钢材月报：旺季成色存疑，钢价延续震荡

8月钢价偏弱运行，主要受强预期与弱现实的博弈影响。8月钢材库存再度累库，且品种间表现差异，低库存格局迎来变化，利好效应趋弱。旺季成色存疑，钢市基本面难现实质性好转，预计旺季库存去化有限。环保限产解除后钢厂复产积极，推升钢材供应重回高位，但考虑到近期钢厂亏损增加，增量空间相对有限。粗钢压减政策持续扰动钢市供应，尽管按平控推算钢材供应降幅显著，但后续重点关注钢厂生产情况。建筑钢材需求季节性走弱明显，多因项目资金到位不足，尤其是基建端，在房建用钢需求短期难有增量情况下，因资金到位不及时，新增项目开工量很难续上，基建用钢需求同样在下降，继而使得建筑钢材需求难有改善。此外，钢材需求表现依然疲弱，制造业复苏缓慢，使得板材需求同样表现不佳。展望后市，“金九”旺季钢材需求将季节性改善，利好钢价，但地产低迷格局下旺季成色难言乐观，同时盘面已然对强预期有所计价；相反旺季预期下钢厂生产积极，钢材整体供应依然偏高，仅品种间表现有所差异，一旦需求表现不及预期，则钢市供需矛盾或将再度激化，届时钢价再度承压下行。

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