股指期货早班车

招商期货有限公司 9月1日，A股四大股指涨跌互现，其中上证指数上涨0.43%，报收3133.25点；深成指上涨0.44%，报收10463.74点；创业板指下跌0.11%，报收2100.26点；科创50指数下跌0.83%，报收934.79点。市场成交7,469亿元，较前日大幅减少826亿元。行业板块方面，煤炭（2.98%），保险（3.86%），家居用品（2.99%）涨幅居前；通信设备（-1.80%），软件服务（-1.16%），环境保护（-0.93%）跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌分别为2,732/168/2,358。因台风影响，北上资金上周五暂停交易一天。公开市场操作方面，央行当日开展1,010亿元7天逆回购操作，中标利率为1.80%，较前期持平，当日有2,210亿元逆回购到期，当日净回笼1,200亿元。基差方面，IM、IC、IF与IH9月合约基差分别为4.20、-0.20、-5.31与-3.75点，各品种基差均走强，呈现窄幅波动态势，其中IM近月合约转为贴水，IC、IF与IH近月合约升水收窄，另一方面，IH与IF4个期限的合约均为升水，市场仍然对大盘风格预期较为积极。消息面上，央行表示为提升金融机构外汇资金运用 能力，自9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。该消息提振人民币汇率，短期或降低外资的边际净流出数量，有利于权益市场的稳定。数据方面，8月财新中国制造业PMI出炉并录得51，环比上升1.8个百分点，我们看到经济数据处于震荡修复之中，结合上周政策利好，我们认为市场调整或接近尾声。此外，上市公司二季报已经披露完毕，其中IH、IF、IC与IM营收增速分别为-0.39%、3.65%、1.85%、-0.47%；净利润增速分别为-6.12%、-0.10%、-14.23%、-22.25%，业绩驱动尚未来临。另一方面，随着二季度业绩披露，对于各指数风险溢价亦产生负面影响，当前IH、IF风险溢价分别为7.25%与5.93%，处于近5年59%与86%分位水平，相比而言，沪深300更具有估值优势。从盘面上看，现货市场成交额持续回落，并呈现缩量调整之势，北上资金依然是短期的资金边际变化的重要因素，持续净流出对市场形成负面影响，然而随着引入中长期资金入市的政策持续进行，市场资金面将逐步改善。整体上看，当前估值性价比较优，随着利好政策的不断释放，市场整体回调或接近尾声，后市震荡走强的概率较大。（观点供参考） 简介 于虎山：FRM，具有期货从业资格（证书编号：F0272480）和投资咨询资格（证书编号：Z0002746），大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。具有11年期货从业经验。对股指期货、期权以及量化交易有较深入研究。2021年在“第十四届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选”中获得“最佳期权分析师”称号。在《价值工程》、《文华财经》、《期货日报》等媒体发文累计超过100篇，多次担任哈工大（深圳）期货训练营讲师。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。