合盛硅业2023年半年报显示，公司上半年实现营收119.38亿元，同比下降8.17%，归母净利润17.82亿元，同比下降49.71%。第二季度业绩环比有所改善，实现营收62.09亿元，同比下降6.07%，归母净利润7.80亿元，同比下降47.80%。主要受到下游行业需求偏弱，有机硅、铝合金行业终端消费复苏缓慢，以及工业硅、有机硅价格下跌的影响。
工业硅和有机硅价格已跌至成本线以下，但随着多晶硅的投产和国内经济的逐步复苏，预计工业硅价格将触底反弹。同时，公司布局下游光伏及碳化硅领域，打造光伏一体化产业链，规划多晶硅项目40万吨，年内有20GW光伏组件产能投产，150万吨超薄高透光伏玻璃也在建设中。碳化硅新材料方面，合盛新材已具备量产能力，6英寸晶体和外延片良率高，展现出明显的成本优势和竞争力。
面对2023年的业绩压力，分析师下调了盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为36.18、46.72、61.65亿元，同比增速分别为-29.7%、29.1%、32.0%。考虑到公司未来在光伏、碳化硅产业链的布局和成本优势，维持“买入”评级。
财务数据显示，公司每股收益从2022年的4.79元降至2023年的3.06元，PE为20.27倍，PB为2.19倍，EV/EBITDA为11.12倍。资产负债率为49.4%，ROE为10.8%。经营数据显示，营业收入增长9.4%，净利润下降29.7%，毛利率从27.7%降至24.7%，ROIC为8.9%。现金流数据显示，经营活动现金流入6378万元，投资活动现金流出11478万元，筹资活动现金流入6533万元。
总体来看，尽管2023年业绩受到短期冲击，但公司通过布局光伏和碳化硅领域，以及优化产业链布局，显示出较强的成长性和盈利能力。分析师认为，随着光伏和碳化硅产业链的投产，公司的盈利能力有望逐步提升。
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