迈瑞医疗机构调研纪要

调研日期: 2023-08-30 深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司是一家专注于医疗器械研发、制造、营销及服务的公司,以客户需求为导向,致力于为全球医疗机构提供优质产品和服务。公司融合创新,紧贴临床需求,支持医疗机构提供优质的医疗服务,从而帮助世界各地改善医疗条件、降低医疗成本。公司产品覆盖生命信息与支持、体外诊断以及医学影像三大领域,拥有国内同行业中最全的产品线。产品已应用于全球190多个国家和地区。在国内市场,公司产品覆盖中国近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院。在国际市场,公司已赢得美国、英国、德国、法国、意大利、西班牙等国家医疗机构的广泛认可。 8月30日公司公布了2023年半年度报告,经营要点汇报和互动提问如下: 1、经营要点汇报 (1)2023年上半年业绩情况 2023年上半年,公司营收总额达184.8亿元,较上年同期增长20.3%。从区域维度来看: 国内市场实现营业收入117.8亿元,同比增长27.0%。去年底至今年初,ICU病房的紧急采购订单显著增加,带动国内生命信息与支持产线一季度实现了翻倍以上的增长,但这期间常规采购有所放缓。今年3月份以来,随着国内医院常规诊疗活动加速恢复,体外诊断试剂消 耗和超声采购等常规业务开始呈现迅速复苏的趋势,因此国内体外诊断和医学影像产线二季度增长均超过了40%。 国际市场实现营业收入66.9亿元,同比增长10.1%,其中二季度增长16.3%。虽然海外市场整体的经济形势仍然不容乐观,但得益于公司对海外本地化运营平台的建设,海外高端客户突破上的表现十分亮眼,并且受国内ICU订单被挤占的产能自3月份也已全部恢复,因此欧洲和发展中国家业务实现了显著复苏,其中二季度增长均超过了20%。分产线来看,国际体外诊断和医学影像二季度也均增长20%左右。 从产线维度来看: 生命信息与支持产线,得益于国内ICU病房建设等医疗新基建项目和海外高端客户群突破,该产线上半年实现营业收入86.7亿元,同比增 长28.0%。从去年12月份至今年2月份,国内市场ICU病房的建设显著提速,监护仪、呼吸机、输注泵等重症所需设备的紧急采购量大幅增加,同时其他常规产品的采购在这期间有所放缓。为了尽全力满足市场的需求,公司在这期间将产能大幅倾斜在了相关重症产品上,使得该产线整体一季度增长超过了60%。3月份以来,虽然ICU病房的建设有所放缓,但常规设备采购和医疗新基建项目的推进实现了复苏,包括ICU病房建设等医疗新基建项目贡献的收入上半年同比大幅度增长,其中对生命信息与支持产线的贡献仍然最大。据公司统计,从可及市场角度来看,截至报告期末,国内医疗新基建待释放的市场空间仍超过230亿元,预计未来两年对该业务线的增长都会带来显著贡献。海外方面,得益于产品竞争力已经逐渐全面达到世界一流水平,生命信息与支持业务加速渗透高端客户群,在美国、英国、法国、西班牙、澳大利亚、印尼、墨西哥、土耳其等国家进入了更多高端医院,整体解决方案的优势不断扩大。 体外诊断产线,国内体外诊断试剂消耗自3月份以来实现了迅速复苏,各重磅仪器也实现了亮眼的装机表现,同时在海外市场平台化能力建设的加速推进下,海外中大样本量客户突破仍在加快,推动该产线上半年实现营业收入59.7亿元,同比增长16.2%,其中二季度增长超 过35%。自3月份以来,得益于国内常规门急诊、体检、手术等诊疗活动的迅速恢复,国内体外诊断试剂消耗也随之显著复苏,并且血球BC-7500系列、化学发光CL-8000i、生化BS-2800M、凝血CX-9000、TLA流水线等仪器持续获得了亮眼的装机表现,其中BC-7500系列装机超过1,000台,进一步巩固了公司国内血球龙头的行业地位。公司预计全年BC-7500系列带来的收入贡献有望超过10亿元,这将成为迈瑞历史上首款在上市第三年实现收入突破10亿元的新产品。今年以来,公司通过并购和自建的方式加快了对海外体外诊断市场的生产制造、物流配送、临床支持、IT服务等本地平台化能力的建设进度,海外中大样本量客户的渗透速度仍在持续加快,仅上半年就成功突破了超过70家海外第三方连锁实验室,突破数量超过了去年全年。 今年7月31日,公司发布了公告,拟以现金形式收购DiaSysDiagnostic75%的股权。体外诊断是支撑公司未来长远发展的核心业务之一,而实现体外诊断全面国际化和本地化更是其中必须迈出的关键一步。但一直以来,海外供应链平台的缺失成为了制约公司体外诊断国际化发展、尤其是对中大样本量客户突破的瓶颈。为了加速体外诊断业务国际化的发展进程和中大样本量客户的全面突破,布局海外供应链平 台是公司很早就制定的战略目标。在交割完成后,公司将充分运用过往跨境并购整合和管理经验,通过DiaSys逐步导入和完善化学发光等海外体外诊断业务的供应链平台,加强海外本地化生产、仓储、物流、服务等能力建设,为实现体外诊断业务的全面国际化奠定坚实的基础。 医学影像产线,国内超声采购自3月份以来逐步复苏,并且得益于全新高端超声R系列和全新中高端超声I系列迅速上量带来的海内外高端客户群的突破,该产线在上半年实现营业收入37.0亿元,同比增长13.4%,其中二季度增长超过35%。在国内市场,通过超声产品持续的技术高端化和应用临床化,公司在院内传统超声科室和新兴临床科室加速实现高端突破,二、三级医院占国内超声收入的比重连年提升,高端超声占国内超声收入的比重已超过一半。在国际市场,受益于全新中高端台式超声I系列以及多款全新POC超声等爆款新品的重磅推出,公司的超声业务将全面开启从基础医疗客户向高端客户突破的征程。 从盈利情况来看,2023年上半年归母净利润64.4亿元,同比增长21.8%;扣非归母净利润63.4亿元,同比增长20.8%。 (2)2023年上半年的研发投入和新产品推出情况 公司继续保持高研发投入,产品不断丰富,技术持续迭代,尤其高端产品不断实现突破,2023年上半年研发投入达20.4亿元,同比增长40.1%,占同期营业收入的比重超过了11%。在生命信息与支持领域,公司推出了瑞智联生态？易关护亚重症整体解决方案、UX54K荧光摄像系统、5mm光学胸腹腔镜、超声高频集成手术设备、BeneHeartD系列新一代除颤监护仪、新一代麻醉系统A7/A5、BeneFusionMRIStation磁共振输注工作站、新uMEC监护仪、急救转运呼吸机TV80/TV50、新平台手术床旗舰版V9、4K数字化手术室二期、动物专用监护仪Vetal3等新产品和解决方案。在体外诊断领域,推出了传染病免疫试剂乙型肝炎病毒核心抗体测定试剂盒、高血压免疫试剂醛固酮二代和肾素二代测定试剂盒、炎症免疫试剂白介素6测定试剂盒、全自动凝血分析仪CX-6000、全自动微生物鉴定药敏分析仪AF-600等新产品。在医学影像领域,推出了动物专用台式彩超Vetus60、动物专用DRVetixS300等新产品,公司预计还将在下半年 推出超高端全身台式彩超、高端心脏台式彩超、高端体检台式彩超等重磅产品。 (3)公司在可持续发展工作上的进展情况 迈瑞医疗秉持“成为守护人类健康的核心力量”的愿景,不断优化与完善公司可持续发展管理体系,积极推进ESG理念与公司价值链每一个环节的深度融合。公司在国际权威评级机构摩根士丹利资本国际公司6月公布的最新ESG评级中,由BB级跃升至AA级,标志着迈瑞医疗迈向全球医疗器械行业企业ESG治理领先水平。公司同时入选由中央广播电视总台、国务院国资委等权威机构部门联合发布的“中国ESG上市公司先锋100”榜单,位列第10位,处于五星级水平。 合规是迈瑞医疗的核心竞争力之一。公司坚持以诚信和道德的方式开展业务,遵守适用的法律法规,对任何形式的舞弊和贿赂行为秉持“零 容忍”的态度。公司设立独立的合规职能部门,落实和执行有效制度打击舞弊和贿赂行为。公司已通过国际标准ISO37001:2016认证,按照要求建立反贿赂管理体系,并根据实际情况持续对该体系的运转实行优化和改进。 公司将绿色发展融入公司发展战略和日常运营,设计和生产绿色产品。报告期内,公司的BeneVisionN1病人监护仪获认证机构SGS颁发ISO14067产品碳足迹核查声明证书,已计算出BeneVisionN1监护仪全生命周期的碳排放数据。公司将通过研发创新不断提升医疗的可及性与可负担性,为客户带来更优质、低碳的产品与服务。 公司关注公众生命安全,致力于普及急救意识,使用AED提升急救技能。截至2023年6月30日,迈瑞AED已在中国累计成功救治183名公共场所心脏骤停患者。公司持续面向社会各界开展急救培训。报告期内共完成49场急救培训,覆盖人次超6000人。其中,迈瑞医疗“一堂救命课”走进西北工业大学、西安交通大学、华南理工大学、武汉大学、华中科技大学等9所高校,共开展17场急救培训,培训 人次646人。 2、互动提问 问:请问医疗反腐对行业和公司的影响? 答:作为关乎人民群众健康的基础民生行业,医疗一直是国家重点鼓励和支持的领域,而医疗器械行业的发展对于诊疗水平的提升起到了关键作用,过去几年在持续推动的医疗新基建、公立医院高质量发展、集中带量采购均是为了支持这个行业长远的健康发展。 但同时,医疗领域仍存在一些采购不规范、不透明、不专业之类的问题,使得像公司这样长期坚持合法合规经营、并持续大加研发创新投入 的企业面临着不公平竞争的局面,而医疗反腐对于行业回到健康、快速发展的正轨上有着重要意义。 随着上述问题的逐步解决,医院对医疗器械的采购将逐步规范化和透明化,医院将越来越重视和强调产品的竞争力和生产企业的品牌力,尤其重视生产企业和经销商的合规性,因此,合规体系完善、产品和品牌竞争力强的公司将有望实现更大的市场份额,加速行业集中度的提升。公司也将继续以合法合规经营为底线,以研发创新为核心竞争力,持续实现技术突破,并打磨高端产品,提升自身营销队伍的专业服务能力,为医院提供更有竞争力的产品解决方案和IT方案,同时,在学科建设、人才培养、运营管理能力提升等多个维度为医院提供服务。 问:请问医疗反腐对公司短期业绩的影响? 答:公立医院可能会暂时性地减少一些设备采购,因此使得这部分招标采购延迟,但这些需求并没有消失,正常情况下,今年的采购预算还是 会在年内执行。 得益于今年3月份以来常规就诊量的显著复苏,以及近期地方政府专项债的加速发行也将加快下半年医疗新基建的推进速度,部分和新改扩建相关的设备招标采购项目仍在开展。更重要的是,清朗的行业环境,使得医院在选择产品时对生产企业和经销商的合规性提出更高要求,而迈瑞针对员工和经销商的合规管理体系是业内最为完善和成熟的,预计公司的市场份额会提升。 除此以外,包括试剂在内的国内耗材类业务和非公立市场去年受疫情影响较大的业务,今年将显著复苏;并且从二季度开始,欧洲、发展中国家等市场也开始恢复快速增长,海外高端客户群突破的趋势仍在加快。 问:请问公司有哪些举措和制度来尽可能地督促员工和经销商的合法合规经营? 答:公司坚持以诚信和道德的方式开展业务,遵守适用的法律法规,对任何形式的舞弊和贿赂行为秉持“零容忍”的态度。公司按照ISO37001:2016体系的要求建立反贿赂合规管理体系,设立独立的合规职能部门,落实和执行有效制度打击舞弊和贿赂行为,并根据实际情况不断对体系做出改进,因此公司近期也通过了ISO37001:2016国际反贿赂管理体系标准审核。 公司搭建了完备的合规组织和治理架构,由董事会负责监督及审视,设置合规委员会作为合规管理的议事和决策机构,由副董事长、总经理及相关职能负责人统筹协调,强化公司合规意识,推进合规管理工作。在合规委员会的领导下,设有合规办公室、审计监察等监督部门,各业务及职能部门中由业务骨干担任合规管理员,将合规组织建设到一线,从源头端树立合规意识,压实合规管理责任。总体形成了从业务部门到合规办公室,再到审计及监察部门的“三道防线”,建设起匹配业务发展的合规组织能力,让业务在“阳光”下运行,让合规意识贯穿