比亚迪发布DM-i车型，预计带动公司插混销量超30万辆，推动公司整车业务市值提升。DM-i车型在10~23万元价格带对应着乘用车60%左右的市场，潜在市场广阔。DM-i车型在材料成本方面进一步向燃油车靠拢，比燃油车只多出了0.6~2万元。我们预计比亚迪汽车业务2020~2022年营收分别为595、1068和1222亿元，归母净利润分别为55、79、88亿元，EPS 分别为1.93、2.75和3.06元，维持“强烈推荐”评级。
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