小鹏汽车2023年8月交付亮点与战略进展
8月交付量与累计交付
- 8月交付量：小鹏汽车在2023年8月共交付新车13,690辆，同比增长43%，环比增长24%，连续两个月交付突破万台大关，并连续7个月实现环比正增长。
- 全年累计交付：截止至8月底，小鹏汽车2023年的累计交付量达到66,133辆。
G6车型表现与产能提升
- G6交付：8月，G6车型交付量为7,068台，环比增长80%，自7月19日开始交付以来，在短短45天内就实现了万台交付的里程碑，截至8月31日，累计交付已超过11,000台。
- 产能提升：为了加速交付在手订单，小鹏汽车正在积极提升G6的供应产能。
战略合作与品牌多元化
- 与滴滴的战略合作：小鹏汽车宣布与滴滴达成战略合作伙伴关系，通过发行特定股份，获取滴滴旗下智能电动汽车项目的资产和研发能力。新品牌（项目代号“MONA”）计划于2024年推出A级智能电动车。
- 多品牌战略：这标志着小鹏汽车正式进入多品牌战略阶段，未来双方将在多个领域探索合作机会，包括共享出行应用、充电设施、Robotaxi服务及海外市场拓展。
智能化与国际化推进
- 智能化进展：小鹏XNGP无图区域导航辅助驾驶工程版在北京开启抢先体验，下半年将覆盖更多城市和路段，加速高等级智能辅助驾驶技术的普及。
- AI代驾模式：计划在2023Q4向所有Max版用户推送AI代驾模式，以提升XNGP的安全度与使用效率。
- 国际市场开拓：小鹏汽车计划于2023年9月首次参加慕尼黑车展，展示G9和P7i（国际版），并提供试驾体验，加速其国际市场布局。新车X9预计在2023Q4上市，搭载英伟达Orin-X芯片，配备激光雷达，支持XNGP全场景领航辅助驾驶功能。
财务预测与评级
- 营收预测：预计2023~2025年营收分别为268、637、1225亿元。
- 净利润预测：对应净亏损分别为-82、-32、7亿元。
- 估值与评级：考虑到智驾算法的领先优势及长期的软件供应潜力，认为小鹏汽车应享有更高的估值水平。基于此，维持2024年5倍的目标PS，对应目标价196港币，当前股价为73.10港币，评级为“买入”。
风险提示
- 价格战风险：乘用车市场竞争激烈，价格战可能超预期。
- 政策风险：L3级自动驾驶政策的推出节奏可能影响市场预期。
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