和而泰发布2023年半年报,营收稳步增长,但净利率下滑。公司积极进行产品结构调整,新产品及出口业务盈利能力增强。各业务板块均实现不同程度的增长,特别是家电和电动工具业务保持较快增速。新兴业务有望打开新的增长空间,如汽车电子、智能化产品、储能和卫星通信等。公司预计2023-2025年净利润分别为5.93、7.74和11.12亿元。基于此,我们给予公司目标价15.92元,下调评级至“推荐”。风险提示包括原材料价格及人民币汇率波动、基础业务份额拓展低于预期和创新业务发展不及预期。
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