德邦金融产品系列研究之二十四：专精特新助力，小市值企业腾飞，推荐关注中证2000ETF

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告|金融产品专题 深度报告 金融产品专题 2023年8月31日 金融产品专题 证券分析师 肖承志 资格编号：S0120521080003 邮箱：xiaocz＠tebon.com.cn 研究助理 路景仪 邮箱：lujy＠tebon.com.cn 相关研究 1.《全球科技新浪潮，科技成长风格利好，推荐关注华宝海外科技 A ——德邦金融产品系列研究之二十三》，2023.08.01 2.《海内外需求双轮驱动，自主品牌群雄并起，推荐关注汽车 ETF——德邦金 融 产 品 系 列 研 究 之 二 十 二 》， 2023.06.26 3.《政策红利助推，配置价值凸显，推荐关注华安中证 500 行业中性低波动 ETF——德邦金融产品系列研究之二十一》，2023.06.16 4.《能源革新，绿色先行，推荐关注锂电池 ETF——德邦金融产品系列研究之二十》，2023.04.26 5.《科技革新成长，军工锐意前行，推荐关注国防军工 ETF——德邦金融产品系列研究之十九》，2023.02.21 6.《后疫情时代，物流行业有望复苏，推荐关注物流 ETF——德邦金融产品系列研究之十八》，2023.02.16 7.《势不可挡，坚定不移走科技强国之 . 路 ， 推 荐 关 注 华 宝 中 证 科 技 龙 头 ETF——德邦金融产品系列研究之十七》，2022.12.07 8.《“抓住 alpha，等待 beta”，华宝夏林锋主动出击“三年一倍”目标— —德邦金融产品系列研究之十六》， 2022.11.04 9.《乘大数据战略机遇，握新时代“价值资产”，推荐关注大数据 ETF——德邦权益基金经理系列研究之一》， 2022.11.22 专精特新助力，小市值企业腾飞，推荐关注中证2000ETF ——德邦金融产品系列研究之二十四 [Table_Summary] 投资要点： “专精特新”赋能小市值企业快速发展：全面实施股票发行注册制,标志中国资本市场进入历史新阶段。中小企业特别是技术创新企业,将通过注册制获得更畅通的直接融资渠道,优化资源配置。同时，多项政策持续支持专精特新企业快速发展。中证2000指数中,专精特新企业占比22.25%,权重达到了20.66%,主要集中在机械、电子、化工等行业。随着政策支持力度增加,中证2000指数配置价值将进一步提升。 中证2000更能代表小市值风格：国外角度来看，标普500指数与罗素2000指数自2012年以来净值相关系数高达0.95，说明小市值与大市值股票同样存在机会；国内角度来看，回望过去，以巨潮大盘指数/巨潮小盘指数为例，过去20年存在多轮大小盘风格的切换，总体上来看，小盘股的表现要优于大盘股。当今处于危机后的低基数效应与新兴产业催化两种小盘风格占优的叠加态，小市值投资值得关注。中证2000的成分股规模集中在100亿以下，50亿元以下的个股占成分股比例为70.1%，个股平均市值不到50亿元，低于国证2000指数以及中证1000指数，更能代表小市值风格。 中证2000资金关注度逐年提高，拥挤度较小：在最新报告期2022年12月31日，公募基金持有金额和沪港通持股金额分别为2793亿元和66.21亿元。中证2000资金关注度逐年提高，同时相对于国证2000资金关注度更低，拥挤度小。 中证2000业绩指标大幅领先，估值水平处于历史低位：中证2000成分股偏重小市值，聚焦于机械、基础化工、计算机行业。基期（2013-12-31）以来中证2000年化收益率为9.39%，Sharpe比率为0.40，领先主流宽基指数业绩表现。截至2023年8月18日，中证2000PE（TTM）为55.85，达近一年20.00%分位数水平。根据中证2000扩散指标显示的结果来看，快线与慢线差值于2021年3月左右达到极低值后，指标上行，触发金叉信号。 推荐关注华泰柏瑞中证2000交易型开放式指数证券投资基金：华泰柏瑞中证2000交易型开放式指数证券投资基金（基金代码：563303）,基金经理为柳军先生、李沐阳先生。该ETF以紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化为投资目标。该基金自2023年9月1日至2023年9月5日进行发售。管理费率为0.50%、托管费率为0.10%。 风险提示：宏观经济变化风险；政策环境超预期变动风险，指数系统性下跌风险。 金融产品专题 2 / 19 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. “专精特新”赋能小市值企业快速发展 ............................................................................... 5 1.1. 全面注册制实施,中国资本市场迈入新时代 ........................................................... 5 1.2. 多政策保障专精特新企业发展 .............................................................................. 5 1.3. “专精特新”赋能中证2000指数 ............................................................................. 6 2. 以史为鉴，小市值公司的历史走势 ................................................................................. 7 2.1. 美国历史：标普500指数与罗素2000指数印证小市值指数机会 ........................ 7 2.2. 中国历史：小盘风格占优的场景 .......................................................................... 8 3. 中证2000指数更能代表小市值公司 .............................................................................. 8 4. 资金关注度情况 .............................................................................................................. 9 4.1. 时序图 .................................................................................................................. 9 4.2. 截面图 ................................................................................................................ 10 4.3. ETF产品 ............................................................................................................. 11 5. 中证2000指数 ............................................................................................................. 11 5.1. 中证2000指数介绍 ........................................................................................... 11 5.2. 指数成分股 ......................................................................................................... 12 5.2.1. 中证2000成分股偏重小市值 ................................................................... 12 5.2.2. 指数内成分股机械占比最高 ..................................................................... 12 5.3. 指数走势表现亮眼，业绩指标小幅领先 ............................................................. 13 5.4. 估值水平处于历史低位 ....................................................................................... 14 5.5. 一致预期分析 ..................................................................................................... 15 5.6. 中证2000扩散指标 ........................................................................................... 16 6. 推荐关注：华泰柏瑞中证2000交易型开放式指数证券投资基金（中证2000ETF）... 17 6.1. 中证2000ETF .................................................................................................... 17 6.2. 华泰柏瑞基金管理公司介绍................................................................................ 17 7. 风险提示 ....................................................................................................................... 18 信息披露 ............................................................................................................................ 19 金融产品专题