双焦九月报

长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号2023-09-03 【产业服务总部|黑色金属团队】研究员姜玉龙执业编号：F3022468投资咨询号：Z0013681宋文超执业编号：F03087514投资咨询号：Z0019485联系人张佩云执业编号：F03090752 目录 01双焦总结及操作 双焦行情回顾及数据 02 双焦行业资讯 03 01双焦投资策略 p主要逻辑 供给方面，主产区除事故煤矿停产外，其余停产煤矿供应逐步恢复，焦煤供应基本稳定。焦炭方面，目前开工仍维持正常水平，焦炭产量相对稳定。需求方面，焦炭首轮提降落地，部分焦企利润出现亏损，焦钢博弈持续，钢厂继续提降难度加码，焦企产能利用率相对维稳，对炼焦煤采购多以按需为主。钢厂方面，下游铁水产量持续高位，对焦炭刚需支撑较强，但近期钢厂原料到货好转，场内库存快速增加，对焦炭采购多以按需为主。综合来看，短期内宏观氛围回暖，地产提振政策利好后市情绪，铁水产量仍处高位叠加持续低库存，支撑当下炉料需求。中长期来看，双焦供需矛盾不大，重点关注下游需求变化。 p操作策略 区间操作 p风险提示 1、下游需求不及预期、粗钢压产（下行风险）2、焦煤供给出现问题、煤矿安全事故频繁（上行风险） 02 双焦行情回顾及数据 01双焦行情回顾 Ø8月双焦盘面震荡上涨主要逻辑在于政策刺激发力，下游地产需求提振，钢厂第一轮提降落地后持续提降难度加大，叠加钢厂铁水日产维持高位，粗钢压减政策不断发酵，钢价波动上涨，上游焦煤受部分地区减产影响供应，双焦盘面震荡上涨。 Ø宏观层面：对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于30%。首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率加20个基点。 Ø产业方面：双焦供应短期内压力不大，宏观政策刺激力度加码，焦钢博弈持续，焦炭第一轮提降落地，近期市场情绪向好，下游铁水产量持续高位，对焦炭刚需支撑较强，但近期钢厂原料到货好转，场内库存快速增加，对双焦采购多以按需为主。 02焦煤价格：8月煤价整体趋势企稳 03炼焦煤供给—产能 Ø8月110家洗煤厂焦煤日均产量较上月呈小幅波动趋势，截至最新数据，焦煤日均产量为64.61万吨，中国炼焦煤产量当月值最新数据较上月下降，印证同时段焦煤日均产量值。 Ø截至最新数据，我国炼焦煤产量当月值为4785.22万吨，总体产量较上月下降162.59万吨，7月净进口量为713万吨，净进口量下降，环比下降7.5%。 04炼焦煤需求（焦炭供给） Ø从焦炭产量看，随着市场情绪转好，焦煤价格上涨，焦炭成本支撑增强，全样本焦化焦炭产量波动上涨，焦钢博弈持续，钢厂焦炭日产呈波动趋势，截至最新数据，全样本焦化焦炭日均产量为71.30万吨，钢厂焦炭日均产量为46.07吨。 Ø从产能利用率来看，8月230家独立焦企产能利用率走势整体呈现波动上涨趋势，截至最新数据，230家独立焦化剔除淘汰产能后产能利用率为77.09%，较上月上涨2.09%。 05炼焦煤库存 Ø8月市场情绪转好，下游库存低位回升，焦煤247家钢厂与全焦化厂库存上涨但仍处于低位，产业链适应低库存节奏，截至最新数据，247家钢厂炼焦煤库存为752.54万吨，全样本焦化厂炼焦煤库存为878.70万吨。 Ø从炼焦煤煤矿库存来看，8月煤矿库存低位回升，截至最新数据，煤矿中炼焦煤库存为223.90万吨，港口库存小幅上涨，六港口炼焦煤库存为179.20万吨。 06焦炭价格：8月焦炭价格先涨后跌 07焦炭下游—钢厂 Ø本月受政策刺激明显，8月我国247家钢厂日均铁水产量波动上涨，截至最新数据，247家钢厂日均铁水产量为246.92万吨。 Ø8月全国247家钢厂高炉开工率企稳，目前247家钢厂高炉开工率为84.09%，同时247家钢厂盈利比例呈现大幅下滑趋势，目前盈利钢厂比例为45.45%。 焦炭库存08 Ø8月最新数据焦炭全样本焦化与247钢厂库存总计657.79万吨，其中钢厂库存为585.49万吨，8月整体库存呈上涨趋势，截至最新数据，247家钢厂焦炭库存可用天数为10.79天。港口库存下降，18港口焦炭库存为219.00万吨。 Ø全样本独立焦企焦炭库存8月较上月呈波动小幅上涨趋势，截至目前为72.3万吨，8月市场情绪乐观但焦钢博弈持续，焦化厂焦炭库存企稳。 03 双焦行业资讯 双焦行业资讯01 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS 长江期货股份有限公司 Add /湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼Tel / 027-85861133