电子板块市盈率（TTM,剔除负值）...............................5图表7：重点公司公告.................................................7 1.本周电子板块行情 1.1电子细分板块行情 本周大盘指数普遍下跌，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-0.53%、-1.74%、-2.40%；电子板块逆势上涨1.23%，年初至今涨幅+5.36%。 本周电子行业涨跌幅为+1.23%，在31个申万一级行业中位居第4位，涨幅最大的三个行业分别为国防军工、煤炭、石油石化，涨跌幅分别为+4.30%、+2.25%、+1.87%；涨跌幅后三名的行业分别为传媒、电力设备、美容护理，涨跌幅分别为-6.59%、-3.16%、-2.46%。 资料来源：Wind，国联证券研究所 在电子行业中，涨跌幅排名前三的板块分别为模电子化学品Ⅲ、光学元件、模拟芯片设计，涨跌幅分别为+6.49%、+4.56%、+3.04%。涨跌幅排名后三位的分别为消费电子零部件及组装、半导体设备、品牌消费电子，涨跌幅分别为-2.66%、-1.85%、 -0.20%。 1.2电子板块个股行情 本周电子板块，华映科技、捷荣技术、广信材料，涨跌幅分别为+61.11%、+57.85%、+54.75%，公司主要业务分别为平板显示零部件、手机精密模具及结构件和感光新材料等。 本周电子板块，康鹏科技、晶晨股份、立讯精密领跌，涨跌幅分别为-13.50%、-13.25%、-10.24%，公司主要业务分别为精细化学品、多媒体SoC芯片和消费性电子等。 1.3电子板块估值水平 2023年9月8日电子板块（申万）PE_TTM为32.57倍，自2022年Q2底部（21.39倍）以来估值水平反弹力度约52.32%，约为最近5年（2018-2023年）的中游位置。 资料来源：wind，国联证券研究所 2.本周电子板块行业新闻、重点公司公告 2.1本周行业新闻 9月4日报道据塔斯社报道，美国商务部长雷蒙多结束访华之行后在接受采访时表示，美国不打算完全停止向中国供应半导体，相关限制只涉及最先进的芯片。报道称，雷蒙多表示：“从未有人说过我们会在半导体方面与中国断绝联系。我们每年向中国提供价值数百亿美元的半导体，这对美国经济和美企都有利，我们将继续做下去。但这些半导体在世界各地都可以买到，已几乎发展成类似石油和天然气的商品。我们计划达成且不会妥协的是限制向中国供应我们最先进的、最强大的半导体。” 9月4日，市场研究公司DRAM Exchange统计数据显示，8月最新DRAM规格DDR5 16Gb(2Gx8)固定成交价平均为3.40美元，环比上涨7.26%。分析指出，由于供应商在价格谈判中态度强硬，需求方企业也接受了小幅提价。 9月6日，美国半导体工业协会（SIA）宣布全球半导体行业在2023年7月的销售总额为432亿美元，环比增加2.3%，同比下降11.8%。地区发展上来看，美洲(6.3%)、中国(2.6%)、欧洲(0.5%)和亚太地区/其他地区(0.3%)的月度销售额有所增长，但日本(-1.0%)略有下降。SIA总裁兼首席执行官John Neuffer表示：“全球半导体市场今年经历了逐渐增长但稳定的月度增长，七月份连续第四个月销售额增加。与去年相比，全球销售额仍有下降，但七月份的同比减少幅度是今年以来最小的，这为2023年余下的时间以及未来提供了乐观的理由。” 9月6日，国际半导体产业协会发布《全球半导体设备市场报告》显示，2023年第二季度全球半导体设备出货金额为258亿美元，比去年同期下降2%，比上一季度下降4%。 9月9日，华为推出Mate60 Pro+及Mate X5折叠屏手机。华为Mate 60Pro +目前已经悄然上架，订金为1000元。华为Mate 60 Pro +拥有"砚黑"、"宣白"两色，并提供"16GB+512GB"、"16GB+1TB"双版本可选，官方强调该手机的特色为"双卫星通信，超可靠玄武架构，全焦段超清影像，静谧通话"。此外，华为Mate X5折叠屏手机也上架华为商城开启预订，暂未公布价格，官方订金为1000元。 2.2本周重点公司公告 本周多家公司公布了回购方案或回购进度，包括爱克股份、纳芯微、大华股份、 必易微等，鸿合科技公布了高管增持。 3.风险提示 宏观经济下滑的系统性风险。伴随全球半导体产业从产能不足、产能扩充到产能过剩的发展循环，半导体行业存在周期性波动。如果未来宏观经济形势发生剧烈波动，导致下游市场对各类芯片需求减少，半导体行业增长势头将逐渐放缓，行业内企业面临行业波动风险。 消费电子复苏和IOT产品出货量低于预期。行业竞争加剧导致产品价格快速下滑的风险。全球通胀处于高位，地缘政治动荡，消费需求疲软，如果售价过高或性能不达预期，可能抑制总体销量，从而导致供应链市场价格下降、行业利润缩减等状况。 AI、新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期。当前电子板块尤其是半导体板块重要增量来自于新能源汽车及新能源发电等新兴产业，以及人工智能对于算力方面的硬件需求，如果AI产业发展低于预期、汽车产业链开工情况低于预期、产品量产商用速度低于预期、下游市场需求低于预期等情况出现，电子行业相关公司业绩或将不达预期。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 评级说明 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决