客户结构持续优化，新基地贡献未来业绩增量

常熟汽饰（603035）发布2023年中报，实现营业收入18.41亿元，同比增长19.79%；归母净利润2.30亿元，同比增长14.78%。其中，2023Q2实现营收9.96亿元，同环比分别+16.54%+/+17.87%；归母净利润1.38亿元，同环比分别+13.36+/+49.97%。新能源客户结构持续优化，对联营企业和合营企业的投资收益同比增长明显。公司加速四大新基地建设，保证新项目顺利量产，战略布局优势渐显。此外，公司布局智能座舱，助力企业优质发展。预计公司2023-2025年EPS为1.64/2.02/2.35元，三年归母净利润年复合增速20.4%。给予公司2024年15倍PE，对应目标价30.30元，维持“买入”评级。但需要注意的是，客户拓展不及预期等风险。

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