【国君通信 | 半年报点评】振邦智能:Q2环比显著改善,小家电逆势增长

点击“蓝字”，关注我们 加关注 投资要点 调整盈利预测，下调目标价，维持增持评级。考虑到下游需求和客户去库存影响，下调2023-2024年归母净利润预测至2.10/2.88（前值为2.70/3.81）亿元，新增2025年预测为3.91亿元，对应EPS为1.90/2.60/3.52元，考虑到需求恢复和储能业务放量的潜力，参考同行业估值，给予2024年20倍PE，下调目标价至52元，维持增持评级。 业绩符合预期，Q2环比显著改善，盈利能力大幅提升。公司上半年收入同比-8.67%，Q2收入环比+43.64%；上半年归母净利润同比+7.94%，Q2利润环比+205.02%；扣非后同比+10.17%，Q2环比+245.44%；上半年毛利率27.05%，同比+0.86个pct，其中国外业务毛利率同比+5.32个pct，Q2毛利率29.08%，环比+4.94个pct。 创新型小家电产品逆势增长，汽车和工具待需求回暖。国内外市场业务受宏观环境影响及行业竞争加剧导致订单下滑，汽车和工具板块同比下滑40%以上。公司自主研发的智能化创新型小家电产品得到多家国际知名客户的认可，收入同比+44.82%。 稳步推进储能及逆变器业务。公司的家用储能整机产品及智能化通信配网柜均实现了量产出货，同时公司也给客户提供整机储能产品或相关控制板等部件产品。在逆变器领域，公司结合技术发展趋势，自主研发微型逆变器、储能逆变器等产品，并已通过国外专业的光伏展会进行宣传推广，待公司产品完成认证后再销售。 财务摘要 风险提示：供应链风险、宏观经济波动风险、新能源业务拓展不及预期等。 成果回顾 （下拉获取更多） 1.通信行业周观点 2023.08.27全球算力基建指引清晰乐观，调整之后再出发 2023.08.20算力基建政策将发布，800G频谱重耕开启 2023.08.13英伟达新产品拓展算力版图，运营商数字化转型突出 2023.08.06北美云厂商AI开支展望积极，800G需求爆发在即 2023.07.30数据要素进入快车道，G60星链项目开启 2023.07.23算力加速渗透千行百业，继续看好算力基建 2023.07.16AIGC管理办法发布，运营商入局大模型 2023.07.14AI光互联一往无前，推理需求将扭转云颓势 2023.07.09AI算力需求正浓，光电互联不止 联系方式 重要声明 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 欢迎关注国君通信 获取更多通信资讯 长按扫码关注我们