业绩高速增长，新业务发展良好

华海清科2023年半年报总结

业绩概览：

• 营收与净利润增长：2023年上半年，华海清科实现营收12.34亿元，同比增长72.12%；归母净利润3.74亿元，同比增长101.44%。

业务亮点：

• 市场需求与国产替代：受益于国内半导体晶圆厂对设备需求的增加及国产替代进程的加速，华海清科的CMP（化学机械平坦化）产品实现了多次批量销售，推动营收显著增长。
• 技术与供应链自主可控：公司专注于核心零部件的自主研发与国内供应商的培育，CMP产品在14nm及以上制程与国际竞争对手保持技术同步，设备零部件国产化率约达75%-80%。
• 多元化业务布局：以CMP设备为核心，公司成功扩展至减薄、湿法、量测设备领域，其中Versatile-GP300减薄抛光一体机实现出货，薄膜厚度测量设备FTM-M300已进入小批量生产阶段，显示平台化战略进展顺利。

投资建议：

• 增长预测：预计2023-2025年营收分别为27.93亿、35.31亿、47.15亿，归母净利润分别为7.65亿、9.72亿、13.05亿。
• 估值与评级：当前PE分别为40.96、32.22、24.00倍，维持“增持”评级。

风险提示：

• 市场风险：半导体市场面临下行周期，可能影响国内晶圆厂的设备采购。
• 供应链风险：海外供应风险可能对设备采购造成影响。
• 研发风险：新产品的研发进度可能低于预期。
• 竞争风险：行业竞争加剧可能影响市场份额和盈利能力。

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