汽车周报：小鹏&滴滴达成战略合作，特斯拉Model 3焕新版上市

敬请参阅最后一页特别声明 1 1）9月1日，氢氧化锂报价19.8万元/吨，较上周下降3.41%；碳酸锂报价20.6万元/吨，较上周下降7%。 2）终端：8月1-27日，全国乘用车厂商批发143.3万辆，同/环比+3%/-3%；累计批发1456.4万辆，同比+6%；8月1-27日，全国乘用车厂商新能源批发61.5万辆，同/环比+23%/3%，累计批发489.5万辆，同比+39%。 终端：1、8月27日，长安启源正式发布。长安启源的全新定位为“数智进化新汽车”，以“车生活”的概念贯彻“软件定义汽车”的新理念，伴随着长安启源的发布，长安汽车将布局形成以长安启源、深蓝汽车、阿维塔三大新能源智能化品牌，满足不同细分市场需求的新发展格局，品牌矩阵更加完整，公司具备较高成长性，建议持续关注。 2、8月28日，小鹏汽车与滴滴共同宣布双方将达成战略合作。双方合作发布全新品牌车型，代号“MONA”，该车定位”15万级“A级智能车，计划于2024年量产，滴滴将提供座舱、智驾及共享出行市场等多维度的强有力支撑。“MONA”作为A级智能汽车，深入传统燃油车优势区间，15万区间汽车一旦被智能化赋能，产品力会迅速与传统车型拉开差距，具备爆款潜能。我们看好公司与滴滴强强联合下的协同效应，智能化带来终端深刻变革，TO B合作下车企估值体系重塑，建议持续关注小鹏汽车及其供应链。 3、特斯拉Model 3焕新版开启预售，新款上市公司向上周期将至。9月1日，特斯拉Model 3焕新版在中国官网开启预售，官方预计Q4交付，其中入门款预售价25.99万元，电池容量增加至66kwh，长续航版预售价29.59万元，配备72kwh电池。起售价较老款高出2.8万元，高于市场预期，促进价格秩序回归稳定。Q2特斯拉毛利接近触底，仅18.2%，焕新版定价上涨，对T利润改善具有关键作用；我们预计Q3-Q4特斯拉毛利将触底反弹。配合北美Cybertruck将开启交付，公司新一轮新品周期到来，成长性、爆发性兼具，建议持续关注特斯拉及其供应链。 投资建议：持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向。（1）全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代、恩捷股份、天赐材料等；拥有行业创新引领能力的是特斯拉和宁德时代。从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升，核心标的是跟特斯拉研发协同的供应商：三花智控和拓普集团等，除了核心赛道，边际上关注精密齿轮赛道的估值重塑机会。 另外，作为全球电车创新龙头，随着新车型和新产能落地，我们预计4Q23-1Q24，特斯拉产业链有望迎来贝塔性爆发行情（新泉、东山、拓普、三花）。复合集流体关注设备+制造环节布局较好的标的，我们认为今年年底到明年上半年，行业将迎来全面爆发，设备端的东威等、制造端的璞泰来、英联股份、宝明科技、胜利精密等； （2）国产替代：这轮被错杀的方向。“降本和年降是国产替代的催化剂而不是风险”。从国产替代空间看，关注安全件（主动（伯特利）和被动（松原股份））、座椅（继峰股份等）、执行器件（恒帅股份等）等方向。6-7月看，关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性：高端炭黑（黑猫股份）、隔膜设备（欧克科技）。 马来西亚政府发布国家能源转型路线图、“长安启源”正式发布、小鹏与滴滴宣布合作、特斯拉Model 3焕新版开启预售、星源材质投建马来西亚隔膜生产基地、公司拟与清陶能源合资成立上汽清陶等。 详见后页正文。 汽车与电动车销量不及预期。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 一、终端........................................................................................ 3 1.1 海外：马来西亚政府发布国家能源转型路线图................................................ 3 1.2 国内：新势力销量持续大涨，智能化潮流涌动................................................ 3 二、龙头与产业链................................................................................ 4 2.1 龙头公司事件............................................................................ 4 2.2 电池产业链价格.......................................................................... 6 三、国产替代&出海............................................................................... 9 3.1 电池材料出海：星源材质投建马来西亚隔膜生产基地，蜂巢能源推进电池出海合作................ 9 四、新技术...................................................................................... 9 4.1 钠离子电池：紫建电子、高登塞投建钠离子电池项目，孚能科技钠离子电池进展顺利.............. 9 4.2 固态电池：恩力动力开发高性能固态电池，上汽集团联手清陶能源研发固态电池技术............. 10 五、疫后消费................................................................................... 10 5.1 商用车：重卡下半年冲刺将至............................................................. 10 5.2 摩托车：行业稳健增长，下半年新车频出................................................... 11 六、车+研究.................................................................................... 12 6.1 机器人：行业进度超预期，未来前景广阔................................................... 12 6.2 储能：首航新能源发布交流耦合工商业储能系统解决方案—PowerMagic......................... 12 七、风险提示................................................................................... 12 图表目录 图表1： MB钴报价（美元/磅）.................................................................... 6 图表2： 锂资源（万元/吨） ...................................................................... 6 图表3： 三元材料价格（万元/吨） ................................................................ 7 图表4： 负极材料价格（万元/吨） ................................................................ 7 图表5： 负极石墨化价格（吨） ................................................................... 7 图表6： 六氟磷酸锂均价（万元/吨） .............................................................. 8 图表7： 三元电池电解液均价（万元/吨） .......................................................... 8 图表8： 国产中端9um/湿法均价（元/平米）........................................................ 8 图表9： 方形动力电池价格（元/wh） .............................................................. 9 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 1.1 海外：马来西亚政府发布国家能源转型路线图 马来西亚总理于8月29日正式发布了国家能源转型路线图(NETR)，其目标是到2050年实现碳中和。在“低碳出行蓝图(LCMB)”和“国家能源政策(DTN)”等现有目标的基础上，到2050年的具体目标如下： 1）将公共交通使用比例提高至60%；2）将包括混动车(HV)在内的新能源车(xEV)推广率加快提升至80%；3）将电动摩托车推广率提升至80%；4）加强电动汽车(EV)本土化生产能力，实现xEV零部件本土化采购率达90%；5）促进燃油车的燃效改善。 路线图还宣布，将继续联合投资公共充电基础设施，并将考虑采用更严格的排放标准，限制生产不符合节能汽车标准的车辆。马来西亚旨在将自己定位为能源转型的区域领导者，此举将为马来西亚电车本土化带来有力政府支持与广阔市场。 ROW地区电动化将加速，推动海外电车市场维持高景气。年初至今非中美欧地区电车维持爆发式增长，伴随国内车企/特斯拉在海外的布局深入，以及地方政府的支持政策，非中美欧地区将成为海外电车增长新动力。我们看好国车在东南亚等地的出海前景，比亚迪、广汽、吉利为首的传统OEM将成为非中美欧地区电动化的主力。 1.2 国内：新势力销量持续大涨，智能化潮流涌动 1.2.1 乘联会：8月1-27日乘用车批售143.3万辆，电车61.5万辆 乘联会口径： 8月1-27日乘用车市场零售135.6万辆，同/环比+6%/+ 3%，今年以来累计零售1,265.3万辆，同比+2%；全国乘用车厂商批发143.3万辆，同/环比+3%/-3%；今年以来累计批发1,456.4万辆，同比+6%。 新能源：8月1-27日，新能源乘用车市场零售53.8万辆，同/环比+28%/+2%，今年以来累计零售426.5万辆，同比+35%；全国乘用车厂商新能源批发61.5万辆，同/环比+23%/3%，今年以来累计批发489.5万辆，同比+39%。 智能化+插混化将促进下半年销量全面向上。金九银十旺季将至，成都车展展出大批新车，将于展后1-3个月内上市（9-10月），电车车型放量丰富市场车型供给。尤其，智能车型，如智己LS6上市，小鹏G6持续放量；插混车型，如比亚迪豹5，银河L6等，丰富市场插混供给，在填补车型空白的同时顺应插混化趋势。预计全年电车批售将接近900万，高于年初约850万的预期。 其他超预期的因素，在于车企自身价格下调旺盛车市，及政策支持持续。尤其在新车定价上，超预期定价多次造就爆款，如深蓝S7，小鹏G6等；本次成都车展方程豹豹5定价亦远超预期，多款改款降价，将活跃市场。 汽车行业是由创新驱动的行业，短期看，超预期增长会构筑板块机会；长期看，技术的创新将成为汽车行业历久弥新的关键。伴随城市NOA的落地，高阶智能驾驶将使终端进入大整合时代，建议H2持续关注汽车智能化进展及智能化领先车企，如小鹏、理想等。 1.2.2 新势力8月销量点评：供给提升销量持续大涨 9月1日，8月