中小盘周报：英国“脱欧”冲击A股震荡加大，三元电池产业链迎来风口

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报 ● 中小市值 2016年06月26日 英国“脱欧”冲击A股震荡加大，三元电池产业链迎来风口 ——中小盘周报（20160620-20160626） 谨慎推荐 维持评级 核心观点: 一、下周投资观点 沪深股市本周长时间窄幅盘整，末段急挫后反弹，整体势头偏弱。周五英国脱欧公投事件对股市来说无疑是一巨大的黑天鹅。从外围环境看，周五脱欧“成功”后，英国股市开盘大跌超过9%，其它欧洲股市有的甚至大跌超过一成，银行股暴跌；英镑兑美元汇率急速下跌，跌逾一成。沪指受此影响末段急挫后反弹，一度再次下探2800点，最终仅跌1.3%。公投结果对市场的冲击大大超出此前市场预期。全球金融资产价格的大幅波动直接对金融机构造成冲击；金融市场短期风险的跳升会对未来金融环境的稳定带来持续的负面影响。对中国而言，中国所面临的人民币贬值压力增加，加重资本外流风险；此外长期看，英国金融业的潜在衰退可能影响到人民币的国际化进程，制约人民币离岸市场的发展。另一方面，英国脱欧影响下的不稳定的欧洲市场对经济下行背景的中国显然不是利好。从国内市场看，往年6月份都是一个比较敏感的时间窗口，市场资金紧张。而今年六月份得益于央行对于存款准备金考核的调整以及持续向市场释放流动性，并未出现资金紧张的局面。数据显示，本周以来，央行已经通过逆回购的方式向市场投放了5000亿的资金额度，再加上近日再度向市场投放1700亿元，短短的一周央行通过逆回购的方式向市场投放了近7000亿的资金，其不仅有效的平抑了六月末的资金紧张，同时也对英国脱欧的不利影响也进行了缓冲。从周五股市的表现可以看出，A股所受英国脱欧消息的影响已经部分消化，但短期内英国脱欧带来的一系列负面影响或将接踵而至，全球资本市场或再度受到影响，后市受到多种不确定性因素影响仍将维持震荡反弹。考虑到转型、流动性和汇率等影响股市的三大因素目前都没有看到转向积极的信号，中期建议积极关注此类不确定因素的落地。 二、第四批电池目录放出，国产三元电池产业链发展有望提速 主题方面, 6月20日本周一工信部公示《汽车动力蓄电池行业规范条件》目录（第四批），共32家企业入选，其中包括亿纬锂能、天鹏电源、福斯特、骆驼股份等31家单体企业，以及1家系统企业。本次电池目录评审有助于淘汰低端产能、优化产业结构。三元正极材料企业有望受此提振迎来风口，并带动负极材料、电解液等产业链各环节的发展。建议关注新能源物流车和三元电池的相关投资机会，如亿纬锂能，杉杉股份，当升科技等。 分析师 杨华超 ：（8621）2025 2681 ：yanghuachao@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130512050003 戴卡娜 ：（8621）20252643 ：daikana@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130512080002 张熙 ：（8610）83574030 ：zhangxi_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130514050001 特别鸣谢： 陶亦然 ：（8621）68597691 ：taoyiran@chinastock.com.cn 执业证书编号：S1050115010014 实习生 贾靖 彭英姿 相关研究 行业周报/中小盘 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、下周投资观点及关注事件 ........................................................................................................................................... 2 二、第四批电池目录放出，国产三元电池产业链发展有望提速 ................................................................................... 2 (一) 第四批电池目录放出，国内电池企业迎来成长空间 ................................................................................... 3 (二) 行业长期空间确定，看好国产三元产业链投资机会 ................................................................................... 4 三、指数表现回顾............................................................................................................................................................... 5 （一）周涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 5 （二）估值情况 ........................................................................................................................................................... 6 （三）量价关系 ........................................................................................................................................................... 7 四、行业及个股表现回顾 ................................................................................................................................................... 7 （一）各行业表现情况 ............................................................................................................................................... 7 （二）各概念表现情况 ............................................................................................................................................... 8 （三）个股表现情况 ................................................................................................................................................... 9 五、港股、美股市场动态 ................................................................................................................................................. 10 （一）港股、美股市场回顾 ..................................................................................................................................... 10 行业周报/中小盘 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、 下周投资观点及关注事件 沪深股市本周长时间窄幅盘整，末段急挫后反弹，整体势头偏弱。截止最后一个交易日vn收盘，上证指数报收2854.29点，周跌幅为1.07%；成交8968.69亿元，较上周减少3.87%；深成指报收10147.71点，周跌幅为0.34%；成交7532.15亿元，较上周减少4.47%；中小板指数报收6,658.70点，周跌幅为0.91%，成交1,784.42亿元，较上周增加1%。；创业板报收2127.36点，周升幅为0.21%，成交1,634.94亿元，较上周增加65.37%。截至24日本周最后一个交易日，沪深股市流通市值报35.16万亿元，比上周末减少0.7%。两融余额略有回升，截至6月23日，两融余额8394.66亿元，其中沪市4729.81亿元，深市3664.85亿元。周五午后由于受到英国脱欧的利空刺激，沪指快速跳水，短期内直逼2800点整数关口，但是相较于英国脱欧的利空影响，A股整体表现仍属强势。 周五英国脱欧公投事件对股市来说无疑是一巨大的黑天鹅。从外围环境看，周五脱欧“成功”后，英国股市开盘大跌超过9%，其它欧洲股市有的甚至大跌超过一成，银行股暴跌；英镑兑美元汇率急速下跌，跌逾一成。沪指受此影响末段急挫后反弹，一度再次下探2800点，最终仅跌1.3%。公投结果对市场的冲击大大超出此前市场预期。全球金融资产价格的大幅波动直接对金融机构造成冲击；金融市场短期风险的跳升会对未来金融环境的稳定带来持续的负面影响。对中国而言，中国所面临的人民币贬值压力增加，加重资本外流风险；此外长期看，英国金融业的潜在衰退可能影响到人民币的国际化进程，制约人民币离岸市场的发展。另一方面，英国脱欧影响下的不稳定的欧洲市场对经济下行背景的中国显然不是利好。从国内市场看，往年6月份都是一个比较敏感的时间窗口，市场资金紧张。而今年六月份得益于央行对于存款准备金考核的调整以及持续向市场释放流动性，并未出现资金紧张的局面。数据显示，本周以来，央行已经通过逆回购的方式向市场投放了5000亿的资金额度，再加上近日再度向市场投放1700亿元，短短的一周央行通过逆回购的方式向市场投放了近7000亿的资金，其不仅有效的平抑了六月末的资金紧张，同时也对英国脱欧的不利影响也进行了缓冲。从周五股市的表现可以看出，A股所受英国脱欧消息的影响已经部分消化，但短期内英国脱欧带来的一系列负面影响或将接踵而至，全球资本市场或再度受到影响，后市受到多种不确定性因素影响仍将维持震荡反弹。考虑到转型、流动性和汇率等影响股市的三大因素目前都没有看到转向积极的信号，中期建议积极关注此类不确定因素的落地。 主题方面，新能源汽车产销数据持续增长，带动相关产业链景气度持续上升。5月国内新能源汽车产销量继续呈现走强态势，产销数据创今年新高，其中纯电动车型仍然占据绝对主力，销量增速超过160%，占比达到74%。市场接连两个月的突出表现表明前期查骗补的影响已经淡去，市场重新步入了快速增长的道路。6月20日本周一工信部公示《汽车动力蓄电池行业规范条件》目录（第四批），共32家企业入选，其中包括亿纬锂能、天鹏电源、福斯特、骆驼股份等31家单体企业，以及1家系统企业