钢材月报：旺季成色存疑，钢价延续震荡

钢材月报 旺季成色存疑，钢价延续震荡 核心观点 强预期与弱现实延续博弈，8月钢价偏弱运行。 与往年不同，8月钢材库存再度累库，且品种间表现差异，低库存格局迎来变化，利好效应趋弱；旺季成色存疑，钢市基本面难现实质性好转，预计旺季库存去化有限。 环保限产解除后钢厂复产积极，推升钢材供应重回高位，但考虑到近期钢厂亏损增加，增量空间相对有限，相对利好则是钢材厂库压力不大，旺季预期下钢厂主动减产意愿也不强，因而钢材供应将维持相对高位。不过，粗钢压减政策持续扰动钢市供应，即便按平控推算钢材供应降幅显著，后续重点关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com报告日期：2023年08月28日 与此同时，钢材需求表现依然疲弱，建筑钢材需求季节性走弱明显，多因项目资金到位不足，尤其是基建端，在房建用钢需求短期难有增量情况下，因资金到位不及时，新增项目开工量很难续上，基建用钢需求同样在下降，继而使得建筑钢材需求难有改善。相应的板材需求表现也在下降，前期支撑板材需求的钢材出口近期也未有增量，加上制造业复苏缓慢，继而使得板材需求同样表现不佳。 展望后市，“金九”旺季钢材需求将季节性改善，利好钢价，但地产低迷格局下旺季成色难言乐观，同时盘面已然对强预期有所计价；相反旺季预期下钢厂生产积极，钢材整体供应依然偏高，仅品种间表现有所差异，一旦需求表现不及预期，则钢市供需矛盾或将再度激化，届时钢价再度承压下行，相对利好仍是政策端扰动，但需注意的是粗钢压减若执行，短期易出现原料带动成材下行、钢材利润走廓局面。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 目录 1 8月钢价偏弱运行...........................................................52钢材延续累库，且品种间表现不同.............................................63钢材供应高位，政策扰动未退................................................104需求季节性回升，旺季成色待观察............................................124.1高频需求指标延续下行................................................124.2钢材出口下行.......................................................154.3国内经济依然疲弱，刺激政策有待推出..................................165后市展望.................................................................20 图表目录 图1上海螺纹钢（HRB400E，20mm）价格走势.........................................6图2上海热轧卷板（4.75mm）价格走势..............................................6图3螺纹钢10合约期现价差（上海，%）............................................6图4热轧卷板10合约期现价差（上海，%）..........................................6图5螺纹钢地区价差走势..........................................................6图6主要城市卷螺价差走势........................................................6图7钢材厂内库存................................................................7图8钢材社会库存................................................................7图9钢材库存周度变化............................................................7图10螺纹钢库存总量.............................................................8图11螺纹钢库存周度变化.........................................................8图12螺纹钢厂内库存.............................................................8图13螺纹钢社会库存.............................................................8图14热轧卷板库存总量...........................................................9图15热轧卷板库存周度变化.......................................................9图16热轧卷板厂内库存...........................................................9图17热轧卷板社会库存...........................................................9图18统计局粗钢产量情况........................................................10图19中钢协重点钢企日均粗钢产量................................................10图20全国247家钢厂生产情况....................................................11图21全国247家钢厂中盈利占比..................................................11图22 76家建筑钢材独立电弧炉钢厂盈亏情况........................................11图23主要钢材品种吨钢利润（北方，即期）........................................11图24螺纹钢长流程周产量........................................................12图25螺纹钢短流程周产量........................................................12图26热轧卷板周产量............................................................12图27热轧卷板月度累计产量......................................................12图28建筑钢材月度累计需求量....................................................13图29板材月度累计需求量........................................................13图30螺纹钢周度表需............................................................14图31建筑钢材每日成交周均值....................................................14图32螺纹钢月度累计需求量......................................................14图33建筑钢材每日成交月度均值..................................................14图34热轧卷板周度表需..........................................................14图35热轧卷板月度累计需求量....................................................14图36冷轧卷板周度产量..........................................................15图37主要地区冷热价差走势......................................................15图38钢材出口量................................................................16图39热轧卷板内外价差..........................................................16图40冷轧卷板内外价差..........................................................16 图41房地产开发情况............................................................18图42商品房销售面积............................................................18图43房地产开发资金............................................................18图4430大中城市商品房成交面积..................................................19图45 100大城市土地成交面积.....................................................19图46基建投资情况..............................................................19图47基建投资细分行业..........................................................19图48专项债发行情况............................................................20图49沥青开工率................................................................20 18月钢价偏弱运行 强预期与弱现实持续博弈，8月钢价承压偏弱下行。月初粗钢压降政策再度发酵，前期强势原料价格承压回落，带动钢价同样下行，同时钢市弱势基本面并未改善，钢材库存淡季迎来累库，供需矛盾激化同样助推钢价下行。不过，粗钢压减官方文件迟迟未出台，相反北方限产解除后铁水重回高位，继而使得原料再度走强，成本上行给予钢价支撑，但弱现实下钢价上行驱动不强，8月中旬钢价