9月十大金股：9月策略与十大金股报告

9月策略与十大金股报告 —9月十大金股 投资要点 分析师：杨芹芹S1050523040001yangqq@cfsc.com.cn ▌总量观点 海 外 联 储 加 息 预 期 降 温 ， 美 债 顶 部 确 认 。 国 内 政 策 加码，人民币汇率底再确认。外部担忧缓和，国内利好不断，A股超跌反弹一触即发。行业关注政策博弈的金融地产链、景气环比改善的美容护理、商贸零售和社会服务和超跌补涨的计算机、传媒、通信、电子。 ▌本期金股组合： 计算机：金桥信息（603918.SH）计算机：恒润股份（603985.SH）计算机：中远海科（002401.SZ）传媒：浙文互联（600986.SH）电子：华懋科技（603306.SH）电子：香农芯创（300475.SZ）电力设备：金盘科技（688676.SH）电力设备：鸣志电器（603728.SH）医药生物：祥生医疗（688358.SH）新材料：紫金矿业（601899.SH） 注：金股排名不分先后 ▌风险提示 地缘政治扰动；业绩不及预期；美联储超预期加息 正文目录 1、9月十大金股组合.......................................................................32、观点汇总...............................................................................32.1、总量观点：......................................................................32.2、行业及个股逻辑：................................................................42.3、金股盈利预测表：................................................................153、风险提示：.............................................................................15 图表目录 图表1：2023年9月华鑫十大金股组合（2023/08/30）.......................................3图表2：十大金股盈利预测表（2023/08/30）...............................................15 1、9月十大金股组合 2、观点汇总 2.1、总量观点： 美国加息基本结束，美债顶确认，对权益资产的压制有所缓和。美债作为全球资产定价的锚，前段时间由于美债评级下调、长债多发和经济韧性，创下2008年以来新高，导致权益资产承压、北向资金大幅外流。近期鲍威尔在全球央行峰会发言前鹰后鸽，美国劳动力市场逐渐降温，职位空缺降至两年新低，2023Q2GDP增速下修，市场开始押注美联储加息周期结束，9月跳过加息，11月加息25BP概率降至40%以下，美债收益率应声回落，从4.37%降至4.12%，美债顶得以确认，北上资金外流节奏明显放缓。 国内政策持续加码，多重利好共振，市场预期逐步修正，人民币汇率底再度夯实。近期国内政策明显提速加力，724政治局会议明确的宽货币、稳地产、化债和活跃资本市场等政策工具密集落地。货币延续宽松态势，超预期降息后存款利率下调，为配合9月专项债发行完毕，降准预期升温；稳房地产力度加大，积极支持房企再融资，广深率先落地认房不认贷，四大银行存量房贷利率调降进程提速，城中村改造进度加快；一揽子化债措施呼之欲出，特殊再融资债券启动在即，拉开第四轮债务置换序幕；活跃资本市场三端改革同步发力，印花税减半+IPO阶段性收紧+严控股东减持+融资保证金比例降低+放松房企再融资，实质性利好五箭齐发。多重利好共振改善市场预期，叠加汇率逆周期调节力度创年内新高，人民币止贬企稳，从7.35升值至7.30，政策底较为明确。 外部担忧缓和，国内利好不断，A股超跌反弹一触即发。本轮中特估和AI轮流杀跌的原因与5月较为相似，都是内外担忧叠加，汇率贬值北上外流，市场情绪达到冰点，前期强势股补跌。5月底A股企稳反攻的触发因素是美国通胀低于预期加息压力缓和+英伟达Q1业绩超预期+国内突发降息政策发力+央行喊话稳汇率。当前美国加息预期明显降息，英伟 达Q2业绩再超预期，国内政策密集发力，工业企业利润降幅收窄，PMI连续三个月回升，人民币贬值压力缓和，止跌企稳的条件基本具备。叠加活跃资本市场“三端”改革提速，地产政策力度加大，实质性利好齐发，A股开启超跌反弹。 关注政策博弈、景气环比改善和超跌成长三大方向。弱现实下政策预期博弈延续，主要还是围绕政治局会议部署的稳地产、化债和活跃资本市场三大方向，关注地产后周期的家用电器、轻工制造、建筑装饰，以及“三端”改革持续推进下的非银金融；中报落地，关注景气环比改善方向。关注中微观景气向好，且中报环比改善的美容护理、商贸零售和社会服务；美债顶部确认，AI再迎催化，关注估值空间打开的科技成长方向。美债见顶，成长估值压制减弱，叠加英伟达业绩超预期催化下，关注AI海外映射主线机会，例如计算机、传媒、通信、电子。 2.2、行业及个股逻辑： ⚫计算机：金桥信息（603918.SH）——任春阳 推荐逻辑： ▌拓展创新业务，AI+金融司法初露端倪 2022年受到疫情反复，部分订单延后，在手合同项目实施进度延迟、项目交付验收延缓等影响，公司营收同比下降超20%，同时致使利润端下滑。整体来看，2022年公司坚持自主创新，坚定新兴业务发展方向，增长势能持续可期。随着最高人民法院提出出多元解纷、诉源治理的指导思想，公司积极布局金融法律科技领域，控股子公司金桥亦法定位致力于为金融法律纠纷提供全生命周期的系统解决方案。2022年1月，公司控股子公司金桥亦法宣布与蚂蚁区块链合作，打造司法在线服务平台，为吉致汽车金融有限公司提供相关运营服务。2022年6月，金桥亦法与蚂蚁智信宣布在金融法律纠纷领域开展合作，共同研发“纠纷多元治理平台”并推动在相关行业部署。未来公司有望打造基于人工智能与区块链技术的一站式互联网金融纠纷解决方案，随着金融司法科技业务深入落地，进一步打开公司盈利空间。 ▌深耕智慧解决方案，多元化产品协同增长 公司在智慧场景、智慧建筑解决方案中夯实现有业务产品优势，构建“IT（信息化）+AV（音视频）+软件”的三位一体产品矩阵，加速“互联网+应用+云服务”业务叠加升级，同时加大研发投入提升公司业务综合能力。智慧政务领域方面，公司于上海，宁波，常州等地承建电子政务、数字会议、指挥空间解决方案等项目，协助政府客户实现数字化转型。智慧法治领域，公司基于SaaS平台化模式，打造人民法院移动执行平台，获得多家法院客户承建项目订单。2022年上半年获得移动执行平台新签合同额0.23亿元，同比增长331%，未来随着收费签约率的提高，将成为公司营收主力。智慧教育领域，获得中欧国际工商学院北京校区、清华大学金融学院、中国传媒大学学术中心等信息化项目承建工作。智慧车企领域，获得蔚来汽车、国核电力等大型公司承建工作项目。公司坚定推进基础业务、新兴业务双向开拓，加速新兴业务进一步落地发展及商业模式持续纵深迭代，成为未来价值增长基石。 ▌盈利预测 预测公司2023-2025年收入分别为8.98亿元、12.1亿元、14.7亿元，EPS分别为 0.05、0.22、0.40元。 风险提示： 宏观经济环境风险、新产品不及预期风险、产业政策变化风险、AI增速不及预期等风险。 以上观点依据华鑫证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2023年4月23日发布的《金桥信息（603918）：基础业务稳固发展，AI+司法开辟新应用》报告 ⚫计算机：恒润股份（603985.SH）——任春阳 推荐逻辑： ▌海风招标复苏+横纵向拓展，业绩拐点有望出现 公司成立于2003年，是一家能够为客户提供设计、锻造、精加工一站式服务的精密机械制造商，公司以锻件与精密加工制造能力为依托，产品涵盖风电法兰、风电轴承、燃气轮机部件、核电部件、压力容器、海上油气装备等，主要应用于风电、石化、机械等行业。深耕行业多年，公司成为辗制环形锻件和锻制法兰行业重要供应商，尤其是海上风电塔筒法兰领域，在全球同行业同类产品中处于领先地位，客户包括维斯塔斯、通用电气、西门子歌美飒、阿尔斯通、泰胜风能、天顺风能、上海电气、金风科技等国内外知名企业。 8月4日，国家电投2023年第四十九批集中招标（海上风电竞配机组招标）招标公告，总计27个标段装机容量16GW，相比2022年10.5gw增加52.4%，海上风电招标复苏有望带动零部件产业链的发展。公司一方面顺应风电机组大型化的发展趋势横向布局大兆瓦风电塔筒法兰（公司是目前全球较少能制造9.0MW及以上海上风电塔筒法兰的企业之一，同时公司已实现批量生产12MW海上风电塔筒法兰），另一方面纵向拓展轴承、齿轮箱等产品延伸产业链（6MW三排独立变桨轴承于2022年实现批量生产，8MW独立变桨轴承处于台架试验认证阶段），海上风电招标复苏+横纵向拓展，公司业绩拐点有望出现。 ▌联手上海六尺布局智算中心，算力租赁蓄势待发 数字化转型已经成为社会发展趋势，人工智能是数字化的核心驱动力之一，算力是AI时代发展的基础生产力。根据IDC数据，2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒（EFLOPS），预计未来五年的CAGR达52.3%，同期通用算力规模的CAGR为18.5%。同时，我国掀起智算中心建设及应用浪潮，根据国家信息中心数据，目前全国有超过30个城市正在建设或提出建设智算中心，高端算力有望供不应求，拥有高端算力资源的算力租赁业务迎来发展良机。 2023年7月28日公司与上海六尺共同投资设立上海润六尺（公司持股51%），计划在上海、福州、芜湖、济宁等地合作建立算力中心，并打造长三角GPU算力中心集群。上海六尺核心团队具有丰富的AI智算中心(GPU算力)建设、运营经验和算力市场资源，团队深耕GPU算力多年，与上游GPU供应厂商英伟达、新华三等有深度合作关系。公司联手上海六尺布局算力租赁业务，打造公司新的业绩增长点。 ▌盈利预测 我们看好公司风电业务业绩拐点出现，同时算力租赁业务蓄势待发。预测公司2023-2025年净利润分别为2.67、4.98、7.48亿元，EPS分别为0.61、1.13、1.70元。 风险提示： 风电行业政策调整、海风装机量不及预期、算力行业发展不及预期、原材料价格波动、毛利率下降、项目建设进度不及预期、宏观经济下行等。 以上观点依据华鑫证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2023年8月22日发布的《恒润股份（603985）：海风业务拐点有望出现，算力租赁蓄势待发》报告 ⚫计算机：中远海科（002401.SZ）——任春阳 推荐逻辑： ▌智慧交通和智慧航运领先企业，业绩稳步增长 公司成立于2001年，由上海船舶运输科学研究所等5家企业联合创立，2010年在深交所上市。公司主要从事智慧交通、智慧航运、智慧物流、智慧安防等业务。成立之初，公司主要从事智慧交通业务，作为行业开拓者之一，公司目前拥有省级高速公路联网收费平台软件、ETC不停车收费系统、高速公路机电系统、特大隧道和桥梁机电系统以及城市交通管理系统等一系列解决方案，技术实力处于行业领先水平。而后，以中国远洋海运集团为强有力的依托，拓展智慧航运业务，公司在船公司、代理、仓储、码头、船员管理等多个航运信息化领域拥有完整的系统解决方案和成功案例，已经成为国内航运信息化领域的领军企业。近几年公司加快推进由项目型向平台型、产品型的转型升级，同时紧抓数字经济发展机遇，赋能行业行业进行数字化转型。公司营收从2015年的6.51亿元增长到2022年