早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示关注度指标：无需关注：☆☆☆ 一般关注：★☆☆值得关注：★★☆ 重点关注：★★★新湖有色铝：★☆☆（政策面利多叠加低库存支撑，短期铝价偏强震荡）美元指数大幅走弱，隔夜外盘金属多收涨，LME三月期铝价涨0.81%至2168美元/吨。国内夜盘延续强势，主力2310合约收高于18700元/吨。现货市场整体偏弱，下游谨慎少量接货，持货商虽积极出货换现，但难成交。后期盘面价格上涨虽有部分询价，但实际成交较少。华东市场主流成交价格在18880元/吨上下，较期货升水160左右。广东主流成交价格在18770元/吨上下。当前市场低库存的情况暂难转变，因电解铝厂维持较低的铸锭量，期货仓储不断创新低，且仍趋降。现货及期货近月合约均受当前低库存较强支撑，叠加政策面乐观氛围提振，短期铝价易涨难跌，但实际消费不佳而产量有明显抬升，铝价也难有持续性上涨。短线建议区间操作。关注后期政策面及库存变化。铜：★☆☆（美元指数回落提振铜价）隔夜铜价偏强运行，主力2310合约收于69480元/吨，涨幅0.42%。隔夜公布的美国7月份职位空缺882.7万人，预期945万人，前值958.2万人，跌幅超过预期，市场对四季度美联储加息预期下降，美元指数大幅回落提振铜价。上周五据新华社报道，住建部、央行、金融监管总局三部门推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施，对市场信心有所提振。但高铜价对下游接货也有所抑制，上周精铜杆开工率回落，铜现货升水也有所回落，铜价上涨乏力。中期来看国内铜库存处于低位。新能源领域对铜消费提振显著，铜消费韧性较强，对铜价存支撑。关注后续国内政策情况，铜价仍以多头思路对待。镍：★☆☆（印尼镍矿担忧情绪下降，镍价回落）隔夜镍价震荡运行，主力2310合约收于165530元/吨，涨幅0.35%。虽然目前印尼镍矿事件仍未解决，但8月28日能源和矿产资源部（ESDM）表示，由于原材料供应短缺，部分印尼企业正在从菲律宾进口镍矿，本周市场担忧情绪有所下降，镍铁和镍矿价格未进一步走高。从镍基本面来看，随着国内新增电解镍项目产量持续释放，后续国内电解镍产量将延续增长趋势。全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价；据Mysteel统计，7月国内精炼镍产21080吨，同比增加28.6%，预计8月产量达22230吨。而且华友镍可用于交割，俄镍进口回升，交割品短缺局面已大幅缓解。中期预计镍价重心将继续下移，可考虑逢高建立空单。锌：★☆☆（国内政策面助力锌价重心稳步上移）隔夜锌价向上挑战整数位压力，沪锌主力2310合约收于20935元/吨，涨幅0.92%。昨日国内现货市场，市场到货货量相对充足，进口货源同样冲击市场，升水继续下调，上海普通品牌平均09+140-150元/吨附近。供应方面，北方地区随着炼厂检修陆续结束，预计后续到货量环比增加，另外随着进口窗口打开，7月进口量大增。需求方面，上周镀锌及压铸锌合金开工小幅下行， 但氧化锌在轮胎订单支撑下开工率上行，整体上来看下游刚需仍存，低价刺激采购。终端方面，目前铁塔订单表现亮眼，年内或维持高开工状态，带来较高需求增量。库存方面，国内SMM社会库存在前两周快速下降后，本周一止降反弹，小幅累增0.69万吨至8.84万吨，而LME库存延续小幅增库。整体上，国内政策支撑下，我们维持下半年锌价重心上移观点，逢低做多，而短期国内进口货源流入及检修恢复后到货预期，建议正套考虑暂止盈离场。铅：★☆☆（成本支撑铅价易涨难跌）隔夜铅价再度反弹，沪铅主力2310合约收于16310元/吨，涨幅1.27%。昨日国内现货市场，铅价下跌，下游采购情绪稍有好转，原生铅江浙沪市场报9-80-9+30附近；再生铅含税贴水125-200，价差收窄；废电瓶价格整体持稳。供应方面，7月电解铅产量如期增2万吨，缅甸佤邦矿山停产影响下，进口铅精矿加工费已出现下跌趋势，8月原生铅排产基本环比持平。再生铅基本维持检修复产和新产能释放，但短期废电瓶紧张压制产量释放。下游方面，上周铅蓄电池周度开工较前一周持平，由于铅价上涨，铅蓄电池生产成本抬升，部分企业维持以销定产。金九银十，汽车整车配套订单有所增加。库存方面，截至本周一SMM国内社会库存小幅累库，消费不敌供应增势。整体上，废电瓶供应紧张未见好转，成本支撑下铅价仍易涨难跌，但短期价格高位抑制消费，库存走高，预计铅价高位调整为主。氧化铝：★☆☆（产量有望增加，氧化铝期货价格上方空间受限）氧化铝期货夜盘跟随铝价走强，主力2311合约收高于2969元/吨。现货交投在前日短暂改善后再度降温，电解铝厂现有现货采购，贸易商向氧化铝企业拿货为主。现货价格基本平稳。近期北方地区部分产能重启，另有新产能投放计划，而南方部分有检修，短期产量变化不明显。消费端维持稳中略增的态势，云南电解铝复产基本完成，电解铝运行产能趋于平稳，对氧化铝消费暂难有大幅增量。短期供需紧平衡状态下，氧化铝现货价格持稳，期货价格高位震荡为主，建议短线区间操作。锡：★☆☆（高库存逐步去化，锡价下方有支撑）美元指数大幅走弱，隔夜外盘锡价跌幅收窄，LME三月期锡价跌0.62%至25340美元/吨。国内夜盘则震荡反弹，沪锡主力2310合约收高于213820元/吨。现货市场有所回暖，下游询价接货增多，部分有补库需求，持货商出货明显好转。现货升水有所走强。短期消费尚未有突出表现，不过整体有韧性，价格下跌对消费也有一定刺激作用。显性库存整体趋降，对锡价也有一定支撑。随着大厂复产，后期产量或稳中有增，但后期缅甸佤邦限矿的影响逐步显现，精炼锡产量难有大幅回升，而消费有回暖预期。短期库存仍处于高位，对价格有一定压力，但中长期看基本面将趋好。短线建议区间操作，关注后期库存去化情况。工业硅：★☆☆（现货价格偏强运行，期货贴水继续扩大；短线建议区间操作，长线空单布置）周二工业硅主力10合约收盘13510，幅度-0.92%，跌125，单日减仓2062手。现货价格继续窄幅上调，大厂暂停报价，市场氛围向好，但仍有部分贸易商看空后市，出货意愿增加。行业供应维持小幅增长，期现交易活跃，现货市场货源结构性紧张依然存在。多晶硅产能继续释放，下游采购积极性较高，近期价格暂稳，硅粉厂对工业硅保持有增长；有机硅单体厂部分产能重启，下游需求暂无增长动力，下游按需采买为主；铝合金行业开工平稳，刚需采购为主。行业周度库存继续去化，交割库库存持续增长，整体库存环比增加。近期行业供给稳中有增，下游需求小幅回暖，交割库库存逐步增长，价格窄幅震荡为主，短线建议区间操作；四季度仍有新产能预计投放，需求难有较大增长空间，行业供给或继续增长，长线空单布置。碳酸锂：★☆☆（需求未见起色，锂价弱势运行）周二碳酸锂主力2401合约小幅震荡，收于186350元/吨，下跌1.77%，成交量7.7万手。据SMM数据，电池级碳酸锂现货均价21.45万元/吨，环比下跌5500元/吨；工业级碳酸锂均价20.3万元/吨，环比下跌3000元/吨。供给方面，当前锂辉石精矿进口价格由于成本倒挂，进口意愿较弱，挺 价意愿较强。国内江西地区有部分减产情况，盐湖高产量的季节性影响也在逐渐淡化，锂盐厂利润持续压缩，生产积极性在减弱。需求端仍未有明显起色，9月材料厂排产预期与8月持平，基本维持按需采购，整体仍在观望状态。由于需求恢复不及预期，下游采购量较少，碳酸锂库存由降转升，本周现货价格的持续下跌导致现货悲观情绪有所加剧。后续需关注9月下游开工率及补库情况，预期短期内锂价弱势震荡运行。新湖黑色螺纹热卷：★☆☆（随宏观企稳，自身驱动不显著，震荡运行）黑色近期没什么话题，跟随宏观回暖有所企稳。焦点还是在于平控的时间和力度，现在已经出现今年可能不会进行大幅压减的观点，要等到钢厂主动压减，那钢厂利润依然还有较大压缩的空间，此外双焦端其实还能给出利润。炉料需要看到铁水有明显的降幅才会开始走四季度供过于求的逻辑。成材上方有“不平控”+“验证旺季需求”两座大山压制表现较弱。螺纹周度表需尚可，产量下行，实现淡季去库，基本面比较健康，热卷主要靠远月压减预期和近月跌下来出口支撑，成材矛盾不显著，下方空间有限。本周震荡运行为主，进入9月还是要看表需回升情况而定。铁矿石：★☆☆（短期铁矿石窄幅震荡为主）昨日铁矿石价格震荡运行，连铁主力合约小幅下跌0.06%，收盘810.5。海外发运季节性增加，铁水、疏港保持高位，供需双强结构给予矿价较强底部支撑，限产预期又对上方形成压制，矿价单边操作空间较小。套利方面，本轮涨价炉料涨幅远超成材，钢厂利润快速收窄，目前螺纹利润处于同期绝对低点，近期钢厂自主检修增加，叠加成材下游旺季临近，基本面强于原料，远月可尝试做多钢厂利润。焦炭（首轮提降逐步落地，旺季临近铁水仍有回升预期，盘面偏震荡）昨日盘面下挫后反弹，首轮提降逐步落地，建材成交尚可，地产略有利好，市场情绪整体一般，主流钢厂库存继续快速增加。基本面总库存累积，焦钢厂累库扩大，现货稳中偏弱。港口贸易商观望，可售资源少采销偏疲软，入炉煤成本略下移，焦企利润良好。测算碳元素转松，铁水上周超预期微幅下滑，但仍给予现货一定支撑，后续预期小幅抬升，原料煤复产预期加快，现货或维持弱稳运行，中线如旺季铁水续回升且行政限产未落地，现货存在止跌回涨可能。盘面预计震荡运行，市场预期变化较快，建议暂观望。焦煤（下游焦炭提降逐步落地，旺季或呈现供需双增，盘面偏震荡）昨日盘面下挫后反弹，焦炭首轮提降逐步落地，终端需求尚可，地产略有利好，市场情绪整体一般，竞拍维持一定流拍率，但相较上周低。基本面焦煤总库存转小累库，焦企主动去库，供给端煤矿复产持续，中间环节偏观望，整体采购仍偏弱，下游采购反馈供需较前期宽松。焦企利润尚可产量持稳，短期供需偏平衡，但采销供需转松，现货稳中偏弱运行。盘面短线偏震荡，市场预期变化较快，建议暂观望。动力煤：★☆☆（港口市场维持博弈，产地供需双弱）月末产地供给继续收缩，非电及长协支撑下产地销售尚可，坑口价格稳中偏强。港口市场继续僵持，供需两弱下交投冷清。进口煤价维持坚挺，国际买家拉动需求，国内补空单采购增加。各地强降水略有收敛，本周范围主要收缩至东北、江淮、东南以及西南等地。后半周台风或继续对闽粤地区带来影响，相关地区生产活动将受阻。目前东北及中东部大范围地区气温距平偏凉，用电日耗支撑继续下移。电厂库存略有企稳，依然处于高位。产地供应收缩，叠加发运利润倒挂，港口调入偏低，下游补空单拉运增加，但近期大风天港口封航，港口调出减少，北港库存快速去化 后企稳。旺季尾声，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，但由于发运倒挂及月末周期性减产带来的货源紧缺，近期价格或企稳反弹后偏弱震荡。玻璃：★☆☆ （上周小幅累库，但库存水平整体不高，注意近期宏观利好消息)现货价格大稳小动。当前开工率继续与前两周持平，开工率为80.98%。产线方面，近期暂无产线点火及冷修计划，装置运行较为平稳。昨日沙河地区产销火热，出货良好。当前中下游以刚需采购为主，主要为自我库存消化，深加工订单维持尚可。上周库存上出现一定累库，具体华北、华中累库相对较多，西南地区还有一定程度去库。但整体上当前整体库存水平不高，由此对于价格有一定的支撑。总的来说，近期宏观相关消息较多，成本端纯碱价格不断提涨，现货供需矛盾不大，且后续为玻璃传统旺季，对于保交楼的继续推进仍可有所期待，短期价格仍有一定支撑，预计会维持震荡偏强的走势，但需谨防旺季需求证伪及消息面的利空。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。持续关注宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况，注意资金面动向。纯碱：★☆☆（近期注意市场风险，谨慎操作)近期现货价格重心不断上移。上周产量维持增加，开工率小幅回升至81.44%。产线方面，个别产线负荷有所提升，近日吉兰泰宣布9月1日检修，青海发投计划近期检修，部分企业减量，江苏实联短停。库存上，仍然维持极限低位，需求方面持续强劲，采购情绪高涨。远兴及金山方面，若后续重碱稳定产出（重碱产量提升），将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解，但短期供应紧张情况仍在