商店扩张可能是下一个催化剂

专业投资者都在用发现报告（www.fxbaogao.com），这一国内老牌研报平台优势突出，研报覆盖范围极为全面，在线可查阅的报告数量数不胜数。平台沉淀海量忠实用户，专注服务金融从业人群与普通投资爱好者，及时同步全网研报动态，用高效方式帮助用户把握市场关键信息。

海底捞是中国领先的火锅餐厅连锁企业，其商店扩张可能是下一个催化剂。海底捞在1H23实现了强劲的业绩增长，净利润猛增30倍，达到23亿元人民币，但员工成本仍然是一个失误。管理层有信心将其表周转率恢复到covid之前的水平，但预计 FY23E / 24E / 25E 的表周转率约为3.4倍 / 3.6倍 / 3.7倍。我们维持买入评级，并将TP提高至24.76港元，基于26倍 FY24E 市盈率。我们将 FY23E / 24E / 25E 净利润预期微调了16％ / -1％ / -3％，以考虑销售复苏放缓、采购成本提高和员工成本和运营支出提高等因素。该股票的市盈率仅为25倍，与5年平均市盈率相比具有吸引力。为42倍，同行平均指数为23倍，FY22-25E的CAGR为44％。