煤焦周报：政策优化力度加大，煤焦突破上涨

◼观点策略 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 单品种日内操作，高抛低吸。套利做空炭煤比。 煤焦周报 ◼逻辑驱动 2023年9月1日 1、政策优化力度加大；2、原煤供给平稳，蒙煤通关创出新高；3、临近旺季，钢厂生产动力依旧偏强；4、受利润及项目回款等因素影响，贸易商现金流动性趋紧，贸易量持续收缩。 王庆文（F0284612，Z0010549）wqw@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 联系人：刘宗赫（F03109124） ◼后期关注点 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 钢材需求结构转换，新开工项目数量及实质推动情况，焦化副产利润。 ◼风险提示 1、调控政策超预期。2、焦炭产能调整增速。3、海外通胀受控程度。 一、核心观点 蒙煤供应不断创出新高。境内煤矿线上竞拍成交率升高，成交价虽有下跌但跌幅已有所收窄。焦企利润转弱，但铁水继续相对高位，价格提降趋缓，焦企开工意愿仍然高涨，短期内焦炭市场依旧以稳为主。 本周政策优化力度再次加强，在降低交易费率及印花税率的基础上，继续降低存量房贷利率、降低外币存款准备金率。受此影响，从周三开始，包括双焦在内的大宗商品期货均出现突破性上涨。但市场信心不足的阴霾仍未散去，周初盘面大幅跳水同样是在政策优化的背景下发生的。因此，虽然目前盘面给出了较强预期，但地产行业流动性风险尚未解除，终端销售疲弱的事实也尚未改变，期现回归产生的价格波动可能继续加剧。 后期继续关注一系列优化政策实际落地情况。 操作建议：单品种日内操作，高抛低吸。套利做空炭煤比。 二、行业要闻 1、近日，国家矿山安全监察局陕西局对神木市店塔镇黑拉畔煤矿、老张沟煤矿进行现场监察，发现上述煤矿存在重大事故隐患，已依据《国务院关于预防煤矿生产安全事故的特别规定》之规定责令其停产整顿。虽然近期煤矿事故频发，部分煤矿有停产现象，但全国其他区域煤炭生产进度并未受到影响。 2、上周，受国际天然气市场情绪降温影响，国际低卡煤价格波动放缓。不过，由于印度及其他进口国询货需求回升，高卡煤价整体稳中小涨。国际高卡煤价格上涨可能对炼焦煤价格起到一定支撑作用。 三、本周数据 1.价格统计 进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格280.5美元/吨，周环比上调8.5美元。美国产主焦煤CFR价格260美元/吨，周环比上调8美元；加拿大产主焦煤CFR价格259美元/吨，周环比上调7美元。俄罗斯K4主焦煤价格1600元/吨，周环比上调10元。沙河驿蒙古主焦煤货提价1910元/吨，周环比上调10元；满都拉口岸蒙古主焦煤货场提货价1220元/吨，周环比上调40元。甘其毛都口岸通关车数突破新高，周五通关已超1400车。运输成本端，孝义至日照汽运价格212元/吨，海运煤炭运价指数OCFI报收538.25点。港口准一焦贸易出库含税报价2130元/吨，周环比上调20元；外贸价302美元/吨，周环比下调3美元。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 2.库存变动 本周煤矿焦煤库存223.9万吨，较上周增加2.33%。进口焦煤港口库存179.2万吨，较上周增库18.9万吨。焦化企业焦煤库存878.7万吨，较上周减少1.49%。钢厂焦煤库存752.54万吨，较上周增加0.84%。焦煤总库存1899.24万吨，较上周增加0.97%。 港口焦炭库存183.6万吨，较上周去库11.1万吨。焦化企业焦炭库存72.3万吨，较上周减少3.21%。钢厂焦炭库存585.49万吨，较上周增加2.62%。焦炭总库存825.39万吨，较上周增加0.39%。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 3.生产情况 本周国内样本洗煤厂开工率76.57%，较上周增1.84%；日均产量64.61万吨，增1.64万吨。炼焦利润继续收窄，目前每吨盈利13元。大型焦化企业开工率84.3%，较上周上调1.7个百分点；焦钢企业日均焦炭合计产量117.37万吨，环比增加0.48%。 需求方面，本周钢厂高炉开工率83.36%，环比下降0.73个百分点；高炉炼铁产能利用率91.77%，环比下降0.02个百分点；日均铁水产量245.57万吨，环比减少0.05万吨。钢厂盈利率51.08%，环比下降7.79个百分点。五大钢材总产量929.63万吨，较上周减少7.91万吨，其中螺纹减产1.05万吨，热卷减产0.15万吨。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 太原营业部 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132736 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 上海陆家嘴环路营业部中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山营业部唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2222072 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228155 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2210860 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 赤峰营业部内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951109 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85665911西安营业部 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185南通营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 杭州营业部杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 敬请参阅最后一页之特别声明7特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。翻版、复制、引用或转载。