建筑行业9月投资策略：基建增速有望企稳，静待央企经营质效改善

根据提供的研报内容，我们可以总结出以下关键点：

行情复盘：

• 8月表现：8月建筑板块跑输大盘，期间下跌10.28%，同期上证指数下跌5.12%。这反映出板块在经历了年初的上涨后，5月以后出现了明显的回调。
• 细分板块表现：国际工程和工程咨询服务板块涨幅较高，但仍落后于大盘。

基建行业展望：

• 全年投资趋势：2023年至今，基建投资增速有所放缓，1-7月广义/狭义基建投资增速分别为9.4%和6.8%，相较于年初预期有所下降。
• 专项债发行提速：7月政治局会议提出加快专项债发行和使用，7-8月专项债发行量显著增加，表明政策层面正在采取措施支持基建投资。
• 订单情况：建筑业新签订单增速放缓，新开工项目投资额同比下滑8.4%，反映了投资需求的疲软。
• 新订单结构：基建央企的传统工程订单增长较快，而投资类业务出现大幅缩减，旨在提升资产盈利能力，回归工程服务本质。
• 海外订单：海外订单增长仍较为温和，但海外项目的实施情况有所改善，预计未来会有更多结转收入。

行业整体情况：

• 收入与业绩：建筑央企收入和业绩保持低速增长，地方国企间表现差异明显，部分地方国企增速放缓或下滑。
• 应收款与长期应收款：建筑央企应收款规模稳定增长，但长期应收款主要来自政府付费类PPP项目和特许经营类资产，体现了投资运营类项目回款周期的特点。

投资建议：

• 推荐股票：基于基建投资有望企稳、央企订单结构调整、海外项目改善等因素，建议关注太极实业、建科院、中材国际、中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等公司的投资机会。

风险提示：

• 宏观经济下行：经济环境不确定性可能影响投资需求。
• 政策落地：政策执行力度和效果存在不确定性。
• 国企改革推进：国有企业改革进程可能不如预期。
• 重大项目审批：重大项目审批进度可能不如预期。
• 一带一路项目：一带一路相关项目签约和进展可能不及预期。
• 海外政局动荡：国际政治局势的不稳定可能影响海外业务。

综上所述，尽管面临诸多挑战，但随着政策支持和市场调整，建筑行业特别是基建部分有望迎来企稳和增长的机会。投资者应关注政策动态、公司基本面以及行业发展趋势，做出审慎的投资决策。

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