传媒互联网行业8月行业月报：最强暑期档验证复苏，进口版号发放助推新产品周期

2023年9月5日 [table_main]最强暑期档验证复苏，进口版号发放助推新产品周期 公司深度报告模板传媒互联网行业 推荐(维持评级) ——8月行业月报 核心观点 ⚫最新观点1）影视：影史最强暑期档诞生，电影市场迎确定性复苏8月全国票房77.6亿元（含服务费），同增109.44%、环降10.91%；《孤注一掷》《封神第一部》《巨齿鲨2》合计贡献66.66%票房，其中诈骗题材力作《孤注一掷》累计票房36.55亿、跻身全年第三（截至9.5）。需求端，场次1201万场、上座率12.7%、人次1.87亿，同比均上涨10%以上，回暖明显。供应端，8月上映50部影片，同增13.64%、环增8.7%，对标疫前水平；前十影片淘票票均超9，质量齐升；截至9.1，9月待映38部新片，供给保持充足。放映端，万达、中影数字、中影南方位居院线前三，合计贡献39.21%票房；万达、横店、CGV位居影投前三，合计贡献17.59%票房。剧集综艺指数同涨环跌。2）游戏：进口版号再发放，业绩上行动力足从大盘看，2023H1，中国游戏市场实际销售收入1442.63亿元，环比增长22.16%，同比下降2.39%；中国游戏用户达6.68亿，同比增长0.35%，达历史新高点；移动游戏市场实际销售收入1067.05亿元，环比增长29.21%。从版号看，8月底国家新闻出版署公布今年第二批进口网络游戏审批版号。数量上，本批共31款过审，环增14.8%；本年共58款过审，同增31.82%；节奏上，本年为近年来首次在一年内发放多批游戏版号；腾讯《航海王：雄心壮志》、完美《女神异闻录：夜幕魅影》等优质新游关注度高。重点新游点评。从政策看，国内首批大模型获批名单出炉，打响ToC第一炮；《生成式人工智能服务管理暂行办法》正式实施，助力AIGC健康发展；AI或将长期催化业绩增长。3）营销：大盘同比上涨，细分渠道处于波动调整期据CTR，23H1广告花费同比上升4.8%，6月广告花费同比上升8.9%；电视、广播、户外三渠道各有波动；头部榜单中，化妆品/浴室用品广告花费猛增超5成，饮料、食品保持较大投放体量，娱乐及休闲行业受益于文旅市场回暖。⚫投资建议 分析师 岳铮：（8610）80927630：yuezheng_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030006 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 [table_report]【银河传媒互联网】7月行业动态报告_电影市场迎暑期旺季，游戏行业供需双振 【银河传媒互联网】6月行业动态报告_票房持续同环比增长，看好暑期档票房表现 【银河传媒互联网】5月行业动态报告_游戏行业规模持续增长，关注新游上线表现 【银河传媒互联网】4月行业动态报告_4月票房大幅回升，板块持续回暖 【银河传媒互联网】3月行业动态报告_AIGC渗透游戏产业链，商业化探索快速落地【银河传媒互联网】2月行业动态报告_“数字中 国”重磅规划出台，关注传媒细分赛道机会 下半年中，我们认为AI对传媒板块赋能效果将持续，目前行业业绩端动能尚未充分释放，我们坚定看好大产业趋势下的优质公司长期增长潜力。我们认为游戏、营销、影视行业将率先验证AI降本增效，提高付费意愿上限的逻辑。建议关注以下几个方向：游戏：建议关注拥有出色研发能力，且新游储备充足的腾讯控股、网易、完美世界、吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界等；广告营销：建议关注经营改善，在AI有所布局的营销公司：浙文互联、蓝色光标、三人行、分众传媒等；影视院线：建议关注影片储备充足的影视院线公司：光线传媒、万达电影、华策影视、博纳影业等。风险提示 【银河传媒互联网】1月行业动态报告_关注ChatGPT催化，持续看好游戏板块投资机会 【银河传媒互联网】12月行业动态报告_政策持续转暖，持续关注疫后复苏及互联网投资机会 【银河传媒互联网】11月行业动态报告_《阿凡达2》定档，院线期待疫后复苏 【银河传媒互联网】10月行业动态报告_双十一预售火爆，关注Q4营销旺季 【银河传媒互联网】9月行业动态报告_业绩期来临，关注向好个股 【银河传媒互联网】8月行业动态报告_行业上半年业绩整体承压，后续关注复苏弹性 ⚫市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，AIGC商业化不及预期等。 【银河传媒互联网】7月行业动态报告：关注暑期档及中报业绩 【银河传媒互联网】6月行业动态报告：“618”消费复苏态势显现，直播电商表现亮眼 目录 （一）市场动态月监测.............................................................................................................................................2（二）行业估值水平.................................................................................................................................................4 （一）影视行业：电影市场呈火热之势，剧集、综艺指数同涨环跌...................................................................51.影史最强暑期档诞生，火热之势有望延续..........................................................................................................52.剧集、综艺市场指数同涨环跌..............................................................................................................................9（二）游戏行业：进口版号再发放，业绩上行动力足.........................................................................................131.游戏市场规模环比上升........................................................................................................................................132.重点游戏点评........................................................................................................................................................163.进口版号再发放，看好AI对业绩的长期催化..................................................................................................17（三）营销行业：大盘同比上涨，细分渠道处于波动调整期.............................................................................131.行业大盘点评：同比上涨，势头较好................................................................................................................192.三大细分渠道：处于波动调整期........................................................................................................................20 ....................................................................................................................................................................24 一、市场行情回顾 （一）市场动态月监测 8月创业板指下跌6%，报2102.58点；上证综指下跌5.2%，报3119.88点；传媒行业指数微跌1.12%，报704.30点；中国教育主题指数下跌6.99%，报62.64点。2023年以来，传媒板块上涨30.47%，中国教育主题指数上涨53.4%，同期创业板指下跌-10.41%，上证综指上涨0.99%，沪深300下跌30.47%。 在各个行业中，8月传媒板块微跌1.12%，在申万26个一级子行业中跌幅排名倒数第一。分子行业来看，8月申万传媒行业五个子行业：影视院线上涨5.27%；出版上涨2.73%；广告营销下跌0.93%；游戏下跌2.47%;电视广播下跌3.11%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）行业估值水平 传媒板块绝对估值基本面企稳。截至8月31日，传媒行业滚动市盈率为28.49倍（TTM整体法，剔除负值），全部A股13.95倍，分别较13年以来的历史均值低20.31%和低11.49%。行业估值溢价率方面，目前传媒股的估值溢价率较历史平均水平低26.45个百分点。当前值为104.23%，历史均值为130.69%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、重点子行业数据跟踪 （一）影视行业：电影市场呈火热之势，剧集、综艺指数同涨环跌 1.影史最强暑期档诞生，火热之势有望延续 据灯塔专业版，截至8月31日，暑期档票房达206.18亿（含服务费）、同比上涨125.68%，观影人次5.047亿、同比上涨115.80%，场次3461.3万场、同比上涨16.50%，票房、观影人次及场次均创下中国影史暑期档新纪录。暑期档黑马频出，《孤注一掷》《消失的她》《封神第一部》分别以35.26亿、35.23亿及24.81亿档期票房位列三强，并且前五名影片均破15亿大关、前十名影片淘票票评分均超9，票房口碑双丰收。暑期超预期表现验证电影市场回暖、观众观影习惯恢复，为市场强力注入信心，全年或有望突破600亿票房大关。 资料来源：灯塔专业版，中国银河证券研究院 资料来源：艺恩数据，中国银河证券研究院 资料来源：灯塔专业版，中国银河证券研究院 资料来源：灯塔专业版，中国银河证券研究院 8月全国票房同比涨幅明显，黑马影片《孤注一掷》贡献超四成。据灯塔专业版，全国8月票房77.6亿元（含服务费），同比上涨109.44%，环比下降10.91%。《孤注一掷》《封神第一部：朝歌风云》《巨齿鲨2：深渊》分别以32.32亿元、11.86亿元及7.55亿元的单月票房位列三甲，共计贡献66.66%票房。其中，8月8日上映的反诈题材犯罪片《孤注一掷》上映以来持续逆跌，凭借高话题性、全年龄段友好的特点后来居上成为暑期档票房冠军、全年票房第三。 资料来源：灯塔专业版，中国银河证券研究院 资料来源：灯塔专业版，中国银河证券研究院 8月场次、上座率、人次同比均上涨，需求端持续回暖。据灯塔专业版，8月放映场次1201万场，同比上涨11.35%，环比上涨1.51%，为近六年第一；上座率12.7%，同比上涨81.43%，环比下跌1