有色金属行业周报：地产政策出台支撑工业金属需求，看好铜锡锑

地产政策出台支撑工业金属需求，看好铜锡锑 —有色金属行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌黄金：7月加息符合预期，议息会议会后发言较为温和 分析师：傅鸿浩S1050521120004fuhh@cfsc.com.cn分析师：杜飞S1050523070001dufei2@cfsc.com.cn 美联储如期加息25BP，联邦基金目标利率来到525-550BP。美联储主席鲍威尔重申，致力于实现双重使命，致力于让通胀回到2%，距离目标还有很长的路要走。对于接下来的货币政策路径，鲍威尔没有明确指向，加息的全部影响还没显现，FOMC将对未来的加息采取依赖数据的做法。可能会在9月份加息，但也有可能维持利率不变。对于降息的表示：“当我们看到可以降息的时候，我们会放心降息，但今年不会，我认为不会。” 我们认为利率决议会后发言，整体态度不算强硬。鲍威尔本次发言并未明确表明加息将延续，更多将会依赖后续的经济和通胀数据。近期数据来看，上周美国公布的6月CPI同比为3%，低于预期的3.1%。可以得到美国通胀超预期回落，通胀压力也持续转弱，9月加息概率十分小。 ▌铜：地产调控政策支撑铜需求，持续看好铜价 价格方面，本周LME铜收盘价8625美元/吨，环比+178美元/吨，涨幅2.11%。SHFE铜收盘价69200元/吨，环比+480元/吨，涨幅0.70%。库存方面，LME库存为64425吨（环比+4525吨，同比-66150吨）；COMEX库存为43396吨（环比-937吨，同比-17495吨）；SHFE库存为61290吨（环比-16608吨，同比+24265吨）。三地合计库存169111吨，环比-13020吨，同比-59380吨。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 本周住建部明确楼市调控方向，支撑楼市需求，铜需求获支撑。本周住建部表示要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施；继续做好保交楼工作，加快项目建设交付，切实保障人民群众的合法权益。 铜金属作为地产竣工端需求的重要原材料，地产调控政策有望支撑地产销量，从而带动竣工及开工的提升。国内地产将拉动铜需求，叠加美联储加息接近尾声，金融属性对铜价的压制有望解除。综上所述，我们看好铜价有望延续上涨。 ▌锡：本周锡价小幅调整 价格方面，国内精炼锡价格为232000元/吨，环比-1000元/吨，跌幅0.43%。库存方面，本周国内上期所库存为9314 吨，环比+92吨，增幅1.00%。 长周期来看，供应端存在扰动。需求方面，地产政策提振经济回暖信心，从而提升锡金属需求。看好远期锡金属价格表现。 ▌锑：锑价本周止跌 根据百川盈孚数据，价格方面，本周国内锑锭价格为75350元/吨，环比+0元/吨，涨幅0.00%。库存方面，本周国内锑锭工厂库存5200吨，环比+210吨，增幅4.21%。 锑价在经历了3-4月的高位下跌之后，近期价格在高位企稳。我们认为锑金属矿产全球范围内产出呈现逐年下滑态势，而需求方面，存在边际逐步向好的预期，持续看好后市锑价的表现。 ▌行业评级及投资策略 黄金：美联储加息接近尾声，持续看好黄金价格将长期上行。维持黄金行业“推荐”投资评级。 铜：国内出台楼市调控政策，支撑铜价。维持铜行业“推荐”投资评级。 锡：全球锡矿供应扰动加剧，新增锡矿项目增速较低。维持锡行业“推荐”投资评级。 锑：锑金属价格短期底部企稳，看好国内经济修复对锑价支撑。维持锑行业“推荐”投资评级。 ▌重点推荐个股 推荐中金黄金：央企背景，股东资产注入预期。山东黄金：老牌黄金企业，矿产金产量恢复。赤峰黄金：立足国内黄金矿山，出海开发增量。银泰黄金：黄金矿产低成本优势领先。紫金矿业：铜金矿产全球布局，矿业巨头持续迈进。洛阳钼业：刚果（金）铜钴矿开始放量，主要矿产进入提升年。金诚信：矿服起家，切入铜矿磷矿资源领域。中金岭南：铅锌主业稳固，扩张铜产业链。湖南黄金：全球锑矿龙头，持续受益于锑价上涨。锡业股份：锡金属景气度有望回暖，行业锡龙头将受益。 ▌风险提示 1）美国通胀再度大幅走高；2）美联储加息幅度超预期；3）国内铜需求恢复不及预期；4）海外锑矿投产超预期，锑需求不及预期等；5）锡需求不及预期；6）锡矿投产进度超预期；7）电动车及储能需求增长不及预期等。 正文目录 1、一周行情回顾...........................................................................61.1、板块回顾........................................................................61.2、个股回顾........................................................................72、宏观及行业新闻.........................................................................73、贵金属市场重点数据.....................................................................84、工业金属数据...........................................................................95、行业评级及投资策略.....................................................................126、重点推荐个股...........................................................................137、风险提示...............................................................................13 图表目录 图表1：申万一级行业周涨跌幅...........................................................6图表2：申万有色子版块周涨跌幅.........................................................6图表3：周度涨幅前十个股...............................................................7图表4：周度涨幅后十个股...............................................................7图表5：宏观新闻.......................................................................7图表6：行业新闻.......................................................................8图表7：黄金及白银价格.................................................................8图表8：黄金价格与SPDR持仓比较........................................................8图表9：白银价格和SLV持仓比较.........................................................9图表10：黄金价格和VIX恐慌指数比较....................................................9图表11：金价与非商业净多头............................................................9图表12：银价与非商业净多头............................................................9图表13：LME及SHFE铜期货价格.........................................................10图表14：LME铜库存（吨）..............................................................10图表15：COMEX铜库存（吨）............................................................10图表16：SHFE铜库存（吨）.............................................................10图表17：上海保税区铜库存（万吨）......................................................11图表18：国内铜社会库存（万吨）........................................................11图表19：国内精炼锡价格（元/吨）.......................................................11图表20：SHFE锡总库存（吨）...........................................................11图表21：锑锭价格（元/吨）.............................................................11图表22：锑锭工厂库存（吨）............................................................11 图表23：工业级碳酸锂价格（元/吨）.....................................................12图表24：碳酸锂全行业库存（吨）........................................................12图表25：重点关注公司及盈利预测........................................................12 1、一周行情回顾 1.1、板块回顾 周度（2023.7.24-2023.7.28）有色金属（申万）行业板块周涨幅为0.881%，在所有的申万一级行业中涨幅居中。 在申万有色金属板块三级子行业中，大部分板块为正增长。涨幅前三的子板块为铝（3.04%）、钼（2.30%）、钨（2.28%）。涨幅最后的三个三级子行业分别是其他金属新材料（-1.73%）、磁性材料（-2.35%）、镍（-6.39%）。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1.2、个股回顾 周度涨幅前十个股分别是济南高新（14.47%）、金徽股份（11.68%）、云铝股份（10.40%）、明泰铝业（9.30%）、利源股份（9.15%）、神火股份（8.97%）、天山铝业（7.12%）、中国铝业（5.97%）、怡球资源（4.79%）、鑫科材料（4.78%）。 周度涨幅后十个股分别是盛达资源（-4.21%）、晓程科技（-4.38%）、鑫铂股份（-4.48%）、中金黄金（-4.58%）、博迁新材（-6.39%）、铂科新材（-7.25%）、隆达股份（-8.81%）、惠同新材（-10.5