锂钴月报：下游需求不及预期 钴锂市场重心回落

研究院新能源&有色组 策略摘要 研究员 碳酸锂期货：截至8月31日碳酸锂主力合约收于186850元/吨，较月初下跌18.97%。月初窄幅震荡调整近一周，然后价格快速下探，八月中旬在20万元/吨震荡10余天，由于期现双弱共振，价格得不到支撑，碳酸锂主力合约月末已滑入19万以内震荡，市场看空情绪浓厚，仅少量刚需成交，采购相对谨慎，且压价情绪仍存，商谈空间有所下移，期货价格短期内或将持续震荡下行趋势。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 核心观点 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 ■2022年8月产业链各环节情况梳理 原料端：8月间，矿端价格下调，外购矿生产成本降低，预计9月矿端价格继续降低。 生产端：8月间，8月盐湖端正处于黄金期，由于月初受大运会影响，个别冶炼厂有停产或减产情况，以及缺乏成交量，个别小厂有减产停产情况，锂的整体产量较上月减少。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 消费端：碳酸锂和氢氧化锂需求端增长不及预期，下游电池端成品库存较高，向上传输压力，材料厂接单意愿不足，产业链采购谨慎。 库存：本月碳酸锂库存量处于偏高水平，根据SMM统计数据，截止8月31号，碳酸锂总库存6.92万吨，其中冶炼厂4.33万吨，下游1.21万吨，其他1.38万吨，氢氧化锂在逐渐去库存。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 价格：8月国内工业级碳酸锂价格在19.5-20.5万元/吨，电池级在20.5-22.5万元/吨附近，均较7月均价大幅下跌，受终端压价影响，碳酸锂现货供强需弱，市场价格走弱，综合利润相比上月有所压缩；对于氢氧化锂，8月份价格下跌，电池级粗粒氢氧化锂成交价在19.1-20.5万元/吨之间，较7月均价下跌，预计9月价格将持续下行。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 综合来看，当前现货价格与远期期货均较弱共振导致期货盘面大幅下跌，期货价格已一定程度反映明年一季度现货价格回落预期，当前价位进行套保难度较大，建议在20万元/吨以上时卖出套保。对于投机者，从短期交易来看，盘面会受到当前基差、资金及情绪等影响，可能出现较大幅度震荡，建议区间操作为主。 钴：供应方面8月国内四氧化三钴产量较上月减少,开工率同步下调，硫酸钴产量较上月减少，呈小幅下行走势。消费方面，目前终端需求疲软难改，市场成交平淡，钴产品行情小幅下行。成本方面，8月硫酸钴、四氧化三钴的成本收窄，呈下行态势，硫酸 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 钴、四氧化三钴的利润整体维持低位运行，市场供大于求。库存方面，8月四氧化三钴和硫酸钴库存量均宽幅增加。市场价格方面，8月份整体价格相对低迷，四氧化三钴月均价为16.43万元/吨，价格较上月均价下跌1.46万元/吨；硫酸钴月均价为3.83万元/吨，较7月均价下跌0.67万元/吨。钴盐市场情绪较为悲观，行情不振，预计9月钴市行小幅下行。 ■风险点 1、原料供应及价格波动，2、锂产业链高库存风险， 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1价格综述............................................................................................................................................................................................6市场展望............................................................................................................................................................................................6供应端情况......................................................................................................................................................................................10中国生产成本及利润..............................................................................................................................................................12进出口端..........................................................................................................................................................................................13消费端..............................................................................................................................................................................................15锂消费......................................................................................................................................................................................15钴消费......................................................................................................................................................................................19供需平衡表......................................................................................................................................................................................21库存..................................................................................................................................................................................................22 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨...............................................................................................7图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨.................................................................................................7图3:国产电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）价格及涨跌幅丨单位：元/吨.................................................................................7图4:国产工业级氢氧化锂（56.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨.............................................................................................7图5:电解钴（≥99.8%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨...................................................................................................................7图6:长江1#钴价格及涨跌幅丨单位：元/吨..................................................................................................................................7图7:硫酸镍价格丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................8图8:镍豆价格丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................8图9:硫酸锰价格丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................8图10:硫酸钴与电解钴价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................8图11:金属锂价格丨单位：元/吨.............