有色金属行业周报与半年报小结：地产政策继续放松，工业金属回暖

过去一周申万有色金属行业报4400.48点，上涨3.35%，表现跑赢大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第14位。分细分板块来看，过去一周电子板块表现居前；其他金属新材料较上周上涨8.54%，黄金板块表现偏弱，较上周上涨1.73%。 ◼核心观点&数据跟踪 本周热点：美国公布8月非农就业数据，北上广深“认房不认贷”美国8月非农数据公布：9月1日周五，美国劳工统计局公布数据显示，美国8月非农新增就业18.7万人，高于预期的17万人，但7月份非农新增就业人数从18.7万人下修至15.7万人，6月份非农新增就业人数从18.5万人下修至8万人，修正后，6月和7月新增就业人数合计较修正前低11万人。失业率为3.8%，高于预期值和前值的3.5%。总体来看，8月的就业数据喜忧参半，虽然新增就业超预期，但是失业率却有所提升。我们预计9月继续猛烈加息的可能性已经不大，11月议息会议的决策可能成为是否加息的博弈重点。北上广深“认房不认贷”：本周北京上海广州深圳陆续实施“认房不认贷”政策，其通俗理解即，不论一个家庭此前是否使用过商业贷款购房，有没有过贷款记录，只要在购买时家庭所有成员在该地均无住房，即可符合首套房的认定标准，可按首套住房申请住房贷款。我们认为该政策有望提升首套房购买比重，从而拉动信贷与地产链条，工业金属有望因此受益。 《Jackson Hole释放信号，静待金属回暖》——2023年08月29日《美通胀风险仍在，金属板块承压》——2023年08月24日《美国7月CPI不及预期，关注贵金属板块》——2023年08月18日 ✓贵金属 数据：截止本周五，美元指数收于104.2774，较上周+0.07%；COMEX金价为1,936.40美元/盎司，较上周1.78%。 观点：周内美国失业率小幅提升，总体而言就业数据喜忧参半，我们认为美联储9月加息的概率有所下降，11月议息会议的决策可能成为是否加息的博弈重点。同时，我们认为高利率背景下美国金融风险压力和经济衰退担忧持续存在，美联储加息周期末期，美债收益率和美元指数上限空间非常有限，随着后期加息周期中止，金价压力将进一步释放；同时目前地缘政治风险以及全球经济衰退担忧或催生避险需求，支撑金价中枢上行。 建议关注：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。 ✓工业金属 数据：截止本周五，LME铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动+1.4%、+3.4%、+4.8%、+3.7%、-1.9%、+0.9%；SHEF铜、铝、铅、锌 、 镍 、 锡 价 格 较 上 周 分 别 变 动+1.2%、+4.2%、+3.8%、+3.0%、-0.8%、+0.7%。 观点：周内北上广深实施“认房不认贷”。本周北京上海广州深圳陆续实施“认房不认贷”政策，我们认为该政策有望降低首付比例，从而满足居民合理住房需求，对于一线城市有贷款买房需求的居民受益最为明显，从而有望拉动信贷和后续地产链条，工业金属有望受益。 ✓能源金属 数 据：截 止 本 周 五，电池 级 碳 酸 锂 价 格为21.00万 元/吨 ， 较 上 周-6.67%；电池级氢氧化锂价格为19.00万吨，较上周-7.32%；长江现货钴价25.1万元/吨，较上周-2.71%；电解镍价格为16.79万元/吨，较上周-2.21%。 观点： 锂：本周锂盐继续下跌，实际采买较为谨慎，预计短期碳酸锂价格可能持续承压走跌。 建议关注：华友钴业。 ◼风险提示 宏观经济大幅波动、下游需求不及预期以及地缘政治风险等。 目录 1金属新材料行业半年报小结........................................................52行情回顾.....................................................................................62.1板块行情...........................................................................62.2个股行情...........................................................................63行业数据跟踪..............................................................................73.1基本金属...........................................................................73.2能源金属.........................................................................103.3贵金属............................................................................113.4其他小金属及金属材料...................................................134行业要闻及公司公告.................................................................144.1行业重点新闻..................................................................144.2重点公司公告..................................................................155风险提示...................................................................................16 图 图1：重点公司中报业绩一览.................................................5图2：本周市场表现（%）.....................................................6图3：中信三级有色细分板块表现（%）...............................6图4：申万一级行业表现（有色）（%）.................................6图5：周涨幅前10个股标的（%）........................................7图6：周跌幅前10个股标的（%）........................................7图7：铜价格变化趋势（元/吨；美元/吨）............................8图8：LME铜库存变化（吨）...............................................8图9：铜精矿加工费TC/RC（美元/磅；美分/磅）................8图10：铜精废价差（元/吨）.................................................8图11：铝价格变化趋势（元/吨；美元/吨）..........................9图12：电解铝行业利润（元/吨）..........................................9图13：国内铝锭社会库存变化（万吨）................................9图14：LME铝库存变化（吨）.............................................9图15：进口和国内氧化铝价格（元/吨）...............................9图16：预焙阳极价格（元/吨）..............................................9图17：铝型材开工率月度数据.............................................10图18：铝板带箔开工率月度数据.........................................10图19：锂精矿价格（品位5.5-6%，美元/吨）....................11图20：锂盐价格走势（万元/吨）........................................11图21：COMEX黄金和美元指数（美元/盎司）..................12图22：COMEX黄金和实际利率（美元/盎司，%）...........12图23：金银比......................................................................12图24：COMEX白银（美元/盎司）.....................................12图25：SPDR黄金持仓量（吨）.........................................12图26：SLV白银持仓量（吨）............................................12 表 表1：本周工业金属价格跟踪（收盘价为2023年9月1日）.......................................................................................7表2：本周工业金属库存跟踪（库存数据为2023年9月1日）.................................................................................8表3：本周能源金属价格跟踪（收盘价为2023年9月1日）......................................................................................10表4：本周贵金属价格跟踪（收盘价为2023年9月1日）11表5：本周其他小金属价格跟踪（收盘价为2023年9月1日）...............................................................................13表6：本周稀土及磁材价格跟踪（收盘价为2023年9月1日）...............................................................................13表7：行业重点新闻.............................................................14表8：重点公司公告一览......................................................15 1金属新材料行业半年报小结 2行情回顾 2.1板块行情 过去一周（2023.8.28-2023.9.1），申万有色金属行业收盘价4400.48点，上涨3.35%，表现跑赢大盘，有色金属在所有一级行业中涨跌幅排名第14。同期沪深300指数上涨2.22%，上证综合指数上涨2.26%，深证成指上涨3.29%，创业板指数上涨2.93%，有色行业上涨3.35%；板块整体表现跑赢上证综合指数1.09pct。 分细分板块来看，过去一周其他金属新材料板块表现居前，较上周上涨8.54%；黄金板块表现偏弱，较上周上涨1.73%。 资料来源：iF