中资美元债周报：一级市场发行回暖，二级市场延续反弹

中资美元债 2023-09-04星期一 一级市场发行回暖： 上周中资美元债一级市场发行回暖，发行6只债券，规模共计12.98亿美元，以城投行业为主。其中，台州城投集团发行5亿美元高级无抵押可持续债券，为上周最大发行规模。 二级市场延续反弹： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.72%，投资级指数最新价报171.978，周涨幅0.47%；高收益指数最新价报127.7384，周涨幅2.44%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.81%，投资级回报指数最新价报209.2927，周涨幅0.50%；高收益回报指数最新价报187.8329，周涨幅3.62%。 美债收益率回落： 截至9月1日，2年期美国国债收益率较上周下行19.94bps，报4.8785%；10年期国债收益率下行5.66bps，报4.1788%。 宏观要闻： 美国第二季度实际GDP年化季率修正值为2.1%，低于市场预期值2.4%；美国8月季调后非农就业人口增加18.7万人，失业率升至3.8%；美国7月核心PCE物价指数同比上升4.2%，符合预期；美国8月Markit制造业PMI终值为47.9，预期及初值均为47；欧元区8月制造业PMI终值为43.5，预期43.7；央行、国家金融监管总局重磅宣布房贷政策调整，降低存量房贷利率；中国制造业PMI连续三个月回升；多家全国性商业银行9月1日起再度下调存款利率；自9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至4%；北京、上海官宣执行“认房不认贷”政策；1-7月国有企业营业总收入同比增4.3%；今年1-8月百强房企销售总额同比下降8.6%；8月百城新建住宅平均价格环比下跌0.01%。 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资美元债一级市场发行回暖，发行6只债券，规模共计12.98亿美元，以城投行业为主。 台州城投集团发行5亿美元高级无抵押可持续债券，为上周最大发行规模； 山东海洋集团发行2亿美元高级无抵押债券，息票率7.25%，为上周定价最高的新发债券。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.72%，新兴市场美元债指数上涨0.56%。中资美元债投资级指数最新价报171.978，周涨幅0.47%；中资美元债高收益指数最新价报127.7384，周涨幅2.44%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.81%，最新价报212.6284；中资美元债投资级回报指数最新价报209.2927，周涨幅0.50%；中资美元债高收益回报指数最新价报187.8329，周涨幅3.62%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，科技、材料板块领涨；地产、非必需消费板块领跌。 科技板块主要受联想集团、心动公司等名字上涨的影响，收益率下行49.2bps；材料板块主要受海川国际投资有限公司、西部水泥等名字上涨的影响，收益率下行24.9bps。 地产板块主要受当代置业、龙光集团等名字下跌的影响，收益率上行4256.6bps；非必需消费板块主要受宝信汽车金融I有限公司、神州租车等名字下跌的影响，收益率上行157.0bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行11.3bps；BBB等级周收益率下行25.3bps；高收益名字均下跌，其中BB等级收益率上行约1.1bps；B等级收益率上行约8897.9bps；无评级名字收益率上行733.9bps。 2.4上周债券市场热点事件 碧桂园首只寻求展期债券拟增加40个连续自然日宽限期 据新京报，接近碧桂园人士表示，为稳妥推进本期债券本息兑付工作，碧桂园计划于8月29日启动“16碧园05”第二次债券持有人会议，将审议《关于豁免本次会议召开相关程序要求的议案》和《关于增加40个自然日宽限期的议案》，提请债券持有人同意对将于9月2日到期的“16碧园05”的本金或利息，给予公司40个自然日期限的宽限期。 奥园集团：无法按时披露2023年半年度报告 奥园集团有限公司公告称，公司原定于2023年8月31日披露2023年半年度报告，由于审计机构尚未完成公司2021年及2022年年度报告审计工作，2023年半年度报告的出具需等待2021年及2022年年度报告的审计结果。公司承诺尽快出具2021年年度报告、2022年半年度报告、2022年年度报告以及2023年半年度报告。 2.5上周中资美元债评级调整 本次评级下调是基于，中国长城在2022年财务报告延迟披露的议题上缺乏透明度。鉴于此因素并未完全反映在《政府相关企业评级标准》下的其他指标中，惠誉基于标准做出调整。除此之外，惠誉同时下调了政府持股和控制程度的评估结果，从“很强”调整为“强”，这导致的政府支持评分由32.5分下降为27.5分。根据更新的政府支持评分以及方法论变化的应用，惠誉得到“自上而下减3”的评级结果。 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至9月1日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：5.3575%，较上周下行7.86bps；2年期（T2）：4.8785%，较上周下行19.94bps；5年期（T5）：4.2958%，较上周下行14.25bps；10年期（T10）：4.1788%，较上周下行5.66bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至9月1日，Libor-OIS利差为25.441bps，较上周五走阔2.29bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美国第二季度实际GDP年化季率修正值为2.1%，低于市场预期值2.4%： 美国第二季度实际GDP年化季率修正值为2.1%，低于市场预期值2.4%，较初值下调0.3个百分点。美联储密切关注的通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE）二季度上涨2.5%，初值为2.6%，撇除食品和能源价格的核心PCE为3.7%，同样下修0.1个百分点。 美国8月季调后非农就业人口增加18.7万人，失业率升至3.8%： 美国8月季调后非农就业人口增加18.7万人，预期17万人，前值自18.7万人下修至15.7万人；失业率意外上升0.3个百分点至3.8%，创2022年2月以来新高，预期及前值均为3.5%；员工平均时薪同比涨幅为4.3%，预期及前值均为4.4%，环比上涨0.2%，预期0.3%，前值0.4%；劳动参与率上升0.2个百分点至62.8%，创2020年2月疫情以来新高。 美国7月核心PCE物价指数同比上升4.2%，符合预期： 美国7月核心PCE物价指数同比上升4.2%，符合预期，前值4.1%；环比升0.2%，与预期及前值一致；7月PCE物价指数同比升3.3%，预期3.3%，前值3.0%，环比升0.2%，预期及前值均为0.2%。7月个人支出环比上升0.8%，为1月以来最大升幅，预期0.7%，前值0.5%修正为0.6%。 美国8月Markit制造业PMI终值为47.9，预期及初值均为47： 美国8月Markit制造业PMI终值为47.9，预期及初值均为47，7月终值为49。8月ISM制造业PMI为47.6，预期47，前值46.4。 美国上周初请失业金人数为22.8万人，预期23.5万人： 美国上周初请失业金人数为22.8万人，预期23.5万人，前值自23万人修正至23.2万人；8月19日当周续请失业金人数172.5万人，预期170.3万人，前值自170.2万人修正至169.7万人。 美国8月ADP就业人数增加17.7万人，低于预期： 美国8月ADP就业人数增加17.7万人，预期19.5万人，前值由32.4万人修正为37.1万人。 美国7月职位空缺降幅超出预期： 数据显示，美国7月JOLTs职位空缺882.7万人，为2021年3月以来最低水平，预期946.5万人，前值958.2万人修正为916.5万人。 美国7月成屋签约销售指数环比增长0.9%，预期下降0.6%： 美国7月成屋签约销售指数环比增长0.9%，为1月以来最大增幅，预期下降0.6%，前值增长0.3%。美国上周MBA30年期固定抵押贷款利率为7.31%，前值7.31%；MBA抵押贷款申请活动指数为189，前值184.8。 欧元区8月制造业PMI终值为43.5，预期43.7： 欧元区8月制造业PMI终值为43.5，预期43.7，初值43.7。英国8月制造业PMI终值为43，预期及初值均为42.5。法国8月制造业PMI终值为46，预期及初值均为46.4。德国8月制造业PMI终值为39.1，与预期及初值一致。 央行、国家金融监管总局重磅宣布房贷政策调整，降低存量房贷利率： 央行、国家金融监管总局联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限。不再区分实施“限购”城市和不实施“限购”城市，首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%。将二套住房利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）加20个基点；首套住房利率政策下限仍为不低于相应期限LPR减20个基点。自9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款借款人可向承贷金融机构提出申请，由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。 中国制造业PMI连续三个月回升： 国家统计局公布数据显示，8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，环比上升0.4个百分点；非制造业商务活动指数为51.0%，下降0.5个百分点，持续位于扩张区间；综合PMI产出指数为51.3%，上升0.2个百分点，我国经济景气水平总体保持稳定。 多家全国性商业银行9月1日起再度下调存款利率： 多家全国性商业银行9月1日起再度下调存款利率，调降幅度10-25个基点。此次存款利率调降幅度普遍更大，其中，一年期下调10个基点，二年期下调20个基点，三年期、五年期定期存款挂牌利率下调25个基点。 自9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至4%： 为提升金融机构外汇资金运用能力，央行决定，自9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至4%。外汇存款准备金率是指金融机构交存央行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款比率。 北京、上海官宣执行“认房不认贷”政策： 北京、上海官宣执行“认房不认贷”政策。至此，四大一线城市全部落实“认房不认贷”政策，目前全国已有十几个地方提出实施该政策。 1-7月全国新能源汽车充电量同比增99.6%： 国家能源局表示，将推动构建高质量充电基础设施体系。数据显示，1-7月，全国新能源汽车充电量达441.4亿千瓦时，同比增长99.6%。截至7月底，我国充电设施数量达到692.8万台，增长74.1%。 1-7月全国社会物流总额同比增4.7%： 中国物流与采购联合会公布数据显示，1-7月，全国社会物流总额189.9万亿元，按可比价格计算，同比增长4.7%。其中，7月份增长4.5%，环比回落1.4个百分点。 1-7月国有企业营业总收入同比增4.3%： 财政部公布数据显示，1-7月，国有企业营业总收入477160.7亿元，同比增长4.3%；国有企业利润总额27332.5亿元，增长3.9%；7月末，国有企业资产负债率6