早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示关注度指标：无需关注：☆☆☆ 一般关注：★☆☆值得关注：★★☆ 重点关注：★★★新湖有色铝：★☆☆（政策利好不断，铝价短期维持强势）美元指数继续走弱因美国经济数据弱于预期，加息可能性进一步下降。外盘铝价收涨，LME三月期铝价涨1.52%至2201美元/吨。国内夜盘受政策利多刺激延续强势，沪铝主力2310合约一定攀升至19000元/吨，收于18970元/吨。早间现货市场表现较差，价格上涨抑制下游接货积极性，持货商出货热情遇冷，成交下降。华东市场主流成交价格在19020元/吨上下，较期货升水100左右，升水回落。广东市场主流成交价格在18850元/吨上下。当前政策面消息频传，营造乐观的市场氛围，而当前现货低库存的情况持续，尤其是期货仓单不断创新低。低库存、旺季预期及刺激政策烘托下，短期铝价或偏强运行。不过旺季预期待兑现，供给端实际供应增加明显，高铝价对消费的抑制作用明显。短线建议逢低谨慎做多。铜：★☆☆（地产政策提振市场情绪，铜价偏强运行）隔夜铜价偏强运行，主力2310合约收于69640元/吨，涨幅0.37%。从铜基本面来看，国内铜库存处于低位。新能源领域对铜消费提振显著，铜消费韧性较强，对铜价存支撑。上周五住建部、央行、金融监管总局三部门推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施，对市场信心有所提振。昨日广州、深证均出台“认房不认贷”政策，进一步提振市场情绪。后续或仍有政策出台，预计铜价将延续强势。镍：★☆☆（印尼事件担忧情绪下降，镍价延续跌势）隔夜镍价震荡偏强运行，主力2310合约收于166090元/吨，涨幅0.17%。昨日金川镍报价持平2800，俄镍报价下调200至贴水100。虽然目前印尼镍矿事件仍未解决，但8月28日印尼能源和矿产资源部（ESDM）表示，由于原材料供应短缺，部分印尼企业正在从菲律宾进口镍矿，本周市场担忧情绪有所下降，镍铁和镍矿价格未进一步走高。从镍基本面来看，随着国内新增电解镍项目产量持续释放，后续国内电解镍产量将延续增长趋势。全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价；据Mysteel统计，7月国内精炼镍产21080吨，同比增加28.6%，预计8月产量达22230吨。而且华友镍可用于交割，俄镍进口回升，俄镍已贴水，盘面价差持续收缩。中期预计镍价重心将继续下移，可考虑逢高建立空单。锌：★☆☆（政策面预期助理锌价上移）隔夜锌价冲高回落，沪锌主力2310合约收于20990元/吨，涨幅0.07%。昨日国内现货市场，临近月底考虑资金成本和月差较大下，市场出货较多，部分低价甩货，而下游接货较少，升水继续下调，上海普通品牌平均09+110-120元/吨附近。供应方面，北方地区随着炼厂检修陆续结束，预计后续到货量环比增加，另外随着进口窗口打开，7月进口量大增。需求方面，上周镀锌及压铸锌合金开工小幅下行，但氧化锌在轮胎订单支撑下开工率上行，整体上来看下游刚需仍存，低价 刺激采购。终端方面，目前铁塔订单表现亮眼，年内或维持高开工状态，带来较高需求增量。库存方面，国内SMM社会库存在前两周快速下降后，本周一止降反弹，小幅累增0.69万吨至8.84万吨，而LME库存延续小幅增库。整体上，国内房地产刺激政策逐步发力，助力信心恢复，锌价重心继续上移，维持逢低做多观点，但结构上，短期国内进口货源流入及检修恢复后到货预期，建议正套考虑暂止盈离场。铅：★☆☆（多空拉锯铅价高位震荡）隔夜铅价先扬后抑，沪铅主力2310合约收于16325元/吨，涨幅0.12%。昨日国内现货市场，铅价低位回升，现货成交清淡，部分持货商有意继续交仓，升水小幅回升，原生铅江浙沪市场报9-60-9+20附近；再生铅含税贴水125-200，价差持稳；废电瓶价格整体持稳。供应方面，7月电解铅产量如期增2万吨，缅甸佤邦矿山停产影响下，进口铅精矿加工费已出现下跌趋势，8月原生铅排产基本环比持平。再生铅基本维持检修复产和新产能释放，但短期废电瓶紧张压制产量释放。下游方面，上周铅蓄电池周度开工较前一周持平，由于铅价上涨，铅蓄电池生产成本抬升，部分企业维持以销定产。金九银十，汽车整车配套订单有所增加。库存方面，截至本周一SMM国内社会库存小幅累库，消费不敌供应增势。整体上，废电瓶供应紧张未见好转，成本支撑下铅价仍易涨难跌，但短期价格高位抑制消费，库存走高，多空拉锯，预计短期或步入高位震荡整理。氧化铝：★☆☆（基本面支撑有限，氧化铝期货价格上方空间受限）政策面利多频出，氧化铝期货价格夜盘跟随铝价继续走强。主力2311合约再创新高，最高2997元/吨，收于2989元/吨。早间现货市场则无明显表现，整体交投稀少，电解铝企业现货采购寥寥，现货价格基本平稳。当前供需基本面先对平稳，供应紧平衡。下游电解铝运行产能增量有限，对氧化铝消费也趋于稳定。而产量方面北方因复产有一定增量，南方则受个别工厂检修而产量略降，因此总体变化不大。在供需处于相对平衡的状态下，短期氧化铝现货价格稳定为主。而期货价格短期仍跟随铝价为主，不过由于期货较现货已有明显升水，上涨空间或受限。短线以区间操作为主。锡：★☆☆（政策面刺激强，锡价暂偏强震荡）美元指数继续走弱因美国经济数据弱于预期，加息可能性进一步下降。外盘锡价走强，LME三月期锡价涨0.65%至25505美元/吨。国内夜盘同样上行，沪锡主力2310合约收高于216000元/吨。早间现货市场交投表现不佳，下游接货的积极性转弱，补库意愿不强。终端消费整体仍未明显起色，影响采购积极性。现货升水转弱。国内产量或随大厂复产而修复性回升，不过环比增量或有限。而后期随着缅甸佤邦禁矿的影响逐步显现，供给端中期仍趋降。消费端仍存在旺季预期。当前库存仍处于高位，但总体趋于去化。近期政策面乐观氛围较浓，对锡价也有一定托底作用。短期锡价或震荡调整为主，建议短线区间操作。关注后期库存去化情况。工业硅：★☆☆（现货价格企稳，期现端依然活跃；短线建议区间操作，长线空单布置）周三工业硅主力10合约收盘13540，幅度0.52%，涨70，单日减仓315手。现货价格企稳，大厂暂停报价，硅厂和贸易商对后市看法略有分化。行业供应维持小幅增长，现货市场货源结构性紧张依然存在，另传北方大厂暂停出货。多晶硅产能继续释放，下游排产稳定增长，价格有反弹趋势，硅粉厂对工业硅保持有增加；有机硅单体厂部分产能重启，但下游需求暂无增长动力，按需采买为主，且观望心态渐起；铝合金行业开工平稳，对工业硅以刚需采购为主，下游需求一般。行业周度库存继续去化，期现交易活跃，交割库库存持续增长，整体库存环比增加。近期行业供给稳中有增，下游需求小幅回暖，交割库库存逐步增长，价格震荡为主，短线建议区间操作；四季度仍有新产能预计投放，需求难有较大增长空间，行业供给或继续增长，长线空单布置。碳酸锂：★☆☆（需求未见起色，锂价弱势运行）周三碳酸锂主力2401合约小幅震荡，收于186100元/吨，上涨0.49%，成交量5.9万手。据SMM数据，电池级碳酸锂现货均价21.05万元/吨，环比下跌4000元/吨；工业级碳酸锂均价20万元/ 吨，环比下跌3000元/吨。供给方面，当前锂辉石精矿进口价格由于成本倒挂，进口意愿较弱，挺价意愿较强。国内江西地区有部分减产情况，盐湖高产量的季节性影响也在逐渐淡化，锂盐厂利润持续压缩，生产积极性在减弱。需求端仍未有明显起色，锂盐价格仍处于下行通道中。9月材料厂排产预期与8月持平，基本维持按需采购，整体仍在观望状态。由于需求恢复不及预期，下游采购量较少，碳酸锂库存由降转升，本周现货价格的持续下跌导致现货悲观情绪有所加剧。后续需关注9月下游开工率及补库情况，当前市场暂时供过于求情况延续，预期短期内锂价弱势震荡运行。新湖黑色螺纹热卷：★☆☆（宏观利好带动反弹）昨日宏观消息炒的火热，预期有存款利率下调、存量房贷利率下调、1.5万亿棚改债等等，风向标之一的深圳开始认房不认贷，多重利好刺激下盘面企稳反弹。正如之前所说的，下半年“稳增长”是确定性最强的逻辑。变数最大还是平控。目前炉料需要看到铁水有明显的降幅才会开始走四季度供过于求的逻辑。成材近月上方有“不平控”+“验证旺季需求”两座大山压制，不过周度表需尚可，产量下行，实现淡季去库，基本面比较健康，热卷主要靠远月压减预期和近月跌下来出口支撑，成材矛盾不显著，下方空间有限。关注今日表需数据情况。铁矿石：★☆☆（宏观利好托底，短期铁矿下方空间收窄）昨日铁矿石价格震荡上行，连铁主力合约涨幅2.28%，收盘829。晚间宏观利好消息频出，深圳官宣认房不认贷政策、新一轮存款利率下调落地在即，连铁夜盘继续偏强运行。基本面来看，海外发运季节性增加，铁水、疏港保持高位，供需双强结构给予矿价较强底部支撑，限产预期又对上方形成压制，矿价单边操作空间较小，此时追高风险较大。套利方面，本轮涨价炉料涨幅远超成材，钢厂利润快速收窄，目前螺纹利润处于同期绝对低点，近期钢厂自主检修增加，叠加成材下游旺季临近，基本面强于原料，远月可尝试做多钢厂利润。焦炭（宏观地产利好，采购情绪略回暖，盘面或强震荡运行）昨日盘面偏强运行，首轮落地，个别主流钢厂库存续高，不过地产与宏观传出利好，市场情绪好转，建材成交尚可，个别贸易商小幅囤货。基本面总库存累积，焦钢厂累库扩大，现货稳中偏弱。港口贸易商观望，可售资源少采销偏疲软，焦企利润良好。测算碳元素转松，铁水上周超预期微幅下滑，但仍给予现货一定支撑，后续预期小幅抬升，原料煤复产进度良好，现货或维持弱稳运行，中线如旺季铁水续回升且行政限产未落地，现货存在止跌可能，上涨与否则需关注表需是否能推动钢价回涨。盘面预计震荡运行，市场预期变化较快，建议轻止损逢低短多。焦煤（宏观地产利好，流拍率降低，盘面或强震荡运行）昨日盘面偏强运行，下游焦炭首轮落地，个别主流钢厂库存续高，不过地产与宏观传出利好，市场情绪好转，竞拍流拍率低，个别煤种小幅回涨。基本面焦煤总库存转小累库，焦企存补库需求但等待焦炭止跌，暂按需采购，供给端煤矿复产持续，中间环节偏观望，整体采购略转暖。焦企利润尚可产量持稳，刚性供需偏平衡，采销供需略松，现货稳中偏弱运行。盘面短线偏震荡，市场预期变化较快，建议轻止损逢低短多。动力煤：★☆☆（供给收缩超预期，港口价格小幅上调）月末产地供给继续收缩，非电及长协支撑下产地销售尚可，价格继续上行，同样产地下游逐步转向观望。港口市场继续僵持，货源紧缩下价格继续上探，供需两弱导致交投疲软，部分成交以补 空单及刚需为主。进口煤价小幅上调，内贸价格反弹提供一定支撑，但终端依然观望居多。超强台风或登陆闽粤地区，相关地区生产活动将受阻。后半周华北、东北以及西南地区多降水，东北冷涡影响下，北方部分地区将继续距平偏凉爽。电厂库存略有企稳，依然处于高位。产地供应收缩，叠加发运利润倒挂，港口调入偏低，大风天港口封航，港口调出减少，北港库存暂时企稳。旺季尾声，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，但由于发运倒挂及月末周期性减产带来的货源紧缺，近期价格或企稳反弹后偏弱震荡。玻璃：★☆☆ （产销回升，注意近期宏观利好消息)现货价格大稳小动。当前开工率继续与前两周持平，开工率为80.98%。产线方面，近期暂无产线点火及冷修计划，装置运行较为平稳。近两日沙河地区产销火热，各地出货良好，市场情绪有所回暖。当前中下游以刚需采购为主，深加工订单维持尚可。上周库存上出现一定累库，但整体上当前整体库存水平不高，由此对于价格有一定的支撑。总的来说，近期宏观相关消息较多，成本端纯碱价格不断提涨，现货供需矛盾不大，且后续为玻璃传统旺季，对于保交楼的继续推进仍可有所期待，短期价格仍有一定支撑，预计会维持震荡偏强的走势，但需谨防旺季需求证伪及消息面的利空。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，但是否均能兑现还需进一步观测，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。持续关注宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况，注意资金面动向。纯碱：★☆☆（近期注意市场风险，谨慎操作)昨日现货价格基本平稳，近期上涨过快。上周产量维持增加，开工率小幅回升至81.44%。产线