环保行业点评报告：习主席强调建设全国CCER交易市场，重启预期渐近&关注碳价值增量兑现

2023年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会的国家主席习近平讲话要点与CCER市场展望

核心事件与背景：

• 2023年9月2日，国家主席习近平在北京向2023年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会发表视频致辞，强调了建设全国CCER交易市场的必要性，旨在通过这一机制促进服务业在绿色经济发展中的作用。

CCER市场动态：

• 存量与需求：自2013年至2017年，全国CCER减排量备案总计约5000多万吨。近年来，全国碳市场及地方碳市场已使用大量CCER用于抵消配额，当前市场供应相对有限。
• 重启进程：生态环境部在8月例行新闻发布会上宣布，近期全国碳排放权市场启动了2021、2022年度的配额发放和履约工作，并强调力争年内启动全国CCER交易市场。这标志着CCER重启的步伐正在加快。
• 管理办法与供给侧约束：新发布的《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》强化了对CCER项目的供给侧约束与管理，旨在确保市场供应的有序释放。

CCER市场影响：

• 供给端：预计初期CCER需求上限为2.25亿吨/年，随着全国碳市场扩容，长期需求上限可能达到4亿吨/年。
• 需求端：碳市场扩容预计将释放更多CCER需求，特别是随着非电领域的纳入，如钢铁、石化、建材等。
• 价格预期：短期内CCER供不应求可能导致价格上涨，但长期来看，供给侧约束有助于维持合理的价格区间。

碳价值增量：

• 项目收益：填埋气资源化和林业碳汇项目的收益潜力较大，CCER价格变动对其利润弹性影响显著。
• 固碳效益：仕净科技的60万吨捕碳钢渣项目可显著减少温室气体排放，其减碳价值在不同碳配额价格下展现出高弹性。

市场趋势与投资建议：

• 碳市场发展趋势：中国碳交易市场总体发展方向与欧盟类似，总量递减速度预计将超过海外，这将驱动碳配额价格的长期上升。
• 投资机会：建议关注可再生能源、林业碳汇、甲烷减排、节能增效等领域的企业，特别是水泥固碳企业仕净科技、分布式光伏企业龙净环保，以及林业碳汇企业岳阳林纸和甲烷利用企业百川畅银。

风险提示：

• 政策进展可能低于预期，方法学发布也可能遇到挑战，同时存在CCER碳价下行的风险。

结语

国家主席习近平的讲话强调了建设全国CCER交易市场的紧迫性和重要性，这一举措不仅旨在促进绿色服务贸易的发展，还预示着中国碳交易市场将迎来重大变革，为企业提供新的增长机遇，同时也提醒投资者关注潜在的风险因素。

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