半年报业绩点评：业绩逐步复苏，有望受益景气度逐步回暖

维持“增持”评级，上调目标价至147元。考虑需求端复苏较弱，2023年公司业绩承压，下调公司2023-2025年EPS为1.90元（前值为3.34元）、2.94元（前值为4.57元）、3.99元（新增预测）。参照行业估值水平，考虑公司持续加大研发投入，大客户回归增长， 给予2024年50x PE，上调目标价147元，维持“增持”评级。 订单及产能利用率恢复，业绩环比大幅改善。公司1H23实现营收3.12亿元，YoY-12.38%，归母净利润0.71亿元，YoY-37.96%，扣非归母净利润0.53亿元，YoY-51.93%，主要系行业处于淡季及景气度下滑。持续加大研发投入，1H23研发费用3867.64万元，YoY+35.37%，营收占比为12.40%，YoY+4.37pcts。2Q23业绩环比大幅改善，营收1.72亿元，YoY-9.78%，QoQ+22.57%，归母净利润0.43亿元，YoY-37.08%，QoQ+59.12%，主要系2Q23订单量及产能利用率恢复。 积极实施募投项目，持续加大研发投入。公司IPO募投项目无锡集成电路测试产能建设等项目完成投资款项支付，此外公司继续使用超募资金投资建设无锡集成电路测试基地项目和芯片测试基地项目。公司持续加大研发投入，重点研发方向为车规级、工业类、大容量存储器及高算力、复杂的SoC芯片的测试，随着未来下游终端多款爆款产品的发售，公司有望受益行业景气度的逐步回暖。 催化剂。下游终端爆款产品发售；高端测试研发取得新进展。 风险提示。下游需求不及预期；行业竞争加剧。