晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2023年09月07日 【财经要闻】 1.证监会首席律师焦津洪：目前，证监会聚焦高质量发展、建设中国特色现代资本市场系统工程，初步形成了“1+N+X”的政策框架，这标志着资本市场新一轮深化改革开放已经拉开帷幕。其中有两个“N”，一个“N”是制定实施资本市场投资端改革行动方案，另一个“N”是制定实施资本市场服务建设现代化产业体系行动方案。 资料来源：Wind,中原证券 2、北交所：在高标准建设政府债市场的同时，正在筹建信用债市场，推进公开发行可转债，研究丰富指数体系与北证50ETF方案，以满足资管机构的固定收益和指数化投资需求。 3、据乘联会数据，初步统计，8月乘用车市场零售190.2万辆同比增长2%；新能源车市场零售69.8万辆，同比增长32%。 资料来源：上海证券报，北京证券交易所，乘联会，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：半导体行业持续领涨A股低开高走市场分析：电力半导体领涨A股小幅整理策略专题：多层次资本市场周报：主要指数迎来普涨市场分析：周期行业领涨A股震荡上扬月度策略：经济景气边际改善，政策推动市场企稳 【行业公司】 行业专题研究：机械行业2023年中报总结：行业盈利好转，成长与周期共舞 行业月报：上游价格触底回升，国内光伏装机需求旺盛 行业月报：产业链安全中长期大势所趋，关注工业机器人、仪器仪表、传感器等自主可控龙头 行业点评报告：政策组合拳出台，投资端改革进入实质性阶段行业月报：2023冷年空调复苏增长，关注后续大家电需求释放行业月报：暑期电影市场表现优异，细分板块基本面修复行业深度分析：稀缺战略资源，致知力行，继往开来 行业月报：券商板块2023年7月回顾及8月前瞻行业月报：7月全社会用电量同比增长6.5%，长江三峡来水情况改善明显行业月报：促消费政策持续推动，智能化迭代加速 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1.证监会首席律师焦津洪：目前，证监会聚焦高质量发展、建设中国特色现代资本市场系统工程，初步形成了“1+N+X”的政策框架，这标志着资本市场新一轮深化改革开放已经拉开帷幕。其中有两个“N”，一个“N”是制定实施资本市场投资端改革行动方案，另一个“N”是制定实施资本市场服务建设现代化产业体系行动方案。 2、北交所：在高标准建设政府债市场的同时，正在筹建信用债市场，推进公开发行可转债，研究丰富指数体系与北证50ETF方案，以满足资管机构的固定收益和指数化投资需求。 3、据乘联会数据，初步统计，8月乘用车市场零售190.2万辆同比增长2%；新能源车市场零售69.8万辆，同比增长32%。 资料来源：上海证券报，北京证券交易所，乘联会，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：半导体行业持续领涨A股低开高走2023-09-06 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场低开高走、小幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡整理，沪指盘中在3136点附近获得支撑，午后逐级震荡上扬，盘中半导体、通信设备、航天军工以及房地产等行业轮番领涨；游戏、光伏设备、航运港口以及医药商业等行业震荡回落，沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.63倍、35.00倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交量7713亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。政治局会议指出，加强逆周期调节和政策储备；要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。要活跃资本市场，提振投资者信心。适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。二季度国内经济复苏步伐有所放缓，但年中政治局会议对房地产和资本市场的定调意义重大，相关部门迅速落实，将在融资端、投资端、交易端进行改革。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注半导体、光伏设备以及消费电子等行业的投资机会。 市场分析：电力半导体领涨A股小幅整理2023-09-05 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场低开低走、小幅震荡整理，早盘股指跳空低开后逐级震荡回落，沪指盘中在3150点获得支撑，盘中半导体、光伏设备、电力以及消费电子等行业轮番领涨；互联网、软件、传媒以及金融等行业表现低迷，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.72倍、35.10倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量8039亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。政治局会议指出，加强逆周期调节和政策储备；要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。要活跃资本市场，提振投资者信心。适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。二季度国内经济复苏步伐有所放缓，但年中政治局会议对房地产和资本市场的定调意义重大，相关部门迅速落实，将在融资端、投资端、交易端进行改革。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注半导体、光伏设备以及消费电子等行业的投资机会。 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数迎来普涨2023-09-05 （叶英刚S0730517060001021-50588666-8135yinggangye@qq.com） l根据Wind统计，上周市场主要指数迎来普涨。上海市场的科创50和深圳市场的中小300指数涨 幅稍大。深圳市场相对上海市场涨幅偏大。具体来看：深证成指涨3.3%，上证指数涨2.3%。上证小盘涨2.9%，上证50涨1.9%。创业板指涨2.9%。 l根据Wind数据统计，上周主要市场指数周成交额均有所上升，各指数周成交额高于历史均值。具体如下：上证指数上周成交额为20,732亿元；深证成指为26,495亿元；科创50为3,776亿元；创业板指为12,455亿；北证50为67亿；沪深300为11,897亿。 l根据Wind数据统计，主要市场指数的估值（PE）均低于历史均值。上证指数9月3日PE为13.09，历史均值为13.88；上证50PE为10,14，历史均值为10.59.科创50PE在估值均值以下一个标准差以下，为40.78。同时创业板指的估值水平也处于一个标准差以下，为30.70。l根据Wind数据统计，上周整个市场共有4家公司IPO，融资金额为48亿。本周只有4家公司网上申购：其中沪市主板1家，为盛科通信688702.SH；创业板2家，分别为斯菱股份301550.SZ和崇德科技301548.SZ；北京板1家，为万德股份836419.BJ。行业涵盖芯片设计、轴承和石油制剂等。 根据Wind统计，我们重点关注了发展较快的科创板、北京板情况，重点从规模和审核情况进行分析；同时，我们对新三板的规模，内部结构变化，IPO审核情况进行分析。新三板、科创板和北京板信息更新变化不大。 市场分析：周期行业领涨A股震荡上扬2023-09-04 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开高走、震荡上涨，早盘股指跳空开后逐级震荡走高，沪指盘中突破3150点后持续上扬，盘中酿酒、半导体、汽车以及有色金属等行业轮番领涨，电力、商业百货、食品饮料以及化学制药等行业表现低迷，沪指全天基本呈现单边震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.55倍、34.75倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量8849亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。政治局会议指出，加强逆周期调节和政策储备；要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。要活跃资本市场，提振投资者信心。适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。二季度国内经济复苏步伐有所放缓，但年中政治局会议对房地产和资本市场的定调意义重大，相关部门迅速落实，将在融资端、投资端、交易端进行改革。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、消费、有色金属、半导体以及互联网服务等行业的投资机会。 月度策略：经济景气边际改善，政策推动市场企稳2023-09-03 （周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【官方PMI连续回升，财新PMI升至景气区间】8月官方制造业PMI为49.7%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平进一步改善。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为50.8%、49.6%和47.7%，比上月上升0.5、0.6和0.3个百分点。PMI连续三个月回升释放经济企稳的积极信号，受到政治局会议后稳增长政策相继出台，市场预期改善，供需两端都出现改善，生产和新订单指数都回升至扩张区域；大、中、小企业PMI都呈现改善的态势，以出口和中小企业为主的财新PMI也回升至扩张区域。经济内生复苏动力增强，随着地产“认房不认贷”、降低首付比例和存量房利率的政策落实，国内经济有望迎来复苏。 l【中小企业盈利有所改善，科创板盈利降幅收窄较多】A股上市公司中报显示，整体盈利增速继续呈现下降趋势，中小企业盈利有所改善，科创板盈利降幅收窄较多。全A中报扣非后净利润同比下降4.1%，剔除金融石油石化公司后，整体净利润同比下降10.9%，较一季度略有收窄。中信一级行业中有18个行业利润增速增长，12个行业利润增速下降。相较于2023年一季度，盈利增速有所改善的有15个行业。此外，前7个月工业企业利润同比下降15.5%，降幅比前6个月份收窄1.3个百分点。 l【房市执行“认房不认贷”，降低存量房贷款利率】不再区分实施“限购”城市和不实施“限购”城市，首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%。将二套住房利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）加20 个基点；首套住房利率政策下限仍为不低于相应期限LPR减20个基点。 l【美国失业率意外上升，美联储加息预期下降】美国8月季调后非农就业人口增加18.7万人，好于预期；失业率意外上升0.3个百分点至3.8%，创2022年2月以来新高；员工平均时薪同比涨幅为4.3%，弱于预期。失业率的上行主要因为美国劳动参与率有所提高。数据发布后，市场预期美联储9、11月份加息概率下降。 l【投资建议：政策推动市场企稳】经济景气度边际改善，工业企业盈利降幅持续收窄，暑期档票房突破206亿元，总观影人次超5.04亿，双双打破暑期档最高纪录。随着经济复苏和政策推动，市场预期有望明显改善，预计市场有望企稳反弹，近期重点关注建材、食品饮料、养殖、证券、电子等行业。 【行业公司】 行业专题研究：机械行业2023年中报总结：行业盈利好转，成长与周期共舞2023-09-05 （刘智S0730520110001021-50586775liuzhi@ccnew.com） 中信机械行业2023年中报总结：行业形势好转，盈利能力提升 2023年中报中信机械行业营业收入10451.52亿，同比增长6.06%，归母净利润726.56亿，同比增