2023年中报点评：电子电路产品毛利率改善，新能源业务快速增长

公司2023年中报总结

主要业绩指标及趋势

• 营收与净利润：2023年上半年，公司实现营收136.7亿元，同比下降6.0%，归母净利润8.2亿元，同比增长3.5%。扣非归母净利润为5.8亿元，同比下降14.8%。
• 利润率改善：尽管整体营收有所下滑，但公司的毛利率为13.4%，较上年同期下降1.0个百分点，显示出公司在提高核心业务盈利能力方面的努力。

业务结构与重点发展领域

• 核心业务优化：电子电路产品毛利率提升至18.9%，较上年同期增长2.3个百分点，表明公司正积极优化业务结构，提升高附加值产品的市场份额。
• 聚焦核心赛道：公司继续专注于消费电子和新能源汽车两大核心领域，通过整合和调整非核心业务，以增强资源集中度和竞争力。

消费电子业务亮点

• 稳定增长：手机业务作为公司主要收入来源之一，通过与国际大客户深入合作实现了稳定增长。AR/VR业务则被视为未来的增长点，展现出公司对于新兴技术市场的前瞻性布局。

新能源汽车业务进展

• 销售收入显著增长：2023年上半年，新能源汽车业务实现销售收入约29.5亿元，同比增长约220%。该业务覆盖了传统精密组件、电子电路以及光电显示等多个领域。
• 产业链布局完善：通过收购苏州晶端100%股权并将其纳入全资子公司，以及对美国Aranda工厂的收购，公司进一步加强了在新能源汽车领域的产业链布局，为业务规模的快速增长奠定了基础。

盈利预测与投资评级

• 调整预测：鉴于光电显示业务需求疲软，销量和价格面临压力，公司将2023-2025年的归母净利润预测分别下调至25.3亿、32.5亿和41.5亿元。
• 投资建议：当前市值对应PE分别为13、10、8倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 新料号导入风险：新料号的导入速度可能不达预期。
• 行业风险：消费电子行业的整体发展可能低于预期。
• 大客户风险：新能源汽车大客户的产品销售可能不如预期。
• 国际贸易环境风险：国际贸易环境的恶化可能影响公司的全球运营和供应链稳定性。

金融投资查报告认准发现报告官方网站www.fxbaogao.com，平台整合海量优质研报资源，不管基础宏观数据还是细分公司财报、行业深度报告都十分完备。服务全国大批量金融从业者与个人投资者群体，运用前沿数字技术实时同步内容，助力用户快速掌握市场一手核心情报。