电力设备行业周报：新能源车政策端持续发力，碳酸锂价格企稳

证券研究报告 行业周报 新能源车政策端持续发力，碳酸锂价格企稳 ——电力设备与新能源行业周报（2023.08.21-08.25） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 过去一周，电力设备行业下跌5.40%，表现弱于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第30。分子板块看，电网设备下跌4.06%，其他电源设备下跌4.21%，电机下跌4.46%，光伏设备下跌5.59%，电池下跌5.77%，风电设备下跌7.57%。 ◼ 核心观点&数据 动力电池 核心观点：电池端，考虑购车信贷支持政策，新能源车下乡支持政策，成都车展推出新车型对新能源汽车销量的拉动，以及动力电池上游原料价格处低位，我们看好后续动力电池出货量增长，盈利能力提升。新技术方面，复合集流体产业化进程加速，关键设备环节有厂商通过下游客户验证，多家企业扩产签单，我们看好核心设备厂商订单增长；平价超充电池开启电动车超充时代，我们看好头部电池厂商凭借技术优势，实现快速放量，看好配套上游材料厂商，CNT产品及负极包覆材料出货量增长。 数据更新：根据鑫椤锂电数据，8月25日动力型磷酸铁锂报价7.7-8.4万元/吨，三元材料5系报价17.9-20.7万元/吨，三元材料6系报价20.2-21.0万元/吨，三元材料8系报价23.2-24.5万元/吨，电池级99.5%碳酸锂报价21.4-22.9万元/吨，工业级99.0%碳酸锂报价19.9-21.4万元/吨。 光伏 核心观点：需求端看，7月份国内光伏装机高增。7月国内光伏新增装机18.74GW，同比+173.58%，环比+8.89%，单月新增装机创近五月来新高。出口方面，7月国内电池组件出口金额31.7亿美元，同比-32.45%，环比-22.96%。考虑组件价格快速下降、欧洲夏休及库存等因素，7月出口数据整体符合预期，随着价格企稳、夏休接近尾声，后续海外需求有望迎来反弹。当前光伏价格链价格已在底部水平，组件低位已降至1.2元/W上下，在国内外共振下，后续光伏需求有望逐步超预期。 供给端看，中上游硅料、硅片、电池片价格已连续数周反弹。组件端价格整体有小幅松动，但结构上有所变化，分布式项目报价出现调涨预期，一线厂家考量部分热销型号销售偏紧、上调每瓦1-3分不等。整体来看，产业链库存影响逐渐减弱、终端需求开始拉动。 数据更新：根据Infolink数据，2023年8月23日，硅料价格75元/KG，环比+2.74%；182mm、210mm硅片价格分别为3.35、4.35元/KG，周环比分别+6.35%、+3.57%；单晶PERC 182、210电池价格分别为0.75、0.73元/W，周环比持平；单晶单面PERC 182、210组件价格分别为1.24、1.25元/W，周环比分别-0.8%、-0.79%。辅材方面，根据SOLARZOOM数据，正银、背银价格分别为6138、3489元/KG，周环比分别+3.33%、+3.47%；EVA、POE胶膜价格分别为8.9、15.元/㎡，周环比均持平；3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为25.5、17.5元/㎡，周环比均持平。 ◼ 投资建议 动力电池： [Table_Industry] 行业: 电力设备 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 丁亚 Tel: 021-53686149 E-mail: dingya@shzq.com SAC编号: S0870521110002 联系人: 刘昊楠 Tel: 021-53686194 E-mail: liuhaonan@shzq.com SAC编号: S0870122080001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《宁德发布神行超充电池，助力汽车电动化加速》 ——2023年08月24日 《宁德时代发布4C超充电池，7月光伏 装机高增》 ——2023年08月22日 《新能源车7月销量同增，政策端持续发力》 ——2023年08月15日 -31%-27%-23%-19%-14%-10%-6%-1%3%08/2211/2201/2304/2306/2308/23电力设备沪深3002023年08月30日 行业周报 2022年7月开始动力电池板块持续下行，当前板块估值位于过去3年最低分位点。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。 1）电池端，建议关注宁德时代，公司技术壁垒高、盈利稳定，公司推出神行超充电池，有望快速放量。 2）新技术方向：复合集流体领域，设备端建议关注道森股份，公司旗下洪田科技研发的“一步法”复合铜箔真空镀膜成套设备“真空磁控溅射一体机”顺利通过客户测试验证，未来有望快速放量。超充电池领域，材料端建议关注天奈科技，国内最大碳纳米管生产企业，公司CNT产品能显著提升电池倍率性与能量密度，动力电池向快充性发展有助公司CNT产品市占率提升；信德新材，负极包覆材料行业龙头，快充需求提升有望增加包覆材料渗透率与添加比例。 光伏： 1）看好下游需求及组件排产回升，直接利好相关辅材环节（量升利稳）。建议关注玻璃、胶膜、焊带、边框、接线盒、跟踪支架等环节，推荐鑫铂股份，建议关注福莱特、信义光能、福斯特、海优新材、天洋新材、宇邦新材、威腾电气、通灵股份、快可电子、中信博、意华股份等。 2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注迈为股份、钧达股份、仕净科技、聚和材料、帝科股份、捷佳伟创、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。 3）看好组件价格下降及绿证增厚收益带来分布式光伏需求起量，建议关注苏文电能、芯能科技、晶科科技。 ◼ 风险提示 新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。 ◼ 数据预测与估值 [Table_RecommendStock] 公司名称 股价 EPS PE PB 投资评级 8/30 23E 24E 25E 23E 24E 25E 高测股份(688556) 49.15 5.36 6.94 8.79 9.17 7.08 5.59 4.75 买入 双良节能(600481) 10.17 1.34 1.56 1.66 7.59 6.52 6.13 2.75 买入 鑫铂股份(003038) 36.40 2.37 3.75 4.74 15.36 9.71 7.68 2.68 买入 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 核心观点 ..................................................................................... 5 2 行情回顾 ..................................................................................... 7 3 行业数据跟踪：动力电池 ........................................................... 9 3.1 新能源汽车销量：7月中国新能源汽车销量同比增长31.6% ............................................................................................... 9 3.2 产业链装车及排产：7月我国动力电池装车量32.2GWh，同比+33.3% .......................................................................... 11 3.3 产业链价格 ..................................................................... 13 4 行业数据跟踪：光伏 ................................................................. 16 4.1 装机：7月国内光伏装机18.74GW，同比+173.58% .... 16 4.2 出口：7月国内电池组件出口金额31.7亿美元，同比-32.45% ................................................................................. 16 4.3 排产： 7月国内硅料产量11.56万吨 ............................. 17 4.4 产业链价格 ..................................................................... 17 5 行业动态 ................................................................................... 21 6 公司动态 ................................................................................... 23 6.1 重要公告 ......................................................................... 23 6.2 融资动态 ......................................................................... 25 6.3 股东大会 ......................................................................... 25 6.4 解禁动态 ......................................................................... 26 7 风险提示 ................................................................................... 27 图 图 1：申万一级行业涨跌幅比较 ............................................. 7 图 2：细分板块涨跌幅 ........................................................... 8 图 3：板块个股涨跌幅前五 .................................................... 8 图 4：7月中国新能源汽车销量78.0万辆，同比增长31.6% 9 图 5：7月中国新能源汽车渗透率为32.7% ........................... 9 图 6：7月中国新能源汽车出口10.1万辆，同比+87% ......... 9 图 7：7月欧洲七国新能源汽车销量同比+35.3%................. 10 图 8：7月欧洲七国新能源汽车渗透率22.1% ..................... 10 图 9：7月美国新能源汽车销量13.1万辆，同比+54.6% .... 11 图 10：7月美国新能源汽车渗透率10.0%，同比+2.8pct ... 11 图 11：6月全球动力电池装车量为64.9GWh，同比+41% .