汽车电子和智能终端两翼齐飞，助力公司成长

兴瑞科技2023年半年度报告总结

一、业绩概览

• 营业收入：2023年半年度总营收9.68亿元，同比增长28.10%。
• 净利润：半年度净利润1.16亿元，同比增长49.73%。
• 每股收益（EPS）：0.39元，同比增长50.00%。

二、业务亮点

1. 新能源汽车与智能终端业务双翼齐飞

   • 新能源汽车：收入4.53亿元，同比增长80.04%，占总收入的46.80%。其中，新能源汽车业务增长超150%。
   • 智能终端：收入2.97亿元，智能终端占总收入的30.68%。

2. 汽车电子业务进展

   • 客户开拓：成功获得Nidec、中车时代等国内外新能源汽车头部企业的合作机会，产品覆盖更广泛的终端车型。
   • 产品与技术：在原有客户基础上，深化技术和量产能力，提升市场竞争力。

3. 智能终端业务创新

   • 产品线扩展：紧跟物联网技术发展，持续推出新产品，如机顶盒、网通网关、智能电表等。
   • 市场布局：智能电表实现量产，智能终端产品在海外市场取得进展。

三、产能与投资

• 资本开支：通过发行可转换公司债券，用于慈溪新能源汽车产业基地的建设，总投资从3.9亿元增加至6.6亿元。
• 项目进度：主体结构已完成，预计2024年上半年投产，产能将增加约40%-50%。

四、市场展望与投资建议

• 增长预测：预计2023-2025年营收分别为22.3亿元、26.9亿元、32.1亿元，净利润分别为2.60亿元、3.21亿元、3.83亿元。
• 估值分析：对应PE分别为25.59倍、20.71倍、17.34倍。
• 投资建议：鉴于公司处于新能源汽车业务快速增长阶段，给予“增持”评级。

五、风险提示

• 市场竞争加剧、政策变动风险、大宗商品价格波动、行业景气度不达预期。

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