英国脱欧冲击-我们的第一个市场想法

德意志银行全球经济学外汇汇率数据闪存日期2016年6月24日乔治·萨拉维洛斯（George Saravelos）战略家英国脱欧冲击-我们的第一个市场想法(+44) 20 754-79118与昨天的市场预期相比，英国的结果令人震惊，英国最有可能投票决定退出欧盟。这是我们最初的想法：1.我们认为英镑的极端市场反应是正确的。我们一直认为，考虑到英国庞大的经常账户赤字融资需求，英国退欧对英国的影响尤其是英镑。英国现在将面临一个异常不确定的时期，包括在保守党内的潜在领导权之战，触发欧盟第50条的时机，以及潜在的苏格兰公投。奥利弗·哈维（Oliver Harvey）将在即将发布的说明中提供更详细的更新。我们对2017年的GBP / USD预测为1.15，我们现在认为今年将会实现。我们认为英镑/美元今天可能达到1.30。英国央行极有可能放宽政策，但幅度将取决于外汇走势。2.一切都将在周五开放。对于世界其他地区，英国脱欧的传播机制通过欧洲起作用，并且对更高的政治风险溢价进行了重新定价。因此，我们认为，随着世界对英国脱欧的了解，只有两个关键变量会很重要：欧洲金融和意大利债券。这些资产的反应对于大盘评估全球蔓延风险以及包括标普和新兴市场在内的资产价格的跟随性至关重要。我们的先例是，欧洲央行采取坚决行动，政治风险和无法量化的巨大时滞相结合，这意味着市场比外汇市场更有秩序。但这还有待观察，连同本周日西班牙大选的结果。3.我们看跌欧元/美元，但尚未改变我们的预测。英国脱欧的结果对欧元/美元具有明显的负面中期影响，但我们的预测已经看跌，我们目前保持不变。我们预计到年底将升至1.05，明年升至95美分。我们谨慎行事的原因已在本周早些时候表达，但其中包括美联储预期的可能重新定价，以及欧元倾向于通过归还外国资产来规避风险的趋势。我们将密切关注未来几天英国退欧的系统性影响，并将相应地重新评估我们的欧元/美元预测。4.再见动物精神。-除英国和欧洲外，今晚的影响超出地缘政治影响：昨天，市场估计存在90％的可能性。结果出人意料，以及政治进程的不可预测性，将给市场的自信心，冒险的能力和意愿带来巨大的损失。在一个已经长期处于长期停滞状态的世界中，对动物精神的打击和市场的冒险能力将很大。德意志银行/伦敦以上表达的观点准确反映了作者的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。有关其他重要披露，请访问HTTP://GM.DB.COM MCI（P）057/04/2016。研究