公司发布的2023年中报显示，上半年实现营收113.1亿元，同比增长25.64%，归母净利润27.79亿元，同比增长44.85%，扣非净利润27.31亿元，同比增长44.58%。单季度来看，第二季度实现营收47.26亿元，同比增长26.78%，归母净利润12.1亿元，同比增长47.52%，扣非净利润11.86亿元，同比增长48.37%。业绩表现超出预期，在消费环境较弱、白酒行业处于调整期的背景下，公司业绩实现了强劲增长。
产品结构升级是公司业绩增长的主要驱动力。年份原浆系列增速高于整体水平，毛利率提升稳健，表明公司产品结构优化趋势良好。从渠道看，线上和线下分别实现营收3.44亿元和109.66亿元，同比增长22.92%和25.73%；毛利率分别为75.74%和78.98%，分别提升2.81个和1.48个百分点。从系列来看，年份原浆、古井贡酒和黄鹤楼及其他分别实现营收87.61亿元、11.11亿元和11.08亿元，同比增长30.67%、23.26%和1.63%；毛利率分别为85.15%、59.21%和65.71%，分别提升0.75个、减少1.73个和0.3个百分点。销量方面，年份原浆、古井贡酒和黄鹤楼及其他分别同比增长24.73%、9.87%和-12.68%，平均单价分别同比增长4.76%、12.19%和16.39%。这表明年份原浆主要由数量增长驱动，而古井贡酒系列则更多由价格上涨驱动。
从区域分布看，华中地区保持稳定表现，华北、华南和国际市场增长势头较好，分别实现营收8.21亿元、97.83亿元和6.96亿元，同比增长34.89%、24.19%和38.07%。国际市场的营收减少了13.62%。截至报告期末，华北、华南、华中和国际地区的经销商数量分别为1134个、537个、2649个和21个。
产品结构升级带动毛利率提升，销售费用结构性优化、费率稳步降低，助力净利率提升。2023年上半年，公司毛利率和归母净利率分别为78.88%和24.58%，分别同比提升1.35个和3.26个百分点。销售、管理、研发和财务费用率分别为26.95%、5.16%、0.26%和-1.09%，分别同比减少1.88个、1.05个、0.04个和增加0.35个百分点。销售收现、经营现金流净额和合同负债分别为129.67亿元、47.28亿元和30.25亿元，分别同比增长23.07%、12.80%和减少4.03亿元。二季度末，合同负债环比减少17.20亿元（同期口径去年环比减少12.64亿元）。
公司上半年广告和劳务费用增长较少，规模效应下销售费用率改善显著。省内市场需求稳健，结构升级继续推进；省外市场继续聚焦次高端，增量空间仍然广阔。从消费需求看，安徽省内市场因新能源等新兴支柱产业的高速发展，白酒消费需求稳定，消费能力逐年提升。公司当前重点聚焦200元以上的价格区间，年份原浆、古8、古16等产品在不同价格区间均有良好表现。预计下半年公司有望实现全年200亿元收入目标，并提前实现十四五规划。
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